恒星科技疫情下创新、稳健发展，上半年扣非净利润逆势增长

　　8月19日晚间，恒星科技（002132）(002132.SZ)发布2020年半年度报告，1~6月实现营业收入13.02亿元，较上年同期下降20.20%；实现归属于上市公司股东的净利润4449.37万元，较上年同期下降14.52%，尽管疫情导致公司收入利润均出现一定的下滑，但公司扣非后的归母净利润为3128.19万元，同比增长1.58%，与去年基本持平。报告期内，公司以求稳为主线、以创新为抓手，在做好疫情防控的前提下采取一系列措施积极促进复工复产，最大限度降低了疫情的影响。

　　以求稳为主线，现金流稳健增长，盈利能力持续提升

　　2020年上半年，公司及上下游企业受新冠肺炎疫情影响复工延迟、物流受阻，从而对公司第一季度的经营造成一定的影响。在第一季度营业收入同比下滑28.72%、归母净利润同比下滑60.88%的不利形势下，第二季度快速实现业绩逆转，单季度营业收入相比于去年同期的降幅收窄到13.91%，并且实现归母净利润5.03%的增长。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额3.54亿元，比上年同期增长26.48%，体现出公司在市场极端形势下的生存发展能力，具有较强的抵御财务风险的能力。同时，报告期内部分子公司盈利能力增加，其中巩义市恒星金属制品有限公司(简称“恒星金属”)、河南恒星钢缆股份有限公司这两家主要子公司均实现营业利润同比增加，恒星金属更是逆势取得营业利润接近翻番、净利润同比增长超过50%的佳绩。

　　上半年，公司镀锌钢绞线、镀锌钢丝、预应力钢绞线、金刚线等主力产品的毛利率均比上年同期有所提高，盈利能力持续提升。作为镀锌钢丝、钢绞线细分行业龙头和在钢帘线行业占据一定地位的上市公司，公司通过在金属制品行业多年的生产经营，培育了成熟的原材料采购渠道，与众多供应商建立了长期稳固的供应关系，并具有一定的议价能力。

　　由于受到经济和行业形势的影响，公司产品应收账款金额较高，但截至2020年6月30日的应收账款金额已比2019年末有所降低。为继续降低公司的应收账款和现金流风险，公司将持续做好客户信用信息的收集和评价工作，不断完善客户信用记录档案，优先与信用水平较高、偿还能力较强的客户合作，降低应收账款坏账风险。同时，针对现有的应收账款，进行分类处理，提高回款速度，进一步降低货款回收风险。

　　金刚线释放产能赢得认可

　　预应力钢绞线强力拉动西南业务

　　恒星科技是金属制品领域的专业制造商，目前已形成了包括产品研发、批量制造、技术服务、产品升级的完整制造服务体系，产品主要应用于电力电缆、邮电通讯、特高压工程、汽车轮胎、高速公路、高速铁路、城际轨道交通、桥梁、水坝、核电站建设及晶体硅、蓝宝石、磁性材料、精密陶瓷等硬脆材料切割等领域。公司正在形成以金属制品产业为基础，化工新材料行业为方向的多元化产业布局。

　　其中，公司生产的镀锌钢绞线产品系特高压工程用400-1250大截面钢芯铝绞线用钢芯，公司为该钢芯的主要供应商；公司生产的预应力钢绞线产品主要应用于高速铁路、高速公路、城市立交桥、隧道、建筑支护等领域。受新冠肺炎疫情的影响，特别是国际疫情的爆发，预计扩大内需、加大基础设施建设将会再次成为国内经济增长的手段之一。随着国家对“新老基建”投资的加快推进，将会给公司带来新一轮的机遇和挑战。

　　报告期内，公司金刚线产品成功研制第五代八线机，开辟了全国金刚线行业的先河，产能逐步得到释放，产品质量得到下游客户的进一步认可。在此影响下，公司金刚线产品上半年实现营业收入2675万元，同比增长51.86%，毛利率也比上年同期大幅提高18.77%，也带动公司整体毛利率继续保持上升态势。公司将充分利用长期在行业内积累的品牌、技术、管理、客户资源等方面的优势，不断调整和优化产品结构，巩固和扩大市场份额，不断提高主营业务产品盈利能力。

　　分区域来看，受疫情影响，公司在中国内地市场内多个地区销售收入下滑，但西南地区销售收入实现了逆势增长：营业收入2.51亿元，同比增长53.86%，主要系该地区预应力钢绞线产品销量增加所致。公司产品除在国内销售外，还销往亚洲、欧洲、美洲等多个国家和地区，从上半年至今这些地区仍处于疫情严重地区，但公司营业收入中的出口金额仅下滑2.88%，有望维持全年出口稳定。

　　恒星科技在半年报中表示，将密切关注国内外经济环境及国家政策的变化，及时调整企业经营策略，进一步强化内部管理，在降本增效的同时，做好风险防范管理工作，确保企业运营的安全高效。

　　以创新为抓手，持续降本增效，培育新增长点

　　近年来，公司通过加快新产品、新技术及新工艺的研发，加大技术创新成果的转化力度，有力增强了研发及创新能力。在疫情和新基建对行业趋势产生新的影响下，公司将加快以创新促进转型升级的步伐，确保在公司稳定经营的基础上，逐步形成“全员创新、全面创新”的新局面。报告期内，公司金刚线产品成功研制第五代八线机就是一个突出成果。

　　公司主要产品所需钢材、锌等原材料占生产成本的比重较大，其价格的波动会对公司主营产品的销售价格产生影响，进而影响公司的盈利能力。对此，公司将密切关注原材料相关市场的波动，提高原材料采购管理水平，依据自身生产、销售需要合理控制采购和库存；同时加强供应链管理，降低成本，来削减因原材料价格波动产生的不利影响。同时，公司通过对钢帘线产品用水箱拉丝机、合股大卷装放线工字轮进行升级改造，有效降低了员工劳动强度；通过引进新型管绞机应用于镀锌钢绞线产品、引进高速拉丝机应用于钢帘线产品及镀锌钢绞线产品等措施，提升了设备效率，从而达到降本增效的目的。

　　公司旗下恒星化学“年产12万吨高性能有机硅聚合物项目”是公司向化工新材料领域发展的重要基础，将为公司带来新的利润增长点。项目克服了因疫情而造成的延迟开工影响，争分夺秒抢工期，厂区内道路平整、桩基工程以及地上综合基础等建设工程已基本完成，项目的主装置部分也已全面启动，项目建设正按照计划有序推进。

　　此外，公司还通过跨区域布局，发挥区位优势，拓展市场开发能力。报告期内，公司分别在上海虹桥商务区、广西自贸区设立全资子公司，旨在发挥区位优势，进一步拓展投资者关系，贴近目标客户，提升市场开发能力和服务能力，进一步提升公司核心竞争力。(CIS)

恒星科技股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计8244.68万股，占流通A股6.58%