规模利润齐步走 荣盛发展实现有质量的增长

　　2020年8月18日—8月21日，由亿翰智库主办的“2020中国房地产业战略峰会”在上海举行。凭借业绩稳健提升，财务指标持续向好、经营管理“刚好及时”等优势，荣盛发展（002146）获得多项荣誉：2020中国房企综合实力TOP30、2020中国房企品牌价值TOP20。

　　今年上半年，房企殊为不易。国家统计局数据显示，1-6月份，全国商品房销售面积69404万平方米，同比下降8.4%；全国商品房销售额66895亿元，同比下降5.4%。面对困境，多家房企下调了2020年业绩目标，“主动降速”几乎成了共识，即便集中度最高的TOP10房企中，也有7家上半年业绩同比下滑。

　　在严峻的形势下，荣盛发展表现出一贯的稳健，其半年报显示，各项关键业绩指标均比去年同期有所增长。

　　行业人士认为，在上半年的特殊时期，房企关键指标能够“打平”，保持不降，已经是十分难得，而能逆势增长的，实属凤毛麟角。

　　业绩指标“正能量”

　　荣盛发展半年报显示，上半年，公司实现营业利润44.57亿元，同比增长12.79%；归属于上市公司股东的净利润约为29.46亿元，同比增长0.04%，基本每股收益0.68元。

　　截至6月30日，公司总资产2,605.11亿元，较期初增长2.21%；归属于上市公司股东的所有者权益411.88亿元，较期初增长0.23%。

　　从销售数据来看，公司签订商品房销售合同面积434.22万平方米，同比增长2.73%；合同金额482.25亿元，同比增长3.54%，完成年度签约计划的39.86%。

　　报告期，公司新增融资额329.82亿元。良好的销售回款和融资，使得公司的现金流状况极大改善。截止2020年6月30日，公司资产负债率82.74%，较上年同期下降1.64个百分点。

　　虽然此次荣盛发展因业绩表现“逆势增长”，吸引了很多新投资者的目光，但其实回顾可见，其营业收入稳定增长的态势已经连续保持多年。

　　对比过去6年间的同期数据，2015年6月-2020年6月，荣盛发展上半年的营业收入分别为91.52亿元、113.88亿元、134.16亿元、193.88亿元、243.61亿元、261.54亿元，同比增幅分别为24.37%、17.80%、44.51%、25.65%、7.36%；归母净利润分别为10.38亿元、13.03亿元、16.85亿元、22.47亿元、29.44亿元、29.46亿元，同比分别增长25.83%、29.30%、33.38%、31.50%、0.04%。

　　自2007年上市以来，荣盛发展高股息率吸引力凸显。过去四年，公司的派息率和股息率在A股上市公司和行业公司居于前列，派息率处于26%——42%之间，股息率4%——6%之间。

　　这样的数据，无疑显现出其增长的稳定性，特殊时期下，不被疫情打乱的节奏更显难得。

　　强大的内外管控能力

　　荣盛发展的营收主要来源于房地产业、产业园区、物业服务、酒店经营及其他行业。从业务结构来看，“房地产业”是企业营业收入的主要来源。上半年，房地产业务实现营收226.39亿元，营收占比为86.6%，毛利率为32.4%；产业园区业务和物业服务业务分别实现营收约20.35亿元、6.36亿元，各自占总营收的7.78%及2.43%。

　　年初，新冠肺炎疫情致使售楼处关闭，新房销售一度停摆。在应对疫情和促进销售方面，荣盛发展是这样做的。半年报阐释：“随着疫情防控逐渐明朗，各区域公司快速反应，通过“防疫宝”系统，利用信息化工具积极推进现场有序复工、安全生产，是全行业首家通过信息化来实现项目现场防疫的企业。经过充分准备、积极沟通，公司绝大多数项目实现区域内首批复工。”

　　相对于更多房企对线下销售的依赖，与面对疫情来袭时的手足无措，荣盛反应快速、执行高效，贯彻营销标准化，落实营销前置要求；营销手段多元灵活，结合“地摊经济”热潮，开展“夜间营销”等；营销科技含量高，开辟线上销售战场，官方微信、购房APP、其他第三方平台相互联动，线上、线下双管发力。

　　营销“给力”无疑是签约销售额的第一保障，而增长稳了，能否保障健康的现金流和负债率，就是考验财务能力的时候了。

　　上半年截至报告期末，荣盛发展新增融资额329.82亿元，公司融资余额为707.86亿元。公司与多家大型金融机构建立了诚信、互利的长期战略合作关系，获得银行授信额度916.86亿元，获境内主流评级机构上调主体信用评级至AAA，获境外主流评级机构BB-的主体信用评级。多元化创新融资模式、能力和通畅高效的融资渠道，为企业发展提供了良好资金保证。

　　而高效的工程管理水平保障回款顺利，城市地产板块积极推动落实公司“14579+”目标，着力缩短周转工期。报告期，公司结转项目面积212.15万平方米，同比增长5.97%；结算收入226.39亿元，同比增长4.68%。

　　在现金流得到极大改善的情况下，虽然经历了上半年行业“融资荒”，但荣盛的负债率仍有所下降。

　　第一大业务板块基石稳定，其他板块也态势良好。作为“大地产板块”的重要承载者，产业新城已成为公司第二大利润来源。前6个月，该业务板块招商签约规模进一步扩大，随着品牌影响力持续向上，荣获“2020中国产业园区运营商综合实力第七位”的行业评价。

　　上半年坚持抗疫、复工两手抓的荣盛康旅也实现营业收入3.79亿元。代建项目方面，也在现有基础上培养新的利润增长点。而物业板块“荣万家”则通过科技赋能形成了更为丰富多元的发展模式，荣获“2020中国物业服务百强企业榜”第19位的行业评价。

　　虽然疫情不可预测，但企业有条不紊，稳健前行。荣盛半年报这样阐述：公司紧盯年度计划目标，顺应政策控风险，计划周密保节点，多措并举提品质。

　　周密计划保发展

　　上半年不仅收益可观，纳储、投资力度也在持续加大，为下半年乃至以后的发展吸纳了丰厚的优质资源基础。

　　半年报显示，公司坚持“两横、两纵、三组团”战略，进一步优化市场布局，充分利用招拍挂、城中村改造、股权收购等方式拓宽拿地渠道、增加土地储备。先后在京津冀、长三角、中西部区域的22个城市获得土地45宗，规划建筑面积467.43万平方米。购地金额208.17亿元，权益购地金额181.84亿元。上半年实现新增土地储备面积389.95万平方米，加上荣盛康旅新增的77.48万平方米土地，截至报告期末，公司土地储备建筑面积4,036万平方米，土储量充足。

　　市场分析人士认为，得益于庞大的土储及合理分布，荣盛未来地产主业的增长将依然保持强劲。

　　进入“下半场”，荣盛发展开局良好。8月5日，荣盛发展发布的7月销售及新增土地情况公告显示，公司签约土地面积、签约金额及新增土地均出现不同程度增幅，维持高景气度。

　　销售方面，公司7月实现签约面积69.87万平方米，同比增长6.54%；签约金额77.41亿元，同比增长14.19%。前7个月，公司累计实现签约面积504.09万平方米，同比增长3.24%；累计签约金额559.66亿元，同比增长4.89%。新增土地方面，7月初以来，公司下属公司通过挂牌方式在河北省石家庄市、山东省聊城市、山西省太原市取得多宗地块的国有土地使用权，新增计容建筑面积73.4万平方米。

　　对于在下半年与行业“下半场”的发展方向，荣盛发展在半年报中指出，将紧密跟踪政策变化，及时调整公司经营策略。同时，将谨慎获取新项目，加快开发周转速度。此外，公司还将合理安排融资计划，理性选择融资渠道和融资方式，保证公司财务成本处于合理范围，以强有力的管控持续提升经营质量。

　　随着发展进程，荣盛的运营管理体系也趋于更加成熟和完善。据半年报介绍，公司目前已经建立和完善了从总部到城市公司的大运营管理体系，围绕横向协同、纵向贯通，以投资精准、高速周转为导向，系统、科学的从拿地、到建设和销售全流程提质增效。通过建立信息化平台使得业务更加专业化、规范化、精细化，大大提升了信息获取和处理的能力，提高了运营效率。

　　在其他板块，荣盛发展继续扩大在生态旅游、养老养生、产业新城等领域的投资。完整的产业链体系成为其业绩稳定发展的坚实基础，通过多业态之间相互支撑产生协同效应，提升产品性价比，灵活平衡调控带来的风险，令荣盛发展发展增加了强大的内生动力，也为未来可持续发展提供了有力保障。(文/华章)

　　责任编辑：张蓓主编：张豫宁

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荣盛发展股票行情：

（诊股日期：2020-08-21）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：迄今为止，共33家主力机构，持仓量总计24.54亿股，占流通A股63.02%

综合诊断：近期的平均成本为8.34元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。