华阳新材现不确定信号

　　根据华阳新材（600281）自述推断，其2021年将可能实现营收21262万元，净利润将为3896万元。而这一数字较华阳新材2020年的业绩可谓是大幅下降。

　　近期，大连华阳新材料科技股份有限公司(下称“华阳新材”)提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过2186.53万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　《国际金融报》记者发现，2018年-2020年，华阳新材的业绩虽然保持持续增长的势头，但其2021年的业绩却似乎要“变脸”。

　　业绩要变脸？

　　据了解，华阳新材主要从事非织造生产线成套装备的研发、生产和销售业务，而非织造生产线成套装备主要有四类产品：高强聚酯长丝胎基布生产线成套装备、聚酯纺粘针刺土工布生产线成套装备、管式牵伸聚酯纺粘热轧生产线成套装备、整板狭缝牵伸聚酯纺粘热轧生产线成套装备。

　　2018年-2020年和2021年1-6月(下称“报告期”)，华阳新材分别实现营业收入18317.97万元、21212.42万元、29904.12万元、10631.42万元，净利润分别为3796.49万元、5469.37万元、8045.75万元、1948.38万元。

　　虽然2018年-2020年，公司的营收和净利均呈现持续上升的趋势，但其2021年是否还能保持增长势头却不确定。

　　招股说明书显示，报告期内，华阳新材每个季度产生的销售收入波动较大，但其却在招股说明书中自述主营业务收入无明显季节性特征。

　　根据华阳新材自述进行推断，其2021年将可能实现营收21262万元，净利润将为3896万元。而这一数字较华阳新材2020年的业绩可谓是大幅下降。

　　难道华阳新材的业绩要开始变脸了？

　　记者注意到，2020年4月，方怀月、航天半岛通过增资的方式入股了华阳新材，并与华阳新材及相关股东签订了对赌协议。而该协议牵涉相关的业绩承诺，具体是华阳新材2020年、2021年和2022年预计可以实现的扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别不低于6500万元、8500万元、10000万元。

　　纵观华阳新材的相关数据，其2020年完成了业绩承诺，但2021年是否还能完成业绩承诺却不得而知。

　　不过，在2021年7月，华阳新材等与方怀月、航天半岛又签署了相关协议，并终止了上述业绩承诺等相关事项。

　　这也意味着，华阳新材就算未完成业绩承诺，也不需要进行任何补偿。

　　产能利用率怪异

　　从产品上看，华阳新材主要拥有非织造生产线成套装备和双组份粗旦长丝非织造材料。

　　报告期内，非织造生产线成套装备产生的销售收入分别为17026.94万元、20509.64万元、24590.76万元、9239.38万元，分别占当期主营业务收入的94.46%、98.01%、96.37、90.38%；双组份粗旦长丝非织造材料产生的销售收入分别为997.9万元、415.92万元、925.89万元、983.9万元，分别占当期主营业务收入的5.54%、1.99%、3.63%、9.62%。

　　需要指出的是，华阳新材非织造生产线成套装备卖得较“贵”，而双组份粗旦长丝非织造材料的产能利用率却令人不解。

　　招股说明书显示，报告期内，华阳新材非织造生产线成套装备的销售数量分别为18套、24套、29套、10套，其平均销售单价为945.94万元、854.57万元、947.96万元、923.94万元。

　　也就是说，华阳新材每套非织造生产线成套装备的平均售价是在850万元至950万元之间。

　　而双组份粗旦长丝非织造材料在2018年-2020年的产能均为600吨，但其产能利用率分别为86.97%、23.66%、55.94%。

　　可以看出，华阳新材双组份粗旦长丝非织造材料的产能利用率犹如过山车般忽高忽低，特别是2019年，在产能相同的情况下，其产能利用率却同比下降了63个百分点。

　　短偿能力弱于同行

　　除了上述情况之外，《国际金融报》记者还注意到，华阳新材在短期偿债能力上弱于同行业可比公司平均值。

　　招股说明书显示，报告期内，华阳新材的流动比率分别为1.11、1.1、1.55、1.5，同行业可比公司平均值分别为2.25、2.28、2.35、2.25；公司速动比率分别为0.67、0.72、1.18、1.03，同行业可比公司平均值分别为1.87、1.95、2.07、1.98。

　　可以看出，在上述时间段内，无论是流动比率还是速动比率，华阳新材均低于同行业可比公司平均值。

　　同时，华阳新材的资产负债率分别为68.49%、58.6%、44.6%、46.64%，同行业可比公司平均值分别为37.21%、34.83%、34.19%、37.23%。

　　也就是说，2018年-2020年，虽然华阳新材的资产负债率在持续下降，但其仍远高于同行业可比公司平均值。截至2021年6月末，华阳新材的资产负债率仍高于同行业可比公司平均值9个百分点。

华阳新材股票行情：

● 短期趋势：市场最近连续上涨中，短期小心回调。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计2.26亿股，占流通A股43.87%