华谊兄弟退出海南电影公社，董卿老公接盘！王中军和冯小刚渐行渐远

　　今年前三季度，华谊兄弟（300027）（300027.SZ）实现营收9.56亿元，较上年同期下降13.70%；净利润5.83亿元，同比大增278.87%。不过，它的扣非净利润仍为负，亏损额由上年同期的1.70亿元增至3.45亿元。

　　华谊兄弟10月28日晚间公布三季报，披露上述信息。报告期内，该公司非经常性损益大幅增加，部分原因是大举转让旗下多家子公司的股权所致。

　　“断臂求生”还在继续。据天眼查信息，10月26日，华谊兄弟旗下华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司（下称“华谊实景”）退出海南观澜湖华谊冯小刚文化旅游实业有限公司（下称“观澜湖文旅公司”）。该公司是海南观澜湖华谊冯小刚电影公社（下称“电影公社”）的运营主体。

　　电影公社是华谊兄弟、冯小刚等共同投资设立的文化地产项目，是华谊兄弟全盛时期与老搭档的合作产物。2014年开业，电影公社迅速成为海南知名旅游景点。华谊兄弟和冯小刚深度绑定，关系匪浅。华谊兄弟退出电影公社，是出于纯粹的生意考量，还是和冯小刚渐行渐远的又一例证？

　　退出电影公社，密春雷接盘

　　电影公社曾是华谊兄弟得意之作。华谊兄弟董事长王中军一度将它视作“最成功的产品之一”。

　　观澜湖文旅公司由华谊实景、海南骏豪旅游发展有限公司（即观澜湖集团，下称海南骏豪）及北京一帆风顺影视文化工作室(即冯小刚工作室)在2012年合资成立。该公司法定代表人为朱鼎健，海南骏豪持股60%，华谊实景和冯小刚工作室分别持股35%、5%。

　　据华谊兄弟2012年发布的公告，在合资成立观澜湖文旅公司后，华谊实景主要负责提供电影公社的电影相关资料、配合完成该项目相关的策划工作。至今，电影公社开业已7年。“项目都是观澜湖方面在运营。”10月28日，电影公社内部工作人员告诉时代周报记者。

　　天眼查信息，观澜湖文旅公司对外控股3家公司，它们分别是海口观澜湖华谊冯小刚基地服务有限公司、海口观澜湖华谊冯小刚电影公社影视服务有限公司和海南童乐总动员文化发展有限公司。

　　观澜湖文旅公司的经营状况并不如人意。华谊兄弟年报数据显示，该公司2020年全年营收为1.13亿元，营业利润和净利润均处亏损状态，亏损额分别是9383.74万和8755.77 万元。

　　电影公社内部工作人员透露，华谊兄弟选择退出观澜湖文旅公司，或与公司业绩亏损有关。

　　2014年，华谊兄弟将旗下业务整合成影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐三大板块。2014年至2017年，华谊兄弟营收规模增长迅速，分别为23.89亿、38.74亿、35.03亿和39.46亿元，净利润分别为8.97亿、9.76亿、8.08亿和8.28亿元。

　　2018年，华谊兄弟开始陷入亏损泥淖。2018年至2020年，华谊兄弟的亏损额分别为11.69亿、39.78亿和10.48亿元。

　　为应对公司发展困境，近年来，王中军、王中磊相继出售各自在香港所持的豪宅。王中军也在出席活动时承认，已通过出售收藏品的方式，解决公司资金流动性问题。目前，王中军和胞弟王中磊是一致行动人及华谊兄弟的控股股东、实际控制人，两人累计质押股份占所持股份比例已近90%。

　　10月28日，华谊兄弟方面向时代周报记者表示，华谊实景退出电影公社，并不影响华谊兄弟与电影公社的合作。天眼查信息显示，华谊兄弟退出观澜湖文旅公司，35%股权由上海览盛企业管理有限公司承接。

　　上海览盛企业管理有限公司的控股股东，是览海控股（集团）有限公司（下称览海控股）。官网资料介绍，览海控股成立于2003年、注册资本65亿元，下属20余家跨行业跨地区企业，员工近2万人，主业涵盖金融保险、产业投资、医疗大健康等，是一家成熟稳健、创新进取的现代企业集团。

　　密春雷持有览海控股超过90%的股权。他少在公开场合出现，更为外界熟知的身份是董卿丈夫。

　　断臂求生

　　华谊兄弟也正计划变卖华谊实景的部分股权。

　　据天眼查数据，华谊兄弟是华谊实景的控股股东，持股54%。而就在今年8月，华谊兄弟已公告：计划将华谊实景15%股权转让给西藏景源企业管理有限公司（下称“西藏景源”），交易对价为2.25亿元。西藏景源持股华谊实景 19.7143%，且与另一持股11.5%的西藏兴仁投资有限公司为一致行动人。

　　这一交易完成后，华谊兄弟在华谊实景的持股降至39%，西藏景源将取代华谊兄弟成为华谊实景的实际控制方。华谊实景将不再纳入华谊兄弟的合并报表范围。

　　华谊实景是华谊兄弟最重要的实景娱乐业务载体。在王中军的规划中，实景娱乐业务依托华谊兄弟品牌价值及影视作品版权储备，优选核心区位，结合地方特色文化打造影视文旅实景项目。华谊实景的运营状况不佳。据年报数据显示，华谊实景2020年全年营收仅2268.62万元，亏损高达5558.60万元。

　　华谊兄弟方面对时代周报记者解释，公司仍将围绕自身内容优势与实景娱乐资源，专注优质IP的打造与升级；也将不断强化针对不同场景定制差异化内容产品的能力，提升各项目体验以满足市场要求。此外，华谊兄弟还将持续聚焦“影视+实景”商业模式，深耕实景娱乐业务和文旅融合业态。

　　华谊兄弟还计划转让所持英雄互娱科技股份有限公司（下称“英雄互娱”）的部分股权。

　　英雄互娱成立于2015年，主营电子竞技。2016年2月，华谊兄弟向英雄互娱投资19亿元认购20%的股份，补齐互联网娱乐的业务短板。今年9月24日，华谊兄弟发布公告，拟以8.7亿元转让英雄互娱约15%股权。

　　与冯小刚渐行渐远

　　华谊兄弟由王中军、王中磊创立于1994年，王氏兄弟早年通过广告业务赚下第一桶金，此后转战电影业务，是中国最早的民营影视公司之一。

　　华谊兄弟与冯小刚是互相成就的黄金搭档，一时为电影界美谈。1998年，华谊兄弟30万元投资冯小刚的电影《没完没了》，这部电影创下3300万元的票房收入。此后，华谊兄弟与冯小刚合作不断深入，接连推出《一声叹息》、《大腕》和《手机》等多部电影，均票房大卖。华谊兄弟看准赛道，发展顺风顺水，终于2009年创业板上市，成为“中国影视娱乐第一股”。

　　2004年，冯小刚与华谊兄弟合约到期，单飞成立影视公司。但不到一年，冯小刚即选择回归，与华谊兄弟签下第二份合约。新合约条件为“每年400万的保底工资+2.88%公司股份”，至此，冯小刚与华谊兄弟成为利益共同体。

　　2007年至2010年，双方推出的《夜宴》、《集结号》和《非诚勿扰》等三部电影，票房合计近7亿元。2010年的《唐山大地震》，上映25天票房超过6亿元。

　　据上市招股说明书，冯小刚导演的《集结号》和《非诚勿扰》两部电影的收入，占华谊兄弟电影业务收入的40%和总营收的18%。华谊兄弟坦承对冯小刚团队有“一定依赖性”。持有2.88%原始股的冯小刚，在华谊兄弟上市后套现超2亿元。

　　上市后，双方关系有了微妙变化。华谊兄弟开始发力多元化，冯小刚则渐入创作疲惫期。

　　2012年2月，拍摄电影《一九四二》期间，冯小刚曾发微博称：“对电影的爱越来越淡，对这样的生活也开始感到厌恶，也许真的到了要和它说分手的时候了。”同年12月，《一九四二》上映，票房惨淡。不过，2013年上映的《私人订制》，仅用了1个多月拍摄，却收获了刷新当时票房纪录的7.17亿元高票房。

　　“华谊必须拍好电影，但是只拍电影，不是华谊兄弟。”2014年，王中军在华谊兄弟成立二十周年庆典上如是说。冯小刚则在一旁开玩笑道：“那我也要‘去电影化’，准备不做导演了，跟中军做房地产去。”

　　同年，电影公社在海口正式营业。

　　与此同时，或是《私人订制》的亮眼成绩让华谊兄弟依然看好冯小刚。2015年，冯小刚成立浙江东阳美拉传媒有限公司（下称“美拉传媒”），公司成立仅2个月，华谊兄弟就高溢价收购了美拉传媒70%股权，开出10.5亿元的天价。当时，美拉传媒净资产为-0.55万元。但收购条件中涉及一份对赌协议，即美拉传媒要在之后五年内完成合计6.74亿的净利润。

　　2016年与2017年，《我不是潘金莲》与《芳华》票房分别为4.82亿、14.22亿元，美拉传媒完成当年对赌任务。2018年，《手机2》因范冰冰“阴阳合同”事件未能上映，未能完成对赌。2019年，《只有芸知道》票房仅1.59亿元，美拉传媒勉强完成对赌。

　　2020年，受疫情影响，电影行业全体陷入低谷，冯小刚也没有上映电影作品，再次未完成对赌。

　　2020年9月，华谊兄弟发布了新一年的“H计划”新片单。值得注意的是，片单中，冯小刚导演的电影《春天一岁》被排在了陆川的《749局》、周星驰的《美人鱼2》和贾樟柯的《一直游到海水变蓝》之后。财报信息显示，《春天一岁》早在2018年5月就已开机，但至今公开信息寥寥。

　　2020年，关于公司与冯小刚深度捆绑的质疑，王中磊回应称：“这种说法是不准确的”。他在肯定冯小刚的同时，也表示：“近一两年，小刚导演又回归了自我的创作本心。他一直在不断地改变自己，华谊也一直支持他的电影创新，但同时华谊做了大量的其他影片。”

　　言语之间，华谊兄弟已减少了对冯小刚的依赖。

　　今年5月24日，华谊兄弟公告：美拉传媒已缴纳1.68亿元，补足因未完成对赌协议所要求的业绩补偿。自此，冯小刚与华谊兄弟的5年对赌协议结束。

　　如今冯小刚，与爱奇艺走得更近一些。2020年，冯小刚转向与爱奇艺合作拍摄网剧《北辙南辕》，该剧于2021年播出。2021年3月18日，由爱奇艺主导出品的电影《忠犬八公》开机，冯小刚是男主角。在电影开机现场，爱奇艺创始人龚宇与冯小刚并肩而立。

　　据时代周报梳理华谊兄弟官方微博，上一次王中军、王中磊与冯小刚公开同台，还要追溯到2019年3月。

华谊兄弟股票行情：

● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。

● 中期趋势：已发现中线买入信号。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计3.44亿股，占流通A股15.34%