【走进专精特新小巨人】深耕纤维素醚产业链，山东赫达瞄准植物胶囊与人造肉新蓝海

　　周村，有“百年商埠”之称，明清时期发展成为我国北方的重要商镇，一座以“村”命名的城市，却在鲁商崛起过程中扮演着重要角色。如今，这里再次飞出了细分行业的领头雁――山东赫达（002810）。

　　当前，山东赫达是我国水溶性高分子化合物的龙头公司，是亚洲最大、全球第四的非离子纤维素醚生产企业。2021年，工业和信息化部公示的第三批国家级专精特新“小巨人”企业名单中，山东赫达榜上有名。在外人看来，成立近30年的赫达，从一个镇里的小厂发展到如今的细分行业龙头堪称“奇迹”，然而对于公司现任董事长毕于东而言，这只是赫达的阶段性成绩，在他的心中还有一张更大的“饼”。

　　近日，证券时报“走进专精特新小巨人”采访团走进山东赫达，公司掌门人毕于东向记者详细解读了山东赫达发展壮大历程，同时畅谈企业远景规划。

　　经过多年深耕，山东赫达凭借着产业链一体化、研发创新等优势，产品向精细化、高端化迈进，生产出的食品级、医药级纤维素醚闯进发达国家市场，在植物胶囊、人造肉等新赛道上逐渐争得一席之地。

　　由原料到成品 打通纤维素醚产业链

　　纤维素醚有着“工业味精”之称，这是一种不起眼的化工原料，但却是地球上最古老、分布最广泛的天然高分子，是植物细胞壁的主要成分，在人们生产生活中更是应用广泛。

　　在添加领域内，纤维素醚可以明显改善和优化产品性能，有利于提高资源利用效率和产品附加值，是国民经济各领域必不可少的环保型添加剂。纤维素醚类品种繁多，被广泛应用于建材、医药、食品、纺织、日化、聚合反应及航天航空等诸多领域。

　　“山东赫达成立于1992年，前身为淄博周村王村镇铆焊厂，2000 年左右进入纤维素醚行业。”毕于东介绍。目前公司已经成长为中国最大全球第四的非离子型纤维素醚生产企业。

　　追溯国内纤维素醚的发展，离不开建筑建材行业的快速发展，2000年左右，房地产和基建市场的兴起和繁荣使得粉体建材和涂料进入快速发展期，当时这些建材使用的纤维素醚基本上以进口品牌为主，各大外企纷纷进入国内市场，包括瑞士科莱恩、德国拜耳、美国陶氏和美国赫克力士、韩国三星和阿克苏诺贝尔等。

　　“繁荣的市场需求以及外企控制下的高额利润刺激着国内企业纷纷进入纤维素醚市场，大大小小的纤维素醚厂在几年里出现几十家，山东赫达也在这个时期迅速崛起。”毕于东说，经过 20年的市场洗礼，纤维素醚形成了国际集团美国陶氏、日本信越、韩国乐天和国内山东赫达等同台竞争的格局。

　　数据显示,赫达于2016年上市以来，纤维素醚和植物胶囊产能瓶颈大大缓解，市场开拓力度大为增强，业绩实现快速增长，2016-2020年公司营收的年复合增长率为23%，归母净利的年复合增长率为51%。即便在疫情之年，公司的生产和销售也未受较大影响，逆市取得了较好的成绩，2020年公司营收同比增18%，净利同比增60%；2021 年上半年营收7.53亿元，同比增22.08%，净利1.86亿元，同比增53.24%。这其中，出口营收占比超55%。并且，纤维素醚及其下游产品植物胶囊是公司营收的主要来源，纤维素醚和胶囊在2020年的营收结构中占据69%和15%的比例，在2020年的毛利中占到62%和28%的比例。

　　毕于东认为，赫达的发展分为三个阶段：过去、现在、未来。“公司上市是一个重要的节点，企业走向了正规化、高效化，今年是公司上市五周年，经过了这五年的发展，赫达进入2.0版。”毕于东坦言，上市之前公司发展靠的是干事的拼劲，上市之后公司在原有的拼劲之上注入了高效的管理，并促使赫达从战略性的角度去思考企业发展，同时还靠着一系列市场运作快速扩张，打开了国际化视野。

　　从行业来看，赫达加速发展的这几年也正是纤维素醚行业集中度加速提升的时期。“许多小企业由于资金实力不足，为降低生产成本，在水处理和尾气治理方面的环保投入不达标。随着国家日益加大对环境污染行为和环境违规行为的执法处罚力度，行业内那些无法满足环保要求的企业逐步关停或减产。”毕于东说。

　　近年来，随着社会发展以及在建筑领域应用的饱和，纤维素醚在医药、食品领域的应用逐渐提速，当然在这两个领域内所使用的纤维素醚需要更高的生产工艺，这也成为了巨头竞争的赛道,近年来赫达也加速在此方面的研发投入，凭借着原料、技术等多方面的积累，在新赛道上逐渐获得优势。

　　目前，山东赫达除公司本部之外，公司还设有多家控股或参股子公司，分别是山东赫尔希胶囊有限公司（胶囊业务）、淄博赫达高分子有限公司（高青化工园区新建纤维素醚项目）、烟台福川化工有限公司（原乙酸三甲酯、双丙酮丙烯酰胺和己二酸二酰肼等化工品）、上海赫涵（拓展纤维素醚应用）和米特加（人造肉），此外公司在美国和西班牙分别设立了参股公司，进行海外市场的拓展和管理。

　　毕于东向记者介绍，2014年公司将产业链从纤维素醚往下延伸至植物胶囊领域，2020年公司进入纤维素醚的下游人造肉领域。

　　瞄准植物胶囊替代 闯入欧美国家市场

　　“细分行业做大容易，但难点也在于很多细分行业的市场空间有限，天花板是显而易见的，如何突破自身发展的天花板，这是所有企业都要考虑的问题。”毕于东坦言，山东赫达经历过高速发展期，也遇到过瓶颈，但在不断试错与市场契机之下，公司找到了方向。

　　赫达进入植物胶囊赛道，契机源于2012年国内的“毒胶囊事件”。一些黑心企业用生石灰给皮革废料进行脱色漂白和清洗，熬制成工业明胶，卖给一些药用胶囊生产企业，最终流向药品企业。经调查发现，这些药品所用胶囊重金属铬含量超标，其中超标最多的达90多倍。

　　而植物胶囊相比于明胶胶囊来说，其原材料来自植物，在生产过程中不需要添加稳定剂、防腐剂等添加剂，具有绿色、安全、卫生、无交联反应风险、稳定性高、不含易导致国民的动物蛋白等显著优势。“目前北美地区是植物胶囊最成熟的市场，市场增速超过20%；欧洲地区是最早使用植物胶囊的市场，欧洲发达国家已形成完整的植物胶囊制造体系，年均复合增长率为10%左右；亚洲地区尤其是西亚国家消费量增速达15%-20%，成为拉动全球植物胶囊市场快速发展的动力。”毕于东认为，目前随着国内公众对于绿色产品认同度逐步提升，国内植物胶囊市场潜力巨大，将对明胶胶囊逐步替代。

　　当前，山东赫达是行业中唯一从上游纤维素醚做到植物胶囊产业链一体化的企业，有着巨大的成本优势。“全球前五大生产企业分别是龙沙Capsugel、印度ACG、日本Qualicaps、韩国Suheung和加拿大CapsCanada，在生产与管理方面，赫达努力向国际巨头对标。”毕于东介绍，公司2018年9月投入试生产的20000吨/年纤维素醚改建项目采用尖端设备、工艺先进，该项目硬件设备、仪表、软件控制系统，均选用国际知名品牌，其中70%以上硬件来自德国、美国。先进稳定的设备及控制系统为安全、质量、环保以及自动化的实施提供了保障。

　　毕于东指出，多年来，赫达一直致力于纤维素醚及相关产品的科研开发，重点对纤维素醚关键生产技术进行了深入研究，现已攻克了制约生产的关键技术难题，构建了具有自主知识产权的纤维素醚生产工艺，建立了国内最大的纤维素醚研发、生产基地。在产品研发过程中，公司组建专门的技术研究团队，从设备、工艺、生产多角度解决了许多行业问题，并且对不少产品整个工艺路线的技术装备问题进行流程化设计，实现了规模产业化生产，比如公司研制出的缓控释专用羟丙基甲基纤维素打破了国外垄断，填补了国内空白。

　　“一家国外头部公司来我们这看过之后回去开专题会，研究如何应对赫达的竞争，开了两天得出的结论是‘我们唯一的办法就是把他们收购’。”采访之余毕于东讲述了这样一个小插曲。

　　据了解，子公司赫尔希胶囊今年上半年实现收入1.5亿元，同比增长63.6%，净利润5882万元，同比增长103.7%，其分两次共投资3.05亿元，对原有产线、设备、研发中心进行改造升级及智慧提升，同时新建34条生产线，项目全部完成后，植物胶囊产能可达350亿粒/年，165亿粒植物胶囊及智慧工厂提升项目、100亿粒植物胶囊及研发中心提升改造项目中报进度分别为12.3%、16.1%，处于稳步推进状态。今年上半年公司研发费用为3307万元，较去年同期增长35.0%。

　　此外，毕于东还表示，到2025年预计将达到500亿粒/年，预计植物胶囊业务将成为公司业绩增长的最大驱动力。基于在纤维素醚上的深耕，山东赫达将自身用时间积累下的优势换得了巨大的发展空间，而这种优势还在以滚雪球的方式不断变大，这也成为了赫达走向国际市场的底气。

　　重视人才坚持创新 筑牢动态护城河

　　“公司是管出来的，没有任何一个行业是不好的行业，所以企业必须不断学习先进的管理模式。”在毕于东看来，企业的好坏表现在很多方面，但重中之重在于管理，高效的管理能够更好地吸纳人才、推动创新、组织生产进而推动企业成长。

　　“我始终认为，人才是企业最大的核心竞争力，也是竞争对手难以逾越的护城河。”毕于东说，赫达在纤维素醚领域深耕21年，依托以人为本的企业文化和上市公司平台优势，培养和引进了包括技术研发、运营、供应链、自动化、环保、安全、人力资源、财务管理、IT以及市场运营等领域的一批优秀人才团队，很多都是源于世界五百强企业的关键岗位。

　　毕于东认为，如今赫达的企业氛围是高度开放和灵活的，公司的体制能够让人放手去干事，同时创造了价值也会得到丰厚的回报，并且鼓励员工去实现自己的愿景。

　　“目前，公司拥有下游各领域最具代表性的、粘性极强的优质客户群体。”毕于东介绍，无论是纤维素醚还是植物胶囊产品，我们凭借极高的产品性价比、一站式服务理念、严苛的品质管控赢得了客户信赖，纤维素醚合作时间超10年的客户高达70%以上，植物胶囊尽管只有7年的发展历史，客户忠诚度也非常高。

　　毕于东认为，赫达的“动态护城河”在于公司秉承的“客户需要什么、赫达就研发什么”的经营理念。“公司立足纤维素醚主战场，先后推出了填补国内空白的缓控释产品、植物胶囊以及人造肉专用纤维素醚等高端产品，并且可以根据不同客户需求提供定制化产品及服务，这些都是竞争对手难以企及的。”

　　在创新驱动方面，据介绍，目前公司配有设施先进的实验室和研发工作室，有效5项国家发明专利，37项实用新型专利。公司非常注重中高端产品的研发、生产，现有达到“国内领先水平”科技成果鉴定10项 ，达到“国内先进水平”科技成果鉴定1项。同时，公司拥有四个省级研发平台“山东省纤维素醚工程技术研究中心”、“山东省企业技术中心”及“山东省纤维素醚工程实验室”、“山东省纤维素醚一企一技术中心”，2020研发投入超过4000万元。先后参与制定国家标准3项，行业标准4项，起草团标2项，申明公开企业标准5项。先后与北京理工大学、山东理工大学、华东理工大学等高等院校密切合作，共同建设技术研发基地。

　　“当前，纤维素醚行业我们的主要竞争对手是美国陶氏、日本信越、韩国乐天这几个国际巨头，但纤维素醚仅是他们集团占比很小的附属业务，不作为其发展重点，我们是作为主业来经营，所以比他们更专心专注，我们的产品性价比要优于他们，在国内几乎已经实现了完全替代，我们在国际市场的竞争优势也将随着我们新产能的释放以及全产业链优势对其发起新一轮竞争。”毕于东说。

　　布局人造肉赛道 产品结构不断优化

　　2019年5月，人造肉第一股“Beyond Meat公司”在纳斯达克上市的首日股价暴涨163%后，“人造肉”逐渐映入国内食品与餐饮行业巨头的眼帘，纷纷加快步伐推出新产品瓜分这片蓝海。同时，人造肉行业也倍受资本市场的追捧，成为全球最热门的行业之一。

　　而食品级纤维素醚正是植物蛋白人造肉的核心配料，赫达再次出手。2020年年底赫达发布公告称，拟与合作方高起在上海共同投资设立米特加（上海）食品科技有限公司（“米特加”），加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用。通过参股子公司的设立与运营，米特加公司将自主研发、生产并销售人造肉相关产品，助力公司纤维素醚产业链的延伸与布局，促进公司未来在食品领域可持续发展。

　　据了解，高端植物肉用纤维素醚技术门槛极高，山东赫达掌握关键核心技术，国内目前仅有赫达能生产。米特加（淄博）“年产700 吨植物肉中试车间项目”生产线已于近日搭建完成，已正式投入生产。同时米特加二期工厂正在设计规划中，预计2022年7月投入运行。

　　“对于人造肉赛道来讲，核心竞争力在两到三年之后一定是供应链，谁能整合了供应链，谁能拿到足够的原料，谁就能获得优势，对于赫达来说，之所以进入这个行业，首先一点就是不管发生什么情况，我们都能有足够的原料。”毕于东说。

　　从原料纤维素醚到植物胶囊再到人造肉，山东赫达从一家小化工厂发展成为产品结构丰富的国际型企业，毕于东坦言，多年来赫达一直沿着产业政策的方向标深耕细作、立足长远，“我们所做的任何事，都不是为了短期目标，而是从明天和未来的角度去考虑，赫达本着一个可持续发展的理念来经营公司，要为社会持续贡献价值，我们的企业文化理念正是‘致力于让人类更健康，让环境更友好’。”

　　记者手记：揭开看待化工企业的固有标签

　　山东赫达高管团队很多来自世界500强，他们大多来自行业内顶尖的公司，与北上广深这样的大城市相比，高端人才愿意为一家周村的公司打工？

　　“他们在原来的大公司其实已经能看到自己职业的天花板了，而在赫达everything is uncertain（所有事情都是不确定的），这里有风险也有机遇，而且我是一个很喜欢分享的人，他来了可以验证，三个月、半年、一年，他只要创造一个价值，我就会给他应得的回报，这些回报是多方面的。”毕于东认为，气质相近的人是会互相吸引的，而他喜欢挑战、渴望成为行业领军者、成为榜样的精神性格，也吸引来了一批志趣相投的高端人才，这其中大部分还都是年轻人，这也更加让赫达形成了一种开放、灵活的氛围和气质。

　　而这种气质也与赫达所处的行业形成了鲜明的对比。

　　对于化工行业，人们传统印象往往是“粗老笨重”，如果放在从前的赫达来说确实也是这样，但自创二代毕于东从父亲手中接过班来之后，公司的气质发生了较大的改变，用毕于东的话来说就是“革了老赫达的命”。

　　从国外留学归来的毕于东，把国际化看作是新赫达必须具备的气质，而做到国际化的关键点在于人。于是，在请人的方面，毕于东非常舍得投入。“最开始植物胶囊在国内卖不出去，在海外又没有门路，于是我花重金请了一位深谙植物胶囊销售业务的大咖，后来才知道如何通过国外的审批、做渠道等等。”

　　众所周知，挖来优秀的人才，不仅仅可以为企业独当一面，其背后的经验更是价值不菲。“我很感谢跨国公司，因为他们的人才教会了我很多更先进的管理理念和模式。”毕于东说。

　　公司展示墙仍放着一张他23岁那年领着外国人参观厂区的照片，他穿着牛仔裤，衬衫敞开着，墨镜架在额头上，这副在当年非常“时髦”的形象也很好诠释了为何赫达在毕于东带领下能够显现出开放、前卫的气质。

　　毕于东很喜欢交朋友，哪怕是陶氏等竞争对手的高管也是他的朋友。毕于东认为吸引人才更多的是情感的投入，相互吸引、相互成就。“很多时候，事后证明我给他们画的饼很多都实现了，而且比画的更大。”毕于东说，“赫达能走到今天，我觉得就是我做的一个改变，就是我把人才能够引进来。”

　　如今在赫达，公司管理层的决策都是基于开放性的讨论并在集体决策的基础上实施，“接班后，我认为企业最大的改变是文化和标准，文化更加开放包容，标准在原来的基础上持续改善，不断精进提升。”如今赫达在美国和西班牙的公司全录用外籍管理团队，保证管理、生产以及销售的高效性。

　　从一个不起眼的小化工厂发展成为了一家颇具前沿气质国际型企业，赫达摆脱了细分行业公司触及天花板后衰落的宿命，通过一系列的革新与转变，跨向了更高的平台，再次获取了新的发展空间。“无论是企业还是个人，都要不停的成长，赫达今后的路还很长，我不敢有丝毫的懈怠，我要带领这些跟我志同道合的团队将赫达这艘船驶向更广阔的蓝海。”毕于东说。

山东赫达股票行情：

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共134家主力机构，持仓量总计4857.43万股，占流通A股15.46%