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  讯(记者 何昱璞)9月30日,供销大集及24家子公司重整案第二次债权人会议以网络形式召开。与此同时,《供销大集集团股份有限公司及其二十四家子公司重整计划(草案)》细则公布。

  根据前期披露的《供销大集集团股份有限公司出资人权益调整方案》,供销大集将按照每10股转增34.9股实施资本公积金转增,并延续“先重整 再引战”的重整策略。

  业内人士表示,从财务角度看,重整完成后,*ST大集(000564)财务费用将得到大幅下降,经营性欠款得到清偿,公司将实现破茧重生。

  普通债权全额清偿 资产负债结构持续优化

  业内人士表示,对所有进入破产重整程序的上市公司而言,债权清偿永远是重整草案的核心。与海航控股、海航基础一样,平衡债权人、公司、大股东与中小股东的多方利益,实现债务清偿,公司才能获得重生。

  根据供销大集的出资人权益调整方案,计划按照每10股转增34.9股实施资本公积金转增,转增股约208.8亿股。与海航控股每10股转增10股、海航基础每10转增20股相比,供销大集转增力度更大。

  其中,中小股东能获得共59.36亿转增的新股,其中37%给上市公司,用于抵偿债务、引进战投,剩余63%按比例分配持有。评论普遍认为,小股东自行保留六成多转增股,贡献其获得转增股的三成多,用以招募战投和共同还债,显示出公司对中小股东利益的平衡与重视。

  重整计划草案显示,此次约28.67亿股向债权人分配抵偿上市公司债务,若按照4元/股计算,普通债权预计可全额清偿。此次重整成功后公司资产将变成260亿左右,主要为房产、固定资产、土地等资产,负债变成90亿左右,净资产将达到约170亿,资产负债率有望从45%降至40%以内。

  伴随债务金额大幅下降,供销大集资产负债结构远超预期,资产负债率回归到正常水平。供销大集甩掉了历史债务包袱,实现轻装上阵。

  留债率降低 财务费用大幅下降成定局

  事实上,定位"集成商业运营商"的供销大集,在破产重整中选择"先重整,再引战"的策略,其底气来自于坐拥众多优质资产。

  公司拥有供销大集、顺客隆两大平台,旗下公司涵盖实体零售网、电子商务网、物流配送网,业务遍布8大地区33个省市,供销大集潜在资源优势突出,呈现渗透率高、潜在合作资源广的鲜明特点。叠加乡村振兴、海南自贸港、粤港澳大湾区等优惠政策,供销大集前景更为业内所看好。

  此外,进入重整程序后,供销大集转型脚步不停。它一方面主动向线上渠道、数字化运营、供应链升级等方向靠拢,积极吸收社群直播、跨境电商、城乡电商等新兴业态;另一方面对原有线下业务进行优化提升,推动旗下部分百货商超门店经营转型、关闭部分亏损门店,实现报告期内销售和管理费用同比下降,减少包袱轻装上阵。

  在此背景下,重整计划草案中有财产担保权清偿等方案,将进一步大幅降低供销大集财务费用,对其长期经营产生利好。据悉,供销大集有财产担保权债权清偿期限长达10年,同时留债利率仅3%,较原平均融资利率减少达5%左右。

  与海航控股2.89%留债利率相当,供销大集按留债利率3%计算,仅此一项,其年利息支出将降至2亿元左右,较2020年大幅下降,降幅达到70%。

  市场人士认为,较低的留债率、较长的清偿期限,将进一步优化供销大集的财务结构。



 

*ST大集股票行情:

(诊股日期:2021-09-30)


● 短期趋势:股价的强势特征已经确立,短线可能回调。

● 中期趋势:有加速上涨趋势。

● 长期趋势:迄今为止,共7家主力机构,持仓量总计7.37亿股,占流通A股36.73%

综合诊断:*ST大集近期的平均成本为3.81元,股价在成本上方运行。多头行情中,并且有加速上涨趋势。今日该股涨停,资金流出量较少,且换手情况一般,若股价处低位则后市较为乐观。该公司运营状况不佳,暂时未获得多数机构的显著认同,长期投资价值一般。
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