近日，恒瑞医药（600276）（600276.SH）发布公告称，公司决定对研发支出资本化时点的估计进行变更，自第八届董事会第十四次会议审议通过之日起执行。
此次变更前，公司基于谨慎性原则将内部研发项目的所有支出于发生时计入当期损益。根据公告内容，变更后，公司将研发项目进一步区分为需要临床试验的药品研发项目和其他药品研发项目，相应将部分支出进行资本化。这意味着，恒瑞医药过去谨慎姿态不再，下一个财年利润可能因此录得不小的涨幅。
具体而言，对于需要临床试验的药品研发项目，药品研发进入III期临床试验前的所有研发支出被定为研究阶段支出，将在发生当期计入损益；药品研发进入III期临床试验后的研发支出被定义为开发阶段支出，经评估满足资本化条件时，计入报表开发支出科目，并在研究开发项目达到预定用途时，结转确认为无形资产。对于其他不需要临床试验的药品研发项目，研究阶段支出是指项目开始至取得药品注册批件前的所有研发支出；开发阶段支出是指取得药品注册批件后的研发支出。
据悉，将研发投入部分进行资本化是目前行业内的常用处理方法。记者按照证监会行业分类，对291家医药制造类公司的研发费用资本化情况进行了梳理，根据同花顺（300033）iFinD数据，291家公司中有142家公司存在研发费用资本化，平均值约为0.58亿元，研发费用资本化占比平均值为22.15%。可以看出，对于医药行业整体而言，研发投入资本化属于常态。
一位医药行业资深注册会计师告诉记者，由于仿制药临床阶段的风险相对较低，部分仿制药企业以取得临床试验批件为节点，取得该批件之前的研发支出视为研究支出，计入当期损益，取得批件之后的支出则进行资本化；而对于创新药公司，临床试验阶段风险较高，更为谨慎的做法即以III期临床试验为节点，III期临床试验及之后的支出才进行资本化。公司在具体选择上有相关论证支撑即可。
恒瑞医药同时有仿制药和创新药产品，本次会计估计的变更是否有考虑到两者在研发流程上的区别，记者致电了恒瑞医药方面，得到的回复称，公司仿制药项目一般不需要进行临床试验，即适用于公告中的其他药品研发项目的会计估计方法。
恒瑞医药此次变更与行业趋势一致，但为何在此时选择变更，有声音认为，或系业绩承压导致。根据同花顺iFinD数据，今年1月份到9月份，恒瑞医药录得营业收入约202亿元，相比去年同期增幅仅为4.05%，归母净利润约为42.07亿元，相比去年同期不增反降，降幅约1.21%。业绩的下滑亦反映在了股价上，从2021年初的116.87元/股至今跌幅超过一半，11月22日下午报收52.02元/股，总市值约为3328亿元。此外，恒瑞医药还于11月12日公告了财务总监周宋的辞职信息，同样引发投资者的猜测。
在公告中，恒瑞医药对变更原因的解释是，近年来公司持续加大研发投入的同时，还对研发项目推行了信息化与精细化管理，降低了研发结果及商业化成果的不确定性。此外，研发项目支出归集及核算可靠性也在提高。考虑上述两点，参考同行业上市公司的研发支出资本化情况，因此决定进行本次会计估计变更，使公司研发费用计量更加符合实际情况。
依据公告，公司将从11月下旬开始执行该项会计估计变更，预计对全年业绩影响有限。而下一个财年全年都将采用新的会计估计，按照前述医药行业研发费用平均资本化水平22.15%来算，预计能对业绩产生一定提振作用。但这种提振最终仍然只是“会计游戏”。落实到具体业务上，恒瑞医药是否能尽快走出带量采购对利润的冲击，在药物管线上是否能够扩充、取得积极进展，记者将持续关注。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。
● 长期趋势：迄今为止，共189家主力机构，持仓量总计44.24亿股，占流通A股69.47%
综合诊断：恒瑞医药近期的平均成本为52.27元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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