玉马遮阳获2家机构调研：公司除原材料外购外，公司产品主要以自产为主（附调研问答）

　　玉马遮阳（300993）11月19日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年11月19日接受2家机构单位调研，机构类型为保险公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：目前公司产品订单情况？

　　答：公司产品在手订单量一直维持在3―5个月之间，公司产品供不应求，因此公司正加快募投项目建设进度，争取早日投产达效，扩大公司产品市场覆盖率和占有率。

　　问：近期原材料价格变动、产品调价情况？原料库存维持天数？

　　答：今年的原材料价格出现了较大幅度的上涨，价格明显波动。根据目前状况，原材料价格基本趋于稳定且有下降趋势。

　　公司10月份已对国内销售产品进行了提价，计划11月份完成国际业务产品的提价。本轮提价幅度约在3%--5%之间。公司原材料库存维持在15-20天左右。

　　问：公司募投项目产能释放情况？

　　答：公司募投项目包括高分子复合遮阳材料扩产项目和遮阳用布生产线技术升级改造项目，募投项目产能2021年预计释放20%-30%；2022年预计释放30%-40%；

　　2023年预计释放40%-50%。

　　问：预计四季度毛利率情况？

　　答：根据目前状况，原材料价格基本趋于稳定且有下降趋势；今年的第二轮提价将从第四季度收效；销售环节侧重较高毛利产品的销售。因此，第四季度的毛利能够保持在第三季度水平。

　　问：国内外竞争对手有哪些？公司的竞争优势有哪些？

　　答：国内竞争对手比较有代表性的上市公司有西大门（605155）和先锋新材（300163）等。

　　国内竞争优势主要体现在：①技术领先优势，引领市场潮流；②产品优势，产品品类丰富，可以满足客户个性化的需求和一站式采购；③品牌优势，产品质量良好，公司是中国建筑遮阳行业的龙头企业，是中国驰名商标、中国遮阳新材料创新示范基地唯一获得者；④客户资源优势，客户规模大，合作粘性强；⑤各项财务指标良好，具有较强的盈利能力。

　　国外竞争对手代表性的公司有Hunter Douglas Group、Serge Ferrari等。

　　国外竞争优势主要体现在：性价比较高，响应速度快。

　　问：公司产能受限，产品供不应求，外协占比多少？

　　答：公司除原材料外购外，公司产品主要以自产为主。公司拥有完整的生产管理系统，因工艺工装的特殊性，因此产品绝大多数不适合对外分包生产，只是个别工序在个别时段会有外协，但占比很低。

　　问：内销渠道拓展情况？未来的拓展规划？

　　答：公司经过多年的积累，产品在款式、性能、设计和品类等方面都已经达到行业领先水平。因公司募投项目正处于在建过程，尚未完全投产达效，目前的产能还不能满足销售需求，所以销售渠道拓展工作暂时放缓。

　　未来，公司将视募投项目达产后的产能及市场情况，重新规划销售结构布局，初步计划在长三角、珠三角设立销售办事处，销售办事处设点工作择机分批逐步实施。公司后续在各销售办事处建设产品展厅，加强公司产品宣传和推广的力度，进一步提高“玉马”品牌知名度，从而助推公司业务的发展，提升经营业绩。

　　问：公司产能大幅度的提升，预计未来产能消化情况？

　　答：功能性遮阳产品在国内市场目前处于认识的初级阶段，随着国内市场的推广及客户认知的提升和消费偏好的升级，国内市场的需求将会迅速增长，目前该行业TOP3公司（玉马遮阳、西大门、先锋新材）合计市场份额占比很少。现公司产品供不应求，海外市场在手订单3-5个月，目前公司的现有产能还不足以满足不断增长的市场需求，公司完全有能力消化未来产能。

　　问：公司产品出口受海运、船期影响情况？

　　答：受疫情影响，海运费涨幅较大，且货柜出现了一柜难求的局面。目前海运费有所下降，降幅在20%左右，但相对于往年来说，海外运费还处于高点，公司外销实行FOB离岸价，对外销客户还是有一定的影响。目前公司的发货正常，但发出商品受国际航运运力的影响，客户的收货时间有所延长。

　　问：募投项目建设进展情况？

　　答：截至2021年9月30日，公司募投项目高分子复合遮阳材料扩产项目的投资进度及工程进度接近60%，预计2022年底募投扩产项目可完全投产。2023年可实现完全达产，达产后产能将增长50%以上;

　　山东玉马遮阳科技股份有限公司的主营业务是功能性遮阳材料的研发、生产和销售，公司的主要产品包括半遮光面料、全遮光面料、柔纱双层调光基础款、柔纱双层调光精细款、柔纱双层调光提绣印款、柔纱多层调光香格里拉系列、柔纱多层调光其他系列、阳光面料基础款、阳光面料玻纤款、阳光面料双层调光款、阳光面料提印款。截至本招股说明书签署日，公司已获授权专利50余项，形成了较为优厚的技术优势。公司凭借长期的技术研发和强大的技术创新能力，取得了丰富的研究成果并获得认可。2018年，公司“高分子节能遮阳新材料示范项目”荣获“中国技术市场金桥奖”，“遮阳面料染整环保创新项目”荣获“山东省企业技术创新奖”二等奖。2019年，公司“新型高分子遮阳材料包覆技术的研发与应用”荣获“山东省企业技术创新奖”一奖，“多功能阳光面料斑马帘系列”荣获“山东省企业技术创新奖”二等奖。2020年，公司“具有远红外发射功能的PVC包覆涤纶长丝”荣获“山东省企业技术创新奖”一等奖。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名浙商证券证券公司杨舒妍国寿养老保险公司高媛媛

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玉马遮阳股票行情：

（诊股日期：2021-11-19）

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计8.93万股，占流通A股0.29%

综合诊断：玉马遮阳近期的平均成本为28.22元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。