深耕慢病用药领域二十年 信立泰加码创新药研发

　　作为国内知名的心血管慢病用药企业和先行者，在深耕慢病用药领域二十年后，信立泰（002294）(002294，SZ)正在经历一场由“仿创结合”到创新药企的深刻转型：公司不断完善慢病领域管线的长期布局，坚定创新研发、产品为主的战略方向，目前已布局高端化学药、生物医药、医疗器械三条创新主线。

　　经历了集采和疫情带来的阵痛后，信立泰业绩回暖，创新驱动下未来增长可期。今年前三季度，公司实现营收21.87亿元，同比增长2.50%，归母净利润为3.92亿元，同比增长46.53%。而在今年第三季度，公司营收和归母净利润分别同比增长35.55%和118.75%。

　　种种利好之下，中国创新药正经历着黄金年代，信立泰也正朝着高端创新药企的方向稳稳前行。信立泰董秘杨健锋表示，创新是唯一的出路，公司将在创新药上持续加大研发投入，未来将以心血管领域为核心，同时向降血糖、骨科、抗肿瘤等领域拓展延伸，逐步建成以中国为基地的国际化创新医药企业。

　　深耕慢病用药

　　成立二十余年来，信立泰坚持深耕慢病用药领域，布局包括心血管四大领域(脑血管、心血管、心脏实体、外周血管)及六大科室(心内科、心外科、神内科、神外科、肾内科、血管外科)，主要产品及在研项目包括心血管类药物及医疗器械、头孢类抗生素及原料、骨科药物等，涵盖心血管、降血糖、骨科、抗肿瘤、抗感染等治疗领域。

　　公司的创新药产品信立坦用于轻、中度原发性高血压的治疗，是由国内自主研发、拥有自主知识产权的血管紧张素II受体拮抗剂类降压药物。今年上半年，信立坦已入院目标医院4000多家，销售额同比增长近1.5倍，逐渐成为驱动公司发展的新动能。在社区医院，信立坦完成超1000家社区医院终端的开户，零售渠道也保持了较快增长；在核心的等级医院，信立坦快速抢占带量采购带来的原研市场空间，市场份额快速提升。

　　此外，自2019年以来，信立泰累计有超过10款仿制药产品通过一致性评价，并且多款仿制药中标国采，仿制药产品将为公司提供稳定现金流。

　　但另一方面，信立泰也经历了疫情和集采带来的阵痛：2020年，受疫情影响，各地医院住院量、门诊量及手术量急剧下降，信立坦等新产品的准入和推广受阻，销售额下滑；抗血小板凝聚首选药物泰嘉是公司业绩的重要支撑，却在集采扩围中意外丢标，对公司业绩造成巨大冲击。

　　杨健锋表示，集采对公司的影响已经见底，集采丢标对业绩的冲击在逐步消化，新中标产品也将快速放量。

　　信立泰业绩也在持续回暖。今年前三季度，公司实现营收21.87亿元，同比增长2.50%，归母净利润为3.92亿元，同比增长46.53%。而在今年第三季度，公司营收和归母净利润分别同比增长35.55%和118.75%。公司表示，业绩增长主要有三方面原因：信立坦销售增加而成本下降，同时对其它产品结构进行调整，因此综合毛利率较同期提高；部分产品进入集采，市场推广费用相应下降；多个研发项目进入临床，费用化金额减少。

　　持续加码创新

　　创新驱动发展，信立泰坚定走创新研发、产品为主的战略方向，开启了一场由“仿创结合”到创新药企的深刻转型。目前，公司已布局高端化学药、生物医药、医疗器械三条创新主线，并以心血管领域为核心，向多领域拓展延伸。

　　截至今年上半年，公司在研项目44项，其中化学药25项(含创新项目16项、仿制药在审评9项)；生物药12项(含创新项目7项)；医疗器械领域在研项目7项。值得关注的是，信立泰自主研发的JK07是全球创新靶点的抗心衰药，也是公司第一个中美双报的生物药，目前美国处于I期临床中。

　　财通证券（601108）一份研报指出，总体来看，公司的创新管线非常优秀：首先体现在适应症的选择上，均是存在巨大需求的蓝海赛道；其次，布局产品或具有差异化优势或靶点创新，竞争格局均较为良好；公司产品布局具有战略眼光，产品之间存在协同效应，通过不同机制、不同分子的布局，保证了公司在对应治疗领域的长期竞争力。

　　不断布局完善的创新管线背后是公司持续的研发投入。2018年至2020年，信立泰研发投入金额分别为8.04亿元、7.77亿元和7.73亿元，占营业收入比重分别为17.28%、17.38%和28.21%。今年上半年，公司研发投入为3.31亿元，占营收比重为24.05%，同比增长39.56%。

　　杨健锋表示，创新是唯一的出路，也是政策鼓励的道路，公司不会为了短期的利润而牺牲长远的收入，将持续加大在研发上的投入，“我们在创新药上的投入已经有很多年了，现在快要到收获的时候了。目前我们处于III期临床的产品有7个，未来几年我们每年都会有创新产品获批上市。”

　　在创新药管线布局上，杨健锋表示公司将以心血管领域为核心，同时向降血糖、骨科、抗肿瘤等领域拓展延伸。“公司仍然会继续深耕慢病用药领域，这个领域还有大量的临床需求未被满足，而且这些产品都是有社会价值的，可以提升患者的生活质量。”杨健锋称。

　　杨健锋表示，公司未来将以优质创新产品和循证医学推广为核心竞争力，通过自主创新、技术合作、海内外引进等多种方式，快速丰富产品管线，发展多个重磅产品，共建医药生态链；同时以国际化为导向，持续实现人才和管理能力升级，逐步建成以中国为基地的国际化创新医药企业。文/江舟

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信立泰股票行情：

（诊股日期：2021-12-27）

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：迄今为止，共13家主力机构，持仓量总计7.67亿股，占流通A股73.34%

综合诊断：信立泰近期的平均成本为27.27元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。