本报记者 兰雪庆
12月24日，亚玛顿（002623）发布重组预案称，公司拟通过向寿光灵达、寿光达领、中石化资本、黄山毅达、扬中毅达（600610）、宿迁毅达和华辉投资发行股份及支付现金的方式，购买其持有的凤阳硅谷100%股权。因寿光灵达、寿光达领是公司实控人林金锡、林金汉旗下企业，本次交易构成关联交易。
亚玛顿表示：“本次交易前，公司主营业务主要为光伏玻璃深加工处理业务，不涉及光伏玻璃原片生产，玻璃原片主要系外购。凤阳硅谷主营玻璃原片的生产、研发和销售，处于公司业务的上游。本次交易完成后，公司产业链将延伸至玻璃原片制造。”
记者注意到，亚玛顿是国内光伏玻璃深加工领域的龙头企业，公司在2020年前因缺乏玻璃原片供应能力、原片采购价格无优势、供应不稳定等因素影响开工率，其产品毛利率较低。
为了解决公司多年来原片玻璃采购受限的瓶颈，2021年，公司控股股东常州亚玛顿科技集团有限公司加码扩充玻璃原片产能，在凤阳硅谷投资建设的三座原片窑炉于今年相继投产运营。
据悉，上述新增原片产能（3*650吨/日熔量）与上市公司定增募投的凤阳玻璃深加工新增产能（约为1.2亿-1.5亿平方米）相配套，将满足公司80%的深加工产能需求。
“2020年度，亚玛顿向凤阳硅谷采购玻璃原片金额超过3.5亿元。随着凤阳硅谷2号、3号窑炉在今年相继点火投产，今年亚玛顿向凤阳硅谷采购的金额预计将大幅提高，并且在凤阳硅谷未来新增产能达产后，亚玛顿向其采购量还将进一步提升。”亚玛顿表示，公司本次收购凤阳硅谷旨在降低关联交易比重，同时借助于上市公司平台的融资渠道，进一步加快原片产能建设。
今年11月，亚玛顿在接受投资者调研时透露：“凤阳硅谷尚有四座1000吨日熔量窑炉建造指标，将会陆续进行建设。”而此次收购凤阳硅谷，公司拟通过配套募集资金解决部分扩产所需资金，加快凤阳硅谷新增产能建设。
值得一提的是，由于玻璃原片生产的毛利率较高，具备光伏玻璃一体化生产优势的企业毛利率水平更是显著高于单一的玻璃深加工企业，福莱特（601865）、信义光能等龙头企业的综合毛利率高达40%-50%，这也使得众多光伏企业将目光聚焦到上游玻璃原片领域。
谈及亚玛顿收购凤阳硅谷的未来前景，香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示：“在今年上半年上游原材料价格大幅上涨后，产业链利润向上游转移，因此亚玛顿将上游业务注入上市公司，如果收购价格公允的话，可以更好平衡产业链利润分配。”
“原片的稳定供应是玻璃深加工企业持续发展的重要保障。”亚玛顿表示，本次收购凤阳硅谷并实现一体化经营后，亚玛顿的主营业务毛利率水平预计将得到显著提升，公司的净利润也将会大幅增加，整体盈利能力无论从规模上还是持续稳定性上都将有明显提高。
从同行业产能扩张及供需关系看，自2020年下半年至2021年一季度末，因光伏玻璃紧缺、价格持续上涨，玻璃加工业的高景气度刺激了原片玻璃新增产能的投放；根据卓创资讯网统计，截至2021年10月，原片玻璃行业在产产能为4.3万吨/天，同比增加超过50%。
而2021年二季度以来，光伏玻璃价格下降，原片玻璃生产企业的产品价格及库存都面临着明显的压力。
对此，北京特亿阳光新能源总裁祁海珅在接受《证券日报》记者采访时解释：“今年的硅料价格持续上涨，对于下游组件企业和光伏玻璃企业造成的影响比较大，使得今年光伏装机规模不及预期，组件企业生产动能不足，导致玻璃用量下降，库存增多。”
有券商分析师也告诉《证券日报》记者：“下游装机需求未能完全释放，光伏玻璃、原片玻璃的供给持续增加，就会使得行业的供需关系出现了一定程度的反转。”
“产业链上游的供应与产业链核心业务的发展建设仍存在供求与配置的问题，也就是说虽然光伏发电的政策与成长预期，在双碳等趋势的推动下出现景气向好，但不意味着项目落地的速度加快，因为产品生产与项目建设存在周期性，但是上游产品的产能扩张却容易出现集中，导致短期内供求错配。”沈萌表示。
不过在祁海珅看来，现在反而是进行产能扩张的好机会。他告诉记者：“硅料降价趋势已经形成，这样会大大激发下游电站的安装热情和投资规模，光伏玻璃的大量需求也就出现了。亚玛顿深耕光伏领域多年，此次布局上游原片玻璃可以增强自身的抗风险能力以及成本的控制，提高与大型光伏组件企业的协作能力、确保供应链稳定且有竞争力，毕竟光伏玻璃行业已经进入了寡头时代，行业集中度在增强，能耗双控的国家政策下，大幅扩产的难度和准入门槛会提高很多。”
（编辑 上官梦露）
● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。
● 中期趋势：已发现中线卖出信号。
● 长期趋势：迄今为止，共9家主力机构，持仓量总计8187.09万股，占流通A股51.31%
综合诊断：亚玛顿近期的平均成本为38.61元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况不佳，但多数机构认为该股有长期投资价值。
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