恒顺醋业迎来6年内第三次提价，能否拯救三季度业绩的下滑

　　本报记者葛爱峰见习记者夏高琴南京报道

　　近日，受原材料上涨等因素影响，一批食品企业纷纷宣布涨价。据不完全统计，继10月“酱油茅”海天味业（603288）打响涨价第一枪后，宣布涨价的大型快消类公司已超十家。例如恰恰瓜子、安琪酵母（600298）、安井食品（603345）等多家企业，其中作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表恒顺醋业（600305）(600305.SH)也加入涨价大军。

　　11月1日，恒顺醋业发布涨价公告称，鉴于原辅材料、运输等成本大幅上涨，为了更好地向消费者提供优质产品和服务，促进市场的可持续发展，经公司研究决定，自2021年11月20日起对部分产品进行价格调整，调整幅度5%-15%不等。公告发布后，恒顺醋业股价连续两天上涨。

　　《华夏时报》记者注意到，这并不是近年来恒顺醋业首次提价，公司近6年已宣布提价三次，而前两次提价均给恒顺醋业酱醋调味品带来正面影响。

　　三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清告诉本报记者：“近几年多次提价，能够说明公司对自身产品是有信心的，而这个时候提价，到年底接近春节的时候会迎来一个消费旺季，将会对其业绩有一个刺激。”

　　不过，在本次产品提价的背后，是恒顺醋业三季度业绩大幅下滑。针对恒顺醋业本次产品提价，《华夏时报》记者致电该公司，但始终未能接通。

　　三季度业绩大幅下滑

　　公司发布的三季报显示，前三季度，恒顺醋业营收、净利双双下滑。

　　2021年前三季度，恒顺醋业营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣非后净利润分别为135939.03万元、13464.99万元、11289.63万元，同比下滑6.37%、41.73%、45.22%。而从单季度来看，今年三季度业绩下滑严重。第三季度，公司实现营业收入32414.56万元，同比下滑34.97%，归属于上市公司股东的净利润仅720.68万元，同比下滑91.19%。

　　对于三季度营业收入下滑，公司解释称主要系市场销售受疫情影响较大所致。

　　恒顺醋业于1993年2月在江苏镇江注册成立的，其主营业务包括生产销售食醋、酱油、酱菜、复合调味料、调味剂等系列调味品，作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表，恒顺醋业销售市场主要集中在华东地区。

　　2021年第三季度江苏等基地市场疫情反复，这也导致了作为恒顺醋业主要市场的华东区销售收入仅14254.07万元，同比下降42.56%，该区是公司所有地区市场中销售收入下滑幅度最大的一个地区。而对于三季度净利润骤降，公司公告中称主要系销售下降及市场费用增加所致。

　　中泰证券（600918）研报显示，2021三季度恒顺醋业公司销售、管理、研发、财务费用率同比分别+11.76、+1.74、+3.62、+0.38个pct至23.51%、8.83%、6.87%、0.69%。其中销售费用率大幅增长，主要系公司三季度开始确认非诚勿扰的广告费用；研发费用率上升，主要系加大新品研发力度。由于费用率的大幅上升，2021Q3净利率同比下降14.95个pct至1.86%。

　　值得关注的是，恒顺醋业净利润下降从上半年就已经开始了。2021年半年报显示，公司上半年营业收入103524.47万元，归属于上市公司股东的净利润12744.30万元，净利润同比下降14.62%。年初至三季度报告期末归属于上市公司股东的净利润同比下降41.73，主要系销售下降、原辅材料价格上涨及市场费用增加所致。

　　6年内提价三次

　　在三季度业绩大幅下滑的情况下，11月初，恒顺醋业发布部分产品提价公告，鉴于原辅材料、运输等成本大幅上涨，公司自2021年11月20日起对部分产品进行价格调整，调整幅度5%-15%不等。受此消息影响，恒顺醋业股票市场先有了反应，11月3日、4日股价均有上涨。

　　著名经济学家宋清辉告诉本报记者：“产品提价或会增厚公司的税前利润，缩小与竞品价位差距，资本市场显然是看到了这一点短期利好，所以公司在正式公告提价后，恒顺醋业股价连续两天上涨。”

　　而在职业投资人程宇看来：“通胀和气候导致粮食减产是食品企业提价的原因，这个时候比较考验企业的竞争力，因为能在通胀时提价本身就是企业的长期竞争优势。恒顺提价可以消化自身的一部分成本压力，但现在消费市场萎缩，恐怕恒顺本身也会面临营收压力。”

　　公司表示，本次部分产品调价可能对公司产品市场占有率有一定的影响，加上成本上涨因素，因此产品调价不一定使公司利润实现增长。不过从近几年提价措施后的酱醋调味品销售情况来看，提价的确有正面影响。

　　2016年6月20日，恒顺醋业发布提价公告，公司称为加强渠道管控，规范渠道价格、强化终端投入力度，根据目前市场情况及公司产品的供求状况，公司将于未来三个月内上调部分产品的价格。此次涉及提价的产品为公司主营的经典醋系列，共19个单品，调价平均幅度在9%左右。

　　2019年1月5日，恒顺醋业再次宣布提价，公告称基于包装材料等成本上涨因素，为便于进一步聚焦A类产品战略、理顺价格体系，经公司研究决定，对公司恒顺香醋、恒顺陈醋、恒顺料酒等五个品种的产品进行出厂价格调整，提价幅度最高达15.04%，价格调整从2019年1月1日开始实施。

　　记者翻阅恒顺醋业2015年至2020年年度报告，注意到在公司对主要产品进行提价后，酱醋调味品毛利率在当年均有上升。2016年，酱醋调味品毛利率42.55%，同比增加1.38个百分点；2019年调味品毛利率46.52%，增加3.18个百分点。

　　不过在宋清辉看来通过提价来消化成本压力的做法并不是长远之计，“此举可能会失去大量对价格敏感的消费者，产品销量或会受到影响。从长远来看，对于公司的成长性不利。从根本上来讲，公司应该通过优化运营管理、降本增效、拓宽渠道资源等方式积极应对，不能一涨了之。”他说。

　　此次提价是否能为公司业绩带来正面效应暂且未知，但对于三季度业绩骤降，公司除了提价之外是否还有其他举措？记者针对上述问题致电上市公司，但未能拨通。

　　责任编辑：徐芸茜主编：公培佳

恒顺醋业股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：有加速上涨趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共11家主力机构，持仓量总计5.51亿股，占流通A股54.93%