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  • 青鸟消防获33家机构调研:在传统储能柜消防产品下,公司优势在于产品高性能、具备大量应用案例等方面(附调研问答)

    2021-11-19 22:10:18 收藏

  青鸟消防(002960)11月19日发布投资者关系活动记录表,公司于2021年11月18日接受33家机构单位调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司。

  投资者关系活动主要内容介绍:

  一、公司经营情况介绍今年1-9月份,公司无论从收入端还是从新业务拓展、研发、成本控制角度,均取得不错的成绩。从收入上来看,今年1-9月份实现收入26亿,1-6月份实现14亿。根据过往经验值来看,下半年会是上半年的1.5倍左右。若按此经验值推算,今年全年收入大区间可能在35-40亿元。

  公司在年初时确立了整体目标是扩规模,我们提出未来三年营收规模达到50亿,再造一个青鸟消防。在这个目标之下,总体进展超预期。收入端分结构来看,各个品类表现得都不错。

  从报警赛道来看,报警赛道我们国内主要是两个大的品牌,一个是青鸟品牌,一个是久远品牌。青鸟品牌是公司原生态品牌,做了20年。目前青鸟品牌也是第一品牌,今年1-9月份保持一个相对不错的增速。久远品牌是公司基于多品牌战略下收购的品牌,现在增势强劲,去年保持40%-50%的增长,今年也延续了去年的态势。

  从疏散赛道来看,公司继续保持高速增长。去年公司实现1.8倍增速,今年1-9月份大致在3亿左右,剔除掉左向并表一个月的影响后,增速也是不错的。按照这样的增速看,全年可以保持倍增及以上的增速。基于公司多品牌战略,在疏散赛道下,公司在今年7月份收购了左向品牌。左向目前也完成了交割和团队间整合,推进工作不错。

  青鸟品牌疏散产品也通过相关认证,开始进入到销售端。

  从工业消防赛道来看,2020年是公司产品体系元年,今年是解决方案销售元年。公司在今年年初去年年底成立了工业产品的事业部,整体进展不错。公司也获得了一些解决方案项目的投标,包括在电力、钢铁、石油石化等行业。作为初建的解决方案团队,在第一年取得这样的成绩,是超过了年初的预期。公司为未来1-2年内在工业解决方案端的推进和提升打下了不错的基础。

  今年在成本控制端,在原材料价格上涨、人力成本上升、芯片短缺的情况下,1-9月份总体毛利率维持在40%左右。整体来讲,也和公司这几年包括芯片、采购生产研发一体化管理体系、生产线端软硬件体系构建在内的降本增效工作相关。公司今年1-9月份,研发端增速50%以上,这也是对未来产品体系的持续前置投入。销售费用增速较快,在渠道体系方面加大投入也是公司未来三年很重要的战略举措。除了经销商体系外,在直销体系上会持续加大投入。在品牌上,公司今年整体上了一个台阶。

  总体来说,1-9月份不论是在业务端还是在技术储备开发端,公司打下了不错的基础。从目前来看,年初制定的三年50亿目标是比较有信心的。

  二、问答环节

  问:对于不同类型的储能项目,对公司消防产品技术要求和价值量变化情况

  答:1)过往解决方式比较单一,技术水平是比较低的。因为一方面储能行业在消防领域投入不足,这既和没有相应的标准、解决方案有关,也跟消防安全意识理念有很大的关系。在这个背景下,原来的储能消防不是真正意义的储能消防,是储能柜消防,在柜体里面设置相应的探测灭火方案,这个方案就借用了一般建筑场景的方案。在传统方案之下,市场产品良莠不齐。部分企业没有做这方面的配置,即使配置也是采用了一般性方案。这一般性方案投入不足且解决不了本质的问题。原来1MW储能柜消防系统,探测+灭火产品大概在3-4万元。

  对于消防报警企业来讲,原来的储能柜消防是比较单一的场景,不是重点的市场领域。在传统方案下,青鸟消防也有自己的优势。因为电力储能场景干扰度比较强的,一般探测器往往会发生漏报、掉线等情况。严重情况下探测器误报会启动灭火装置,灭火装置又会伤害到储能机柜中的电池模组。所以原来传统模式下存在诸多不足,但是青鸟由于自行研发朱鹮芯片,对于探测器抗干扰度有很大的帮助。所以在传统方案下,青鸟有自己的优势。

  2)为实现国家双碳目标,未来储能消防系统一定会出现升级。从公司角度来讲,未来升级主要从两端来看。一端是灭火端,另一端是探测端。在灭火端,原来的单一方案是七氟丙烷的灭火方式,未来推出了两套方案。一套是一般类的低价值量七氟丙烷灭火方式,一个柜在2-3万元,另一个是面对高端客户会推出高配组合方式,在灭火端价格会在6-8万元,甚至更高。探测端是储能灭火领域中最为重要的,早探测早发现早行动早治疗。解决探测端一定是要把探测技术和产品变成前置内制造电池模组,而为此一定要做到小型化/微小型化。因为一般探测器大小和成年人拳头大小差不多,这样大小的探测器是无法贴近到电池模组中。我们能做到这点主要还是因为朱鹮芯片,朱鹮芯片2016年开始做,2019年年底使用一代芯片。在去年,公司在工业产品中也使用了朱鹮芯片,比如感温电缆。公司在感温电缆中植入了芯片,解决了能够将探测器前置的问题。公司把对感烟、感温、气体检测这三位一体的探测能力融合到芯片中,使芯片成为内置前置的小型化传感器。通过部署在电池模组周边,做到探测的前置。同时与灭火方案结合,做到早发现早灭火。目前进展情况如下:灭火端公司较为成熟,在探测端公司之前是技术、想法,去年公司芯片在感温电缆中使用,在工艺上坚定了信心,所以今年进入到小型探测器的开发阶段。

  公司希望用9个月的时间把探测器开发出来,并开启与电池企业的联合实验。希望能够在储能消防背景下,为真正意义上的储能消防系统发挥出龙头报警企业的优势。

  3)从政策上来看,在全国标准信息公共服务平台网站公开信息看到,从去年八月份已开始电化学储能电站安全规程标准的制定工作。

  标准规定了储能消防管理的最小单元应该是电池模组,而不是储能柜。

  因此未来公司可借力标准的出台,推进新的真正意义上的储能消防系统市场和产品。

  4)储能消防系统中主要的竞争玩家可分为几类:a)在传统储能柜消防方案里,以传统报警企业为主,包括青鸟消防、泛海三江、霍尼韦尔。储能柜消防是一个过渡方案,在过渡方案中,青鸟消防要利用现有优势,更多拿储能柜消防订单;b)针对电池模组的储能消防来说,一般报警企业不具备这方面的能力。因为要针对电池模组的探测扑灭,需要企业具备芯片能力、对电池理解、感温感烟以及有毒气体探测能力,是一种跨界的多维度的能力。电池企业的优势端更多是在针对电源的管理上,并不具备对引起火灾其他因素,比如烟、温、气体的探测能力。所以未来储能消防一定是几家联合的,包括电池企业、储能企业、具备跨界能力的消防安全企业。未来有竞争,但是更多的是合作。

  问:明年储能领域订单的量

  答:明年属于过渡阶段。因为公司在探测端还在开发,后续还要鉴定以及联合试验。所以在真正意义上的储能消防还在过渡阶段。因此还需要采用传统方案。传统方案一直有订单,原来渠道体系并没有在这方面发力,明年会开始发力。应该来说,明年订单会有一个较好的增长。

  储能消防订单要从两个维度看,如果仅仅是储能柜的角度,不论是技术的含金量还是门槛,都不是一个很大的市场。所以要站在电池模组的消防安全产品角度看,而电池模组消防安全问题是个新的命题,这个新的命题可能是在中国背景下,由中国企业去共同解决。而在新的命题下,去预测规模和订单还是为时过早。

  问:储能消防系统价值量占比?

  答:传统储能柜消防系统价值量占比在2%左右。在新的双碳背景下,在过渡阶段中,由于对安全要求的提高,即便是传统的储能方案,消防系统的技术性能也一定会优于原来的方式。在传统方案下,灭火端分为高配和低配,低配在3-4万,高配在6-8万。针对电池模组的储能消防,技术门槛有了极大的提升。价值量占比应该是会提高的。可参照高端工业消防,大致占比大概在5%。而消防投入取决于被管对象,因为储能被管对象相对工业被管对象要复杂。因此储能系统中消防系统价值量占比会超过5%。但超过多少,现在不方便判断。

  问:储能消防毛利率净利率能做到多少?

  答:在传统储能柜消防中,产品就是久远/青鸟探测器+灭火端。从探测器来看,青鸟品牌毛利率在40%+,久远品牌毛利率在30%左右。灭火端毛利率相对较低,因为单一灭火端是七氟丙烷,行情好的话毛利率在20%+,行情不好的话低于20%。

  针对电池模组储能端取决于,产品能否解决实际问题、标准推出及执行强度、终端客户认知度及理念及投资预算、稀缺性等。因此无法判断毛利率。

  问:在新型储能消防中,毛利率是否可以达到60%?

  答:出于技术门槛高、稀缺性等等,毛利率应该会比较高。

  问:出口美国的储能项目是当地开发的订单还是出口?

  答:出口

  问:公司在海外的储能消防是否会拓展的更迅速。以及海外储能消防产品和国内区别

  答:国外毛利率更高。在储能柜中也是探测+灭火。在国外公司卖的是美安品牌。据我们了解,目前海外也没有电池模组消防产品。国际级的企业比如霍尼韦尔,也是用的传统储能柜消防方案。

  问:未来消防入户市场规模

  答:消防入户就是住宅中非公共空间而是每个房间里装的应用场景。这个场景,在商业端没有真正起来,只是开发商作为房屋销售的噱头。未来一定会成为重要的消防安全场景。欧美地区家用消防渗透率是很高的,比如美国家用消防渗透率达到了90%+。这与美国经济发达度、保险理念相关,也与美国机制相关。在美国,如果房屋不装消防产品是不允许出租的。未来市场空间应该不弱于甚至超过一般类通用报警市场。未来趋势一定是渐行渐近的。今年6、7月份,几大部委联合出台文件,要求新建装修的商品住房要安装家用报警设备。这也是一个信号,政府在持续推进。青鸟消防也是从2015、2016年开始持续在家用消防领域投入,等待时机。

  问:公司在新的储能消防产品中的优势

  答:传统模式下的消防产品是无法解决现有问题。电池模组的储能消防技术含量比较高。可能会与电池管理企业合作。因为技术门槛较高,传统技术团队可能无法解决。在新型储能消防产品中,公司优势在于具备组合跨界能力,有自己的芯片、感温、感烟、气体探测能力、工艺能力。在传统储能柜消防产品下,公司优势在于产品高性能、具备大量应用案例等方面。

  问:新模式落地的契机

  答:1)产品端而言,要通过主管机关的技术鉴定,要跟电源企业、储能企业进行联合实验;2)储能安全规程能否出台、何时出台以及出台后执行程度,目前来看这个标准还是推荐型标准;3)储能企业本身的投资能力;

  青鸟消防股份有限公司主要从事消防安全系统产品的研究、开发、生产和销售。公司的主要产品有火灾自动报警及联动控制系统、电气火灾监控系统、自动气体灭火系统、气体检测监控系统。公司是国内领先的、具有核心竞争力的消防产品供应商。

  调研参与机构详情如下:

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名万家基金基金公司王立晟东吴基金基金公司陈伟斌中庚基金基金公司吕佩瑾中海基金基金公司王泉勇兴全基金基金公司乔迁、钱鑫兴银基金基金公司林德涵北信瑞丰基金基金公司雷凯华安基金基金公司胥本涛华宝兴业基金基金公司陈龙华富基金基金公司陈奇南华基金基金公司蔡峰大成基金基金公司王晶晶安信基金基金公司吴奇富国基金基金公司张啸伟、朱馨远富安达基金基金公司栾庆帅、路旭广发基金基金公司邱世磊、陈少平恒越基金基金公司刘宇民生加银基金基金公司田文涛、郑爱刚泰达宏利基金基金公司王鹏浦银安盛基金基金公司杨达伟益民基金基金公司张博银华基金基金公司陈晓雅长盛基金基金公司孟棋鹏华基金基金公司胡颖中泰证券证券公司胡竞楠华泰保险保险公司徐明德华泰资管保险公司魏昊安华农业保险保险公司张放新华资产保险公司李浪、邓小钊中金资管QFII金宾斌大家资产其他姜盼宇广银理财其他阮铭趣时投资其他翁亶



 

青鸟消防股票行情:

(诊股日期:2021-11-19)


● 短期趋势:强势上涨过程中,可逢低买进,暂不考虑做空。

● 中期趋势:上涨趋势有所减缓,可适量高抛低吸。

● 长期趋势:迄今为止,共7家主力机构,持仓量总计3320.45万股,占流通A股19.00%

综合诊断:青鸟消防近期的平均成本为44.52元,股价在成本上方运行。多头行情中,上涨趋势有所减缓,可适量做高抛低吸。该股资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。
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