科博达获72家机构调研：目前公司电磁阀系列产品主要包括AVS、ZSS、GSH和GOEK等（附调研问答）

　　科博达（603786）12月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年11月24日接受72家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司前三季度综合毛利率下降的原因？

　　答：从主营业务来看，公司三季度（1-9月）综合毛利率约为34.25%，比去年同期下降1.4个百分点，变动不大。毛利率下降主要是原材料涨价所致，其中，电子元器件涨价在第3季度（7-9月）的影响尤为突出。

　　问：在芯片涨价的背景下，公司是否会向主机厂转嫁成本？

　　答：目前公司没有向客户提价，成本上涨由公司自身承担；同时，今年部分主机厂没有要求公司年降，但是目前仍然不能完全消化芯片涨价对成本端的压力。

　　问：公司前三季度客户结构情况？

　　答：目前公司前五大终端客户营收占比约合计为87%，分别为一汽集团、德国大众、上汽大众、康明斯、潍柴动力（000338）。其中，大众集团（包括一汽大众、德国大众、上汽大众）收入占比约69%，比去年同期下降了约4.5个百分点；康明斯、潍柴动力的收入占比均有所提升。

　　问：公司三季度存货增加的原因？

　　答：三季度末存货大幅增加，主要因芯片短缺和其他原材料涨价，公司加大了一些重要芯片和原材料的提前备货。

　　问：2021年1-9月，公司照明控制系统产品拆分情况？

　　答：公司照明控制系统主要包括HID主光源、LED主光源、LED辅助光源、LED尾灯、LED氛围灯。1-9月，LED主光源实现销售收入7.95亿元，LED辅助光源实现销售收入1.27亿元，LED氛围灯实现销售收入0.5亿元。

　　问：2021年1-9月，公司灯控产品中HID产品销售情况？

　　答：照明控制系统前三季度销售收入10.14亿元，其中HID主光源销售收入4150万元，占照明控制系统的4.10%，收入占比较去年同期下降3个百分点。

　　问：2021年1-9月，公司灯控产品中二代、三代产品的销售占比？

　　答：公司三代灯控产品销售收入6.64亿元，占到前三季度LED主光源销售总额的83.63%。三代产品迭代持续加快，LED主光源销售中，除雷诺、福特、亮锐等实现少量销售外，三代LLP产品和二代LHC产品销售比例约为8.4:1.6。

　　问：2021年1-9月，公司电机控制系统产品拆分情况及核心产品销售情况？

　　答：公司电机控制系统包括中小型电机控制器和机电一体化产品。前三季度，电机控制系统实现销售收入4.40亿元，同比增长16.24%；其中，中小型电机控制器实现收入0.94亿元，机电一体化产品实现收入3.46亿元。前三季度，水寒宝、电动泵等产品销售收入均有所增长。

　　问：2021年1-9月，公司国六产品销售情况？

　　答：公司在商用国六产品的布局较早，具体产品包括电子节气门、HC喷射系统、尿素品质传感器、排气智能控制系统等。截至目前，电子节气门和排气智能控制系统已实现稳定量产，2021年前三季度实现销售收入约6000万，同比增长超过30%。第三季度，尿素品质传感器已开始小批量生产。

　　问：2021年1-9月，公司电磁阀产品及USB产品前三季度销售情况？

　　答：目前公司电磁阀系列产品主要包括AVS、ZSS、GSH和GOEK等，由公司控股子公司嘉兴科奥生产，目前主要供货南北大众。受大众前三季度销售乏力的影响，公司电磁阀产品前三季度实现销售收入1.78亿元，同比下降约30%。USB产品前三季度实现营业收入0.95亿元，同比增长近30%。

　　问：三季度，AGS产品新定点及实现销售情况？

　　答：第三季度，AGS获得了东风岚图、蔚来等车型项目定点。目前，公司AGS产品已获得的项目定点较多，客户覆盖大众、沃尔沃、蔚来、长安、一汽解放（000800）等。

　　1-9月，AGS实现营业收入1200万元，同比增长约180%。

　　问：公司AGS产品的技术优势？

　　答：AGS产品核心技术是电机精确控制，根据客户的力矩需求、转速需求设计方案，实现电机转速、功率、力矩的系统性要求，本质上是一个执行器的控制，核心的是电机控制算法。

　　公司AGS产品技术为平台化技术，公司在该技术基础上做应用开发，目前已陆续延展到电池热管理系统、空气流量管理系统等方向上。

　　问：今年1-9月，研发费用支出及研发人员情况？

　　答：公司研发费用主要包括技术人员的工资支出、直接物料消耗、试制费、模具费、设备折旧等。截至21年9月，研发费用为2.19亿，占营业收入的10.72%。

　　去年同期研发费用为1.60亿，占同期营业收入的8.05%，研发投入占比提升2.67个百分点。研发费用增长主要是研发人员数量增加及新项目预研投入。前三季度公司研发人员较去年同期增长超过15%。

　　问：2021年芯片涨价对公司生产的影响情况？

　　答：公司主要芯片供应商包括ON、INFINEON、RENESAS、NXP等。截至目前，公司生产正常。在大的市场环境作用下，公司部分芯片供应商提价，已在产品成本端体现。公司正积极协调各方面资源，同时加强与芯片供应商的沟通，尽可能将影响降到最低。

　　问：福特、雷诺、宝马等灯控产品的放量节奏？

　　答：福特、雷诺、宝马的灯控产品还是按节奏推进中。大多已经开始小批量，个别车型已经开始量产。

　　产量爬坡主要取决于主机厂配套车型的销售情况。受缺芯影响，宝马尾灯、雷诺前大灯、福特前大灯产品今年放量速度较慢，今年前三季度实现销售约250万元。

　　问：目前可预期的第四季度产品销售量有无变化？

　　答：目前从主机厂释放的计划量来看，第四季度没有太大变动，除了国六有一定的延后，其他产品都是按原定节奏在批产。

　　问：公司灯控产品和其他产品的关联性和品类拓展逻辑？

　　答：灯控产品和其他产品在开发平台、开发流程等具有相通性，底层的驱动算法不同。公司主要围绕汽车智能化、绿色动力（601330）的发展趋势进行产品品类拓展。

　　问：公司日系客户开拓进展情况？

　　答：合资品牌上，公司灯控产品已在日系品牌车辆使用。如，东风启辰星前大灯控制器已在2020年SOP；另外，东风日产改款轩逸、逍客等车型的日间行车灯控制器预计今年底SOP；公司还获得的日产全球的英菲尼迪前大灯控制器定点，预计2年后量产。

　　今年第三季度，公司还达成了与日本斯坦雷合作，获得铃木辅助光源控制器定点项目。未来，有望在更多的日系客户中获得突破。

　　问：公司域控制器产品的研发进展？

　　答：公司在域控制器领域有较深的技术基础和积累，截至目前已获得比亚迪（002594）若干车型底盘域控制器项目定点。此外，在与域相关技术领域中，公司还获得了小鹏、比亚迪、理想等车型DCC（自适应悬架控制器）、ASC（空气悬架控制器）产品定点。以上项目中，配套小鹏的DCC产品已批量生产，其他项目正在研发中，尚未SOP。公司将以底盘域控制技术积累为起点，力争在上述产品领域争取更多客户定点。

　　问：公司的核心竞争力是什么？

　　答：（1）公司在灯控等细分领域技术领先，处于全球第一梯队；（2）公司拥有全球一流的客户资源和渠道；（3）公司产品具备较高的性价比;

　　科博达技术股份有限公司的主营业务是汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。科博达专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售。目前，公司主要产品包括照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子、其他汽车零部件。公司拥有达到国际先进水平的汽车电子产品开发实力。在产品生产制造方面，公司具备完整的产品工程设计与设备开发能力，自主设计、组装的自动化生产线达到行业领先水平，可满足全球知名整车厂商对于生产工艺的严苛标准，公司所生产的主要产品零公里PPM低于10。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中欧基金基金公司--中海基金基金公司--中融基金基金公司--中银基金基金公司--交银基金基金公司--交银施罗德基金公司--兴业基金基金公司--兴全基金基金公司--农银汇理基金公司--创金合信基金公司--华安基金基金公司--华宝基金基金公司--华泰柏瑞基金公司--南方基金基金公司--同犇基金基金公司--国投瑞银基金公司--天弘基金基金公司--太平基金基金公司--安信基金基金公司--富国基金基金公司--平安基金基金公司--德邦基金基金公司--易方达基金公司--汇安基金基金公司--汇添富基金公司--泰达宏利基金公司--浙商基金基金公司--海富通基金公司--海富通基金基金公司--湘财基金基金公司--金元顺安基金公司--银华基金基金公司--长安基金基金公司--鹏华基金基金公司--鹏扬基金基金公司--鹏杨基金基金公司--东北证券证券公司--东吴证券证券公司--中信证券证券公司--中泰证券证券公司--中金公司证券公司--兴业证券证券公司--华泰证券证券公司--华西证券证券公司--国信证券证券公司--国泰君安证券公司--国联证券证券公司--国金证券证券公司--太平洋证券证券公司--安信证券证券公司--开源证券证券公司--德邦证券证券公司--海通证券证券公司--申万宏源证券公司--首创证券证券公司--华泰资管保险公司--太平资产保险公司--建信保险资管保险公司--长江养老保险公司--施罗德投资QFII--首域盈信QFII--兴证资管其他--合道投资----国金资管其他--太平洋资产其他--富瑞金融其他--招银理财其他--正心谷资本其他--武汉证国----海创投资其他--聚鸣投资其他--重阳资本其他--

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科博达股票行情：

（诊股日期：2021-12-01）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计1719.28万股，占流通A股42.87%

综合诊断：科博达近期的平均成本为84.31元，股价在成本下方运行。多头行情中，上涨趋势有所减缓，可适量做高抛低吸。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。