永高股份获8家机构调研:公司会考虑并购塑料管道生产企业（附调研问答）

　　永高股份（002641）11月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年11月17日接受8家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：介绍公司基本情况？

　　答：公司主要从事塑料管道业务，太阳能业务和电器开关业务尚处于市场培育阶段，营业收入塑料管道业务占比在90%以上，塑料管道产品主要是PVC、PE、PPR等几大系列，共7000余种不同规格、品种的管材、管件及阀门，公司管道产品主要应用于市政管网、工业管网、建筑工程、消防保护、电力通讯、全屋家装、农业养殖、燃气管网等八大领域。公司的销售模式主要是以渠道经销为主，房地产配送、直接承揽工程、自营出口为辅的销售模式。公司从1993年成立至今，无论从品牌、规模、营销还是技术等方面都是在行业前列，目前公司是中国塑料管道专业委员会理事长单位，也主持和参与多项国家（行业）标准的制修订，标准起草数量在同行业公司中处于领先水平，为塑料管道行业发展也作出了一些贡献。

　　2021年公司第三季度营业收入24.21亿，同比增长了24.01%，净利润1.08亿，同比下降了58.85%，2021年前三季度营业收入63.69亿，同比增长了34.01%，净利润3.32亿，同比下降了33.08%。从前三季度经营情况来看，公司销售状态保持了不错的增长，成本由于前三季度原料涨幅较大，原料占成本的80%左右，导致盈利状态不理想，虽然前三季度公司也有将产品出厂价格做了些调整，但原料涨幅太大，未能将原料涨价的幅度完全转嫁至下游。从10月中旬开始到目前，原料价格拐幅较大，且公司在9月末对PVC产品的出厂价格做了调整，第四季度开始公司盈利能力会有所改善。

　　问：PVC原料上涨对成本影响多大？公司库存量有多大？

　　答：公司主要原料占成本的80%左右，原料价格的涨跌对公司盈利水平影响较大，原料价格在上升通道时，因公司转嫁成本的时间相对落后，幅度相对也小，因此，公司盈利能力会受到挤压，同理，原材料价格在下降通道时，公司的盈利水平会相对较好。截止10月中旬前公司PVC原材料价格相对较高，在这之前公司原料储备不大，一般保证能正常生产即可，但在原料相对低位的时候公司会对原料通过现货和期货方式加大储备量，正常情况下原材料会有一个月左右的库存。

　　问：公司恒大应收账款目前情况？

　　答：恒大应收目前没有太大进展，回款情况还是之前公告的金额，公司已经对恒大地产及其成员企业分五个案件提起了诉讼，有些案件已经在审理中，还没有结果，后续有进一步进展我们会及时公告。

　　问：公司费用还有下降空间吗？

　　答：公司费用率较其他同行业公司相对较高，但公司最近几年也有下降的趋势，一是销售端的增长带动单位成本的降低，二是内部持续推行相应的精细管理效果显著，费用的控制带动费用率的降低。公司毛利率和净利率和同行业其他公司相比不高，费用率仍然有下降的空间。

　　问：公司2023年百亿的销售目标有没有变？

　　答：公司今年销售增长较大，从目前公司的增长和管理层的信心来看，能提前完成公司百亿的销售目标，后期公司会同时注重销量和盈利能力的提升。之前公司侧重市占率较多，后面在销售增长的同时，也会提高公司的盈利能力。

　　问：面对原料上涨公司有哪些应对措施？

　　答：2021年前三季度原料价格一直是向上的趋势，公司受原料成本影响较大，公司虽然对产品出厂价格进行了提价，但由于第三季度PVC原料成本同比去年涨幅达60%-70%左右，公司产品结构以PVC为主，所以对公司盈利状况影响较大。面对原料上涨公司一方面通过销量增长，另一方面通过期货市场及内部降本增效等尽可能多的消除成本上涨带来的影响。

　　问：公司对哪些产品做了调价？能完全覆盖原料的涨价吗？

　　答：公司分别在三月份和九月末对公司产品出厂价格做了调整，三月份对PVC、PPR的产品出厂价格都有不同程度的调整，九月末主要针对PVC产品出厂价格做了调整。从目前原料成本和销售价格来讲，未能将原料涨价的幅度完全转嫁至下游，当然从十月中旬开始PVC原料价格下行幅度较大，公司成本压力得到很大的缓解。

　　问：公司零售业务增长情况？

　　答：公司家装业务其实也是通过经销商去做的，目前在华东区域发展较好，家装业务的增幅要比我们总体综合增幅要高一些，未来公司有可能把各子公司的家装业务统一到总部来，家装可能会发展的更快更好些。九、各同行业公司间有没有出现价格战？不同的公司在不同的区域策略都不一样，当然局部的也会有，从公司长远来看，不会以价格战为策略，总体来讲，公司希望通过产品质量和推广品牌知名度来提升市场占有率。

　　问：公司未来对并购方向的考虑？

　　答：公司计划每年销售有15%以上的增长，除了公司自己新建生产基地，也会考虑并购。公司并购对象会考虑塑料管道生产企业，重点是与公司在区域互补或产品结构上互补的企业，另外会考虑塑料管道上下游相关产业进行并购，或者是注塑设备或智能自动化设备生产企业，这些都是我们考虑的并购范围。

　　问：公司除了恒大，其他地产客户回款情况？

　　答：目前来讲，公司自恒大事件出来之后，对地产直供业务更加严谨，地产业务主要针对规模大、国有背景的、资产状况比较好的公司做直接配送，目前除了恒大，其他地产业务回款总体比较良性;

　　永高股份有限公司主要主营业务塑料管道产品的研发、生产和销售。主要产品为聚氯乙烯(PVC-U)、聚乙烯(PE)、无规共聚聚丙烯(PPR)等树脂系列管材管件。公司年生产能力在100万吨以上，塑管产销规模在国内可比上市公司中位列第二，是目前国内A股上市的规模最大的塑料管道企业。公司曾获得中国塑料管道十大顶级品牌、政府采购塑料管道十大品牌、中国塑管行业十大诚信投标企业、中国塑料管道十大创新标杆企业、中国塑管行业十大最具社会责任感企业、中国城市地下管廊建设塑管首选品牌、中国塑料管道行业质量放心企业、中国绿色建筑首选品牌、中国最具投标实力塑料管道企业十强等多项荣誉称号。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名红土创新基金基金公司陈若劲中信证券证券公司张晓亮兴业证券证券公司季贤东、黄杨上海保银投资管理其他李璇上海宁泉资产其他陈逸洲招商信诺资产管理其他邱颖深圳拉芳投资--周畅麦凯伦资本其他谢凯春

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永高股份股票行情：

（诊股日期：2021-11-22）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计5.26亿股，占流通A股46.52%

综合诊断：永高股份近期的平均成本为4.64元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。