清溢光电获2家机构调研：合肥清溢主要客户包括京东方、华星光电、天马、惠科、维信诺等（附调研问答）

　　清溢光电12月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年12月21日接受2家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：深圳清溢近几年的产值并没有太大的增加，但利润增加了不少，请问原因是什么？

　　答：公司近两三年产销规模稳定增长，由于固定成本较大，规模效应显著，因此利润同样稳定增加。深圳现有的设备利用率已经比较高，未来产能增长有限，新产能的增加有待于新产线的开出，这也是我们在合肥投资设厂的一个重要原因。

　　问：合肥清溢目前产能是一个什么样的状态？

　　答：1）目前合肥清溢的新产能正进入爬坡阶段，产线的设备匹配比较均衡，有利于后续产能开出。

　　2）目前合肥清溢的生产制作能力主要针对AMOLED/LTPS等中高端产品。随着涂胶线的投产，预计明年上半年半透膜掩膜版(HTM)产品能通过客户验证并实现量产。

　　3）根据掩膜版行业经验，考虑客户验证周期等因素，一个新工厂从投产、量产爬坡到满产，需要2-3年左右的时间。合肥工厂产能提升也呈现类似的周期。

　　问：清溢后续占的市场份额预计会在多少？合肥清溢的主要客户主要是哪些？

　　答：1）、合肥清溢达产后，公司显示行业用掩膜版国内市场份额将提升。

　　2）、合肥清溢主要客户包括京东方、华星光电、天马、惠科、维信诺（002387）等（排名不分先后）。

　　问：前几年下游采用国产掩膜版的意愿不高，主要是掩膜版是下游厂商生产环节中最重要的一环，对国产掩膜版各方面信任度不高，近两年这种状况是否有变化？

　　答：过去市场对国内厂商做中高端掩膜版产品能力是有所怀疑的，近年来国产掩膜版发展稳中向好，表现在：

　　1）平板显示行业和半导体芯片行业作为国家战略支持行业，国家政策大力支持提升上述产业链的国产化率，进口替代为国内企业迎来巨大发展机遇；

　　2）国产掩膜版产品技术、品质及服务方面均有显著提升，同时国内掩膜版在交期方面占主导优势。

　　3）清溢已经深耕掩膜版行业二十多年，拥有自主创新的技术开发实力、先进的工艺技术水平，同时具有国外厂商不具备的交期、响应速度、服务优势。公司合肥工厂配置高精度的生产及检测等设备，智能无人净化车间，主要布局在中高端掩膜版产品，产品线更加丰富，能够全面满足客户的产品需求。公司将加快技术开发进度，并抓住国产化的机遇，通过对接上下游产业链发展，将掩膜版技术进一步在半导体芯片与平板显示应用领域进行推广，提高技术成果向新产品转化的效率，形成新的利润增长点。

　　问：公司未来在IC半导体这块的规划是怎样的？

　　答：1）公司通过提高半导体芯片掩膜版产品产能和交期，优化半导体芯片掩膜版产品结构，提升细分市场占有率等举措推动半导体芯片掩膜版业务的发展。抓住半导体芯片掩膜版国产替代机遇，在重点客户拓展方面取得突破，以满足客户对半导体芯片掩膜版产能及交期的需求。

　　2）在2020年新增半导体芯片用掩膜版设备的基础上，深圳工厂今年新引进半导体芯片用掩膜版光刻机及配套设备，可进一步提升第三代半导体用掩膜版等产品的产能需求。

　　3）未来公司计划量产工艺水平由现在的0.25μm节点提升至0.13μm节点，以更好地满足集成电路凸块（IC Bumping）、集成电路代工（IC Foundry）、集成电路载板（IC Substrate）、MicroLED芯片、微机电（MEMS）等市场需求。

　　问：关于公司向产业链上游基材布局这块，能否展望一下？

　　答：1）公司认为向上游产业链拓展将有效缩短交期、降低材料成本、提高产品制作能力和品质。

　　2）2021年，合肥工厂新建一条大尺寸涂胶线，设备已验收并进入工艺调试阶段，项目建成后能降低原材料采购成本、扩大产品线并提升终端产品的质量。

　　3）公司一直积极探讨向上游产业链拓展，很早与国内多个家厂商合作，在推进上游产业链国产化积累了丰富的经验。随着掩膜版市场不断扩大，越来越多的投资者和潜在投资者进入，国产化替代在逐步落地，未来可降低公司掩膜版材料成本，全面提升公司的竞争能力。

　　问：为什么合肥清溢会定位在8.5代线及以下产品？而不考虑10代线呢？

　　答：合肥清溢定位于8.5代线及以下产品，主要基于以下几点原因：

　　1）从掩膜版产品的市场需求角度来看，预计8.5代及以下高精度掩膜版的市场需求更大。10代掩膜版主要应用终端产品为电视显示屏、工业控制显示器等，每套TFT Array需要的掩膜版张数较少，且终端产品更新换代速度相对较慢，每套掩膜版使用周期较长，下游面板厂商开模需求相对较少；而6代AMOLED/LTPS掩膜版主要终端产品为手机、VR、AR、平板等领域，每套TFT Array需要的掩膜版张数较多，产品迭代速度较快，每套掩膜版使用周期较短，开模需求相对较多；

　　2）全球10代掩膜版产能过剩且价格持续下降。根据OMDIA2021年7月统计分析，2021年全球10代掩膜版的产能供远大于求，且供大于求的局面在未来可能持续；由于全球10代掩膜版供大于求，导致10代掩膜版的价格持续下降，2021年价格较2018年已下降60%左右；

　　3）公司已经完全具备8.5代及以下高精度掩膜版相关技术，相关产品已获得客户认可且已经量产出货。公司在8.5代及以下高精度掩膜版领域技术储备能力较强、交期优势明显；

　　4）8.5代线及以下相较10代线原材料供应商多。在较多采购渠道下，公司议价能力相对增强，从而进一步降低材料成本。

　　综上，公司紧随下游行业运用向更高精度发展的趋势，充分利用自身在高精度方面的技术优势，结合对下游市场需求的预判，将合肥清溢定位在更为适合自身经营的8.5代线及以下产品;

　　深圳清溢光电股份（600184）有限公司主要从事掩膜版的研发、设计、生产和销售业务，是国内成立最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。公司的主要产品为掩膜版（Photomask），又称光罩、光掩膜、光刻掩膜版、掩模版等，是下游行业产品制造过程中的图形“底片”转移用的高精密工具，是承载图形设计和工艺技术等知识产权信息的载体。

　　调研参与机构详情如下：

清溢光电股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计731.51万股，占流通A股9.35%