时代商学院研究员 陈丽娜
10月29日，三特索道（002159）（002159.SZ）发布2021年第三季度报告，报告显示，三特索道三季度营收同比增长42.91%，身处旅游行业，疫情之下这一业绩表现实属不易。
三特索道表示，三季度公司经营情况恢复良好，除8月受疫情波动影响外，多个项目营收较去年翻番，展现出了较好的业绩弹性。时代商学院认为，三特索道跨区域、多元化的业务形态也有效对冲了疫情带来的影响。
克服疫情冲击，营收同比增长42.91%
报告期内，三特索道实现营收3.6亿元，同比增长42.91%，归属于上市公司股东的净利润亏损700万元，同比减亏33%。
中国旅游研究院国家旅游经济监测与预警课题组预测，2021年国内旅游人数将达到39.15亿人次，国内旅游收入将达到3.31万亿元，同比分别上升36%和48%，分别恢复至2019年同期水平的65%和58%。虽然旅游市场复苏仍存在不确定因素，但旅游经济预期相对乐观。对于从事旅游业的三特索道来说，依然能保持四成的营收增长，体现了公司可持续发展的经营能力。
2021年1-9月，华山索道、梵净山索道、海南猴岛、东湖海洋乐园等七个明星项目实现收入34,575万元，较去年同期的21,240万元增加13,335万元，增幅63%。
在第三季度，由于国庆黄金周的业绩驱动，三特索道旗下各景区的项目营收较为可观。其中，东湖海洋乐园1-9月营收同比增加了3598万元，增幅130%，已基本恢复至2019年的营收水平；贵州省的梵净山项目营收同比增加3483万元，增幅35%，较2019年同期恢复超八成。
为了应对疫情的冲击，三特索道还采用了减少财务费用的措施。公司不断加强资金管理，降低有息负债，财务费用同比大幅下降。
三季报显示，2021年1-9月，三特索道营业成本为17764万元，同比2019年的21762万元减少了3998万元。2021年1-9月财务费用、管理费用较2019年同期分别减少4358万元、364万元，降幅分别为53%、3.6%。三特索道表示，公司的财务费用还有进一步降低的空间。
打跨区域、多元化业务的组合拳
对抗风险的方法，就是不要把鸡蛋都装在一个篮子里。由于三特索道在9省市布局了不同的项目，有效分散了疫情带来的冲击。与此同时，各地区的项目都在不断升级，开拓新的业态，以保持项目的活力。
今年以来，三特索道将“生态主题乐园”作为公司战略发展方向，新产品体系包括山地无动力乐园、萌宠乐园、沉浸式体验乐园、非标住宿四个版块。其核心产品包括威利、滑道、山地冲锋车、索桥、树冠穿越等，资产较轻且可玩性强，由此带来的收益率也较高。
以东湖海洋乐园为例，该项目紧抓市内游红利期不断升级创新，8月疫情期间武汉东湖海洋乐园一度闭园22天，但随着9月疫情得到逐步控制，项目迅速回血复活，9月营收恢复至2019年同期的92%。
华山项目大胆突破，通过定制游、与携程等OTA渠道合作引流，营收同比增加2,065万元，增幅63%；南湾猴岛积极探索资源，直升机、骑乘、冲浪、帆船、桨板等创新产品业绩驱动效果显著，营收同比增加2,991万元，增幅108%，恢复至2019年同期的77%。
投资地域方面，公司以旗下猴岛项目所在的海南地区、东湖海洋乐园所在的武汉地区、千岛湖项目所在的江浙沪地区为重点发力片区，加大投资力度。2020年全年，上述三个地区对三特索道营收贡献分别占比11.48%、19.58%、4.36%。
除了在原来深耕的地区开拓，今年三特索道在珠海、浙江分别打造了新的项目。据了解，珠海的项目位于海边，与珠海地标渔女和日月贝遥相呼应。该项目有望于2022年上半年开业并成为当市旅游的重要项目。
除此以外，三特索道还与专业机构合作共同探索技术的创新。今年3月18日，三特索道公告称，其与国内索道制造业龙头北京起重运输机械设计研究院有限公司签订战略合作协议，共谋索道技术创新。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：正处于反弹阶段。
● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计5991.51万股，占流通A股43.41%
综合诊断：三特索道近期的平均成本为10.12元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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