农药龙头ST红太阳“跨界”化妆品：300吨烟酰胺项目尚未投产，能否成为新利润增长点存疑

　　本报记者葛爱峰见习记者夏高琴南京报道

　　近几年，无论是消费者还是商家，对于化妆品的选择与宣传，越来越突出“成分”，例如烟酰胺、A醇、角鲨烷等，其中烟酰胺更是近年来热门护肤成分之一，市场上各种“小灯泡”“小白瓶”都是以烟酰胺为主打的精华。

　　而作为曾经农药龙头股的ST红太阳（000525）(000525.sz)近日也透露出进军化妆品级烟酰胺项目的信号。9月13日ST红太阳在回复投资者提问时称，正在积极推进年产300吨化妆品级烟酰胺项目，预计2021年12月底投产，并表示借此努力打造新的利润增长点。

　　《华夏时报》记者注意到，ST红太阳公司是一家以绿色农药、动物营养和上下游一体的“三药”中间体科研制造为主业的上市公司，此前对于烟酰胺业务，公司全资子公司安徽瑞邦生物科技公司就拥有年产2万吨烟酰胺产能，不过该项目生产的烟酰胺仅包括食品级和饲料级两种，化妆品级烟酰胺项目在公司各类公告财报中未有体现。不过，ST红太阳方面接受《华夏时报》记者采访时表示，以烟酰胺产业链和产品质量优势，有信心也有决心在化妆品级烟酰胺领域站稳脚跟。

　　拟实现烟酰胺产业链纵向裂变

　　据了解，烟酰胺作为一种化学物质用途十分广泛，不仅可用作药物防治糙皮病及口炎、舌炎等病症的治疗，同时作为哺乳类动物必需的营养物，还用于食品及饲料添加剂中，当然其最广为人知的还是用作化妆品成分添加剂。

　　 ST红太阳全资子公司安徽瑞邦生物科技公司生产的烟酰胺就主要包括食品级和饲料级两种，ST红太阳一位工作人员告诉《华夏时报》记者，近年来由于疫情影响以及生猪市场波动，公司全资子公司安徽瑞邦生物所拥有的年产2万吨烟酰胺生产线产能未能发挥完全。为提高公司产业多元性，应对单一市场的波动影响，提高公司知名度等战略考虑，公司在原有烟酰胺生产线基础上，新增全新的化妆品级烟酰胺项目。该项目年产300吨和目前饲料级、食品级烟酰胺生产线具有相同的原料源，但是有着独立的分离纯化、干燥、包装等工段的生产线，区别于正常烟酰胺产品流程。

　　据了解，化妆品级烟酰胺与其他应用领域烟酰胺的主要区别在于，产品中副产物杂质烟酸的含量更低。根据GB7301-2017规定，饲料级烟酰胺含量应≥99.0%，pH值(10%溶液)为5.5—7.5；GB1903.45-2020规定，食品营养强化剂烟酰胺含量应≥99.0%，pH值(100g/L)为5.5—7.5；中华人民共和国药典2010版规定药用辅料烟酰胺含量应≥99.0%，依法测定(通则0631)，pH值为5.5—7.5，关于烟酸含量，国家并没有明确规定。普遍来看，化妆品级烟酸含量控制在≤50ppm。

　　对此，上述工作人员告诉记者：“公司通过全新工艺对烟酰胺进行纯化，将其中的杂质大量去除，控制成品的烟酸含量在极低的状态(＜50ppm)，低于市面上绝大部分的同类产品，而且各项指标也都满足要求。”

　　而在成本方面，ST红太阳表示，虽然整体成本略有增加，但对于产品品质是很有自信的，该成本对产品的附加值来说，是完全可以接受的。

　　化妆品级烟酰胺利润有限

　　那么，化妆品级烟酰胺到底能为ST红太阳带来多少利润呢？

　　“在我国化妆品级的烟酰胺有相关的国家标准，但尚不完善，其工艺、入行门槛也并不算高。”著名经济学专家宋清辉向本报记者介绍道。这意味着化妆品级烟酰胺售价并不会太高，根据网络报价，世界上最大烟酰胺制作生产厂商龙沙(Lonza)的化妆品级烟酰胺1公斤还不到100元，而供应给宝洁的荷兰帝斯曼化妆品级烟酰胺，也在100元1公斤左右价格。那么假设ST红太阳年产300吨化妆品级烟酰胺项目落地投产，且产能发挥完全，一年营收仅不到3000万，刨掉成本和市场波动，净利润有限。年报显示，2020年，ST红太阳实现营业收入402199.52万元，实现归属于上市股东净利润-15381.34万元。

　　另外值得关注的是，在“成分党”队伍日益壮大的今天，类似玻尿酸等前几年流行的成分，其市场正逐渐被新的热门成分所分割，这意味着随着技术和需求的升级，烟酰胺成分或也会迎来“降温”。

　　深圳市思其晟公司CEO伍岱麒告诉本报记者：“从过往美妆产品市场来看，任何一种流行的功效成分，都有其流行的时期，之后也很可能被新成分所替代，诸如此前的熊果苷、透明质酸(玻尿酸)等，也曾经是风靡一时的主流护肤成分，现在已略显‘过时’。因此，我认为功效成分的流行是时段性的，非长久性的。”

　　独立经济学家、财经评论员王赤坤也认为：“各种概念的护肤品市场是美肤美颜市场分化出的一个个细分垂直行业，人们对美丽的追求并不是权宜诉求，而是持续需求。只是供给在发生变化，产品根据市场需求迭代。化妆品商家试图用功能概念创造细分领域，开辟新的市场增量，但整体消费市场竞争依然激烈，每个产品都有生命周期，在一个概念产品生命周期结束之时，另外一个或几个概念产品就悄然而生。”

　　目前，ST红太阳化妆品级烟酰胺项目还未落地投产，虽然面对化妆品级烟酰胺国内市场主要竞争对手包括龙沙、兰博、凡特鲁斯、兄弟科技（002562）等企业，ST红太阳对本报记者表示有信心也有决心在化妆品级烟酰胺领域站稳脚跟，但化妆品级烟酰胺最终能为ST红太阳带来多少收益，目前还是未知数，《华夏时报》记者也将持续关注。

　　责任编辑：徐芸茜主编：公培佳

ST红太阳股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计2.19亿股，占流通A股38.05%