国庆黄金周营收亮眼，三特索道做对了什么

　　时代商学院研究员 陈丽娜

　　随着今年疫情得到有效控制，国庆黄金周消费总体呈平稳恢复态势。据文旅部发布的国庆旅游数据，2021年10月1-7日国内旅游出游约为5.15亿人次，国庆期间国内出游人次恢复至疫情前同期的七成水平（旅游收入恢复至疫前同期六成），国内旅游收入约为3,890.61亿元。

　　而主题IP类目的地对于游客的吸引力强，其中毛利率超过80%的索道项目更是成为景区内的收入引擎，以门票和索道为主营业务的三特索道（002159）（002159.SZ），国庆黄金周的表现如何呢？

　　一、持续拓展新式体验项目，黄金周营收亮眼

　　根据三特索道公布的数据，2021年国庆黄金周7天内，三特索道旗下各项目合计接待游客33万人，营业收入2566万元，超过2020年同期，总体较2019年同期恢复91%。

　　其中，武汉东湖海洋乐园项目7天的营业收入合计773万元，接待人次超11万，较2019年同期分别恢复143%、146%，为三特索道旗下接待游客数量最多、增长最快的景区。

　　在三特索道的其余项目中，湖北保康九路寨、崇阳浪口温泉、南漳古山寨、庐山三叠泉缆车等项目均有105%22%等不同程度的增长。

　　“云梯万步天路远，地质奇观收眼底。”素有世界自然遗产之称的贵州梵净山，黄金周期间也迎来了客流高峰，景区内的三特索道项目营业收入共计683万元，每日平均营收近百万，营业收入较2019年恢复100%。

　　此外，位于浙江省杭州市淳安县境内，与加拿大渥太华金斯顿千岛湖、湖北黄石阳新仙岛湖并称为"世界三大千岛湖"的浙江千岛湖国庆期间迎来年内人客流峰值，而乘黄山尖缆车登临山巅是不少游客的选择。据悉，三特索道位于浙江千岛湖内的项目营业收入已恢复至2019年的89%。

　　而位于阳三特浪口温泉合计营业收入恢复至2019年的114%，庐山三叠泉缆车、南漳古山寨、保康九路寨的游客接待量也较2019年同期均有上升。

　　三特索道营业收入亮眼的背后，是其积极拓展新式体验项目，根据游客属性打造国风古韵水下演奏会、欢乐东湖大马戏等差异化活动。此外，三特索道还投资拓展了骑乘、冲浪等体验式项目。

　　例如，南湾猴岛生态旅游区根据当地游客的游玩偏好，打造新型游乐业态直升机项目，推出定制化特色“飞行”玩法。国庆节期间，南湾猴岛飞行项目及其相关的组合型产品，亦是景区所有单体项目中销量最好、热度最高的，甚至一时成为了网红产品。三特索道相关数据显示，国庆7天，猴岛项目营收共计314万元，恢复至2019年的85%。

　　二、投3.35亿开拓新盈利增长点，走向深度开发

　　据不完全统计，我国43处世界遗产中，共有13处建成或在建索道。索道在目前我国知名的山地类旅游景区普及率非常高，根据搜狐旅游的数据，索道业务在我国旅游类上市公司总业务收入占比已超过20%。从盈利能力看，索道业务的毛利率超过80%，索道、缆车成为旅游景区最赚钱的业务，是旅游景区的主要盈利点。

　　作为从事旅游资源综合开发与运营的三特索道，旗下景区项目已分布在包括陕西、贵州、海南、内蒙、湖北、浙江、广东等9个省，打造了十多个休闲度假旅游目的地。而经历了跌宕起伏的2020年，作为景区业绩引擎的三特索道，2021年上半年的营收如何？

　　根据三特索道发布的2021年中报，2021年上半年实现营业总收入2.51亿元，较上年同期增长157.88%；归属于上市公司股东的净利润510.43万元，较上年同期增长104.51%；毛利率为52.36%。

　　报告还显示，三特索道旗下贵州梵净山客运索道自2009年投入运营以来，业绩持续向好，其营业收入平均年增长率达26.7%，游客接待量平均年增长率达34%，平均年乘索率达95.82%。

　　在高基数下，贵州梵净山项目仍然保持稳定的业绩增速，报告期内，项目游客接待量达65.80万人次，较上年同期增长85.94%，同口径已恢复至2019年同期的119.51%，再创造历史新高，实现营业收入9025.46万元，其中，五一长假期间每日营业收入均突破100万元。

　　而今年上半年三特索道最重磅的消息，莫过于3月份其宣布将投资3.53亿元开发千岛湖田野牧歌牧心谷休闲运动营地项目。3.53亿元对于三特索道而言，是一笔不小的支出。据三特索道2020年财报，年度营业收入为4.05亿元亿元，也就是说，投资建设千岛湖牧心谷项目要花费三特索道一年近9成的营收。

　　公告显示，牧心谷项目位于浙江省杭州市淳安县境内的千岛湖风景名胜区内，占地面积约328万平方米。投资资金来源于千岛湖旅业公司的自有或自筹资金，建设期2年，投资回收期10.45年（含2年建设期），20年平均年收入约1.24亿元，平均年净利润3493.18万元，内部收益率10.78%。

　　花费一年近9成收入建设牧心谷项目，三特索道是出于何种考虑？据了解，牧心谷项目是该公司在华东区域布局的重点项目，是突破传统景区模式，建造“生态主题乐园综合运营商”IP，探索观光游与休闲度假融合发展新路径的重要试点。

　　时代商学院认为，三特索道之所以要花费大额资金建设牧心谷项目，是由于原有的索道项目产品较为单一，对旅游的淡旺季依附性强，而通过开发新项目，三特索道可以拓展新的营收增长点，走向深度开发。而若日后牧心谷项目成功运作，生态主题乐园也有可能以该项目为模板进行复制，实现三特索道在华东片区的规模扩张。

　　参考资料：

　　1、三特索道2020年年度报告、2021年中报

　　2、《三特索道转型：景区索道该何去何从？》. 搜狐旅游

　　3、《双周时间 | 三特索道景区项目国庆长假收入同比增长，游客恢复最高至146%》. 当代集团

三特索道股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共15家主力机构，持仓量总计6215.77万股，占流通A股45.03%