卫星化学：五年一个新台阶，上市十年大跨越

　　“2008年以前，国内纸尿裤核心材料高吸水性树脂70%以上需要进口，我们当时虽然只是一家丙烯酸及酯厂商，但立志要做成振兴民族工业的事业。从2008年开始研发高吸水性树脂，2012年开始工业化，目前每年15万吨产能可满足国内20%的纸尿裤原料需求。公司已经成为国内主流纸尿裤企业的供应商，也获得了全球领先的纸尿裤企业认可。”上市10周年的节点上，卫星化学（002648）（002648）董事会秘书沈晓炜回忆的这一段经历令人感慨又振奋。

　　如今的卫星化学已形成完整的绿色低碳原料乙烷、丙烷――化学品――高分子新材料的产业链一体化格局，致力于成为石化原料轻质化的绿色低碳产业践行者。以“化工让生活更美好”为使命，卫星化学的产品都是为了满足人们对幸福生活的追求，愿景是成为行业的标杆，改变人们对于化工的传统看法――化工其实也能够做得很绿色、很安全。

　　在卫星化学看来，化学是研发创新，但化工是将研发创新成果落到实践中，卫星化学的企业精神就是“务实、落实、核实”。用沈晓炜的话来说，“不单单要讲研发，也要大力度实现成果转化，还要重新定义化工，用科技创造未来。”30年来，卫星化学一直都在化工领域深耕，特别是过去十年里一步一个脚印向行业高峰攀登。

　　从坚定战略被质疑

　　到迈向行业前列目标

　　2011年12月28日，公司以证券简称“卫星石化”开启资本市场征程，作为国内最大的织物用丙烯酸酯高分子乳液生产企业在深圳证券交易所上市，首发募集资金20亿元。公司坚持“一体化”生产的先进理念，在上市之初就确定了进一步拓展丙烯酸及酯上下游产业的计划。

　　沈晓炜坦言：“我们从精细化工起步，当初为了解决原料保障问题，开始向上游延伸。作为民营企业，2005年建丙烯酸装置，2012年建丙烷脱氢制丙烯装置，都是国内第一个吃螃蟹的。当时遇到的质疑声还是比较大的，一个原来做精细化工的公司资金够不够，技术力量强不强，能不能坚持下去？”

　　卫星化学内部进行深入讨论，认为先做大保证充足现金流，再做强，更适合于卫星化学。所以公司确立了以轻质化原料为核心，打造绿色环保、循环经济、智能制造的新材料产业链，并做出了两个五年计划的决定。第一个五年计划是从2017年到2021年，夯实C3产业链的优势，实现一体化、规模化和科技化；完成连云港基地一阶段项目的顺利投产，初步形成轻质化原料为核心的产业生态。第二个五年计划是从2022年到2026年，着重以人才资本赋能组织发展，以研发创新推进新材料、新能源、高性能化学品发展，做好C2与C3产业链协同，利用轻质化原料的优势，打造一流的低碳化学新材料科技公司。

　　“这十年来，通过首发上市的融资、两次再融资，我们努力用好资本市场的每一分钱，要对得起每位股东每一分信任，每一步都把公司推上了新的台阶。财务数据上增长明显，比如净资产从2010年末的6.44亿元增长到2021年三季度末的177.19亿元，增幅超过20倍；十年累计分红11.43亿元。第一个五年计划里规划的项目全都顺利建成、投产、盈利，打消了大家的疑虑，卫星化学在行业内的影响力、关注度也慢慢起来了。在董事会领导下，整个团队的高效执行力和坚强战斗力也是公司的核心竞争力。”沈晓炜表示。

　　在上市十周年之际，公司上下都在思考，卫星化学下一步的发展是什么？要成为一家怎样的公司？

　　“我们提出了低碳新材料科技公司的方向，以及进军世界化工50强序列的目标。这要求我们盈利能力、管理水平都要真正达到国际领先水平。我们所有的员工对这些目标都有高度的认同感，上下一条心，一步一个脚印实现目标。”2021年前三季度，公司总营收已经突破200亿元，同比增长165%。

　　卫星化学坚定向上的底气更在于持续匹配产业发展的节奏，做时间的朋友。

　　“我们通过15年原料、产品的价格的波动寻找规律，结合调研得出供需结构情况，来决定产品的选择和装置的建设时间。” 沈晓炜称，不是看一两年，而是看至少十五年，这是成功穿越周期的首要因素。

　　其次，公司得到了上游资源的保障，包括原料和供应链基础设施，“比如目前美国3个可以出口乙烷的码头，其中1个就是我们与合作伙伴合资共建的，提供了原料出口的保证。” 沈晓炜说，这也与公司逐步汇聚全球化原料供应链、全球人才的布局密不可分。

　　此外，公司团队为下游客户提供优质服务是骨子里的基因。“为客户做好产品的应用服务，客户想不到的我们帮他想到，客户想到的我们比他提前想到。我们从下游进入上游大化工领域，能快速打开市场、赢得客户认可，就是因为这种服务基因。”

　　沈晓炜总结卫星化学的成功――基于正确的战略选择，有高效执行力的团队艰苦奋斗、攻坚克难，最终打消了市场的各种疑虑。在董事长杨卫东带领下的高管团队，在决策中充分发挥了企业家精神，既能够勇担责任去闯，也通过共同讨论听取不同的意见，包括第三方专业机构的建议，可以少走弯路少犯错。

　　摆脱石化双高印象

　　树立清洁低碳标杆

　　2021年10月20日，公司使用了十余年的名称“浙江卫星石化股份有限公司”变更为“卫星化学股份有限公司”，一周后证券简称也变更为“卫星化学”，更加昭示了公司以轻烃一体化为核心打造一流低碳化学新材料科技公司的发展战略。

　　“我认为更名是一次回归。我们不是做石油化工，而是做化学品和新材料，重点向下游高附加值产业发展。我们过去被按石化产业来估值，跟油价的周期绑定，但实际上我们都是与下游研发创新相关的，‘卫星化学’更加准确，让市场能更多关注我们的价值所在。”沈晓炜分析表示。

　　中国已经明确“双碳”目标，为企业在新形势下高质量发展指明方向，对产业结构将产生深远的影响，对卫星化学采用轻质化原料具备的低能耗、副产氢等独特优势都是非常有利的。

　　沈晓炜认为，国家推进石化原料的轻质化，公司选择的乙烷和丙烷的轻烃工艺路线更具独特的绿色发展优势。“我们每生产1吨乙烯的能耗不到300公斤标准油，比国家590公斤标准油的标杆值还低。”

　　他还介绍，根据刚刚结束的2021年中央经济工作会议精神，可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，也就是说公司这类化工类的加工所消耗的原料和利用氢能的项目将不计入能耗总量考核，更加有利于企业发展。

　　同时，公司还布局了直接面向新能源产业的业务，例如供应了华东地区主要的光伏用双氧水，推动了区域光伏产业发展。

　　沈晓炜特别提到公司EO法电解液溶剂布局：“我们用环氧乙烷跟二氧化碳反应来生产电解液溶剂，每生产一吨需要消耗0.5吨的二氧化碳。可以充分实现二氧化碳捕集利用。”

　　氢能更是公司新能源布局的关键战场。传统煤制氢、天然气制氢的碳排放量分别约为18吨、12吨二氧化碳/吨氢气。公司年产90万吨PDH装置副产氢气为3.6万吨/年，按照煤制氢和天然气制氢测算可减排二氧化碳约为64.8万吨/年和43.2万吨/年，即生产一吨丙烯可以分别减0.72吨和0.48吨二氧化碳。连云港项目两阶段全部投产后，副产氢气将达14万吨，为公司在“双碳”要求下持续发展提供有利条件。

　　此外，卫星化学还依托所在嘉兴市推出的氢能发展规划，例如大规模建设加氢站，公共交通使用氢能源客车，为公司氢气的使用提供新的业务机会。

　　人才为本、激励创新

　　科技引领、纵横发展

　　“我们下一步突出新材料，变成科技型企业还需要时间。所以要完成第二个五年计划，挑战更大，如履薄冰，要有紧迫感去完成目标。”沈晓炜说。

　　首先是人才方面，在2016年、2018年、2021年，卫星化学陆续做了3次股权激励和1次员工持股计划，2021年9月末又推出了“事业合伙人计划”，把公司成长收益向为公司做出贡献的人才分享。不同于员工持股，每个人都定位为公司合伙人而不是打工者；购买股票的资金由公司提取奖励基金注入合伙人平台。

　　更为关键的是广度，公司事业合伙人计划覆盖面不限于核心管理和研发团队，希望未来达到全体员工的30%以上。

　　通过不断激励现有人才、引进高端人才，支撑下一阶段项目的研发需求，公司“科技创造未来”的定位就能落地。“公司今年仅第三季度就投入了研发费用近4亿元，同比增幅超过2.8倍，表明了我们的在科研上的决心。”

　　沈晓炜表示，“通过科技创新，我们前后两套丙烷脱氢制丙烯装置均是一次性开车成功，非常不容易。并且现在整体的装置运行非常稳定，检修周期从专利商要求的1年延长到2年，创造了同类装置在全球满负荷连续化运行的最长周期纪录，减少检修带来的成本，也凸显了我们的运营技术实力。”

　　尽管未来5年乃至10年的战略方向已经确定，但面对疫情变异、蔓延带来的复杂国际政治经济环境，行业内对未来趋势仍有不同的观点。对于卫星化学而言，短期内的发展脉络已清晰，最核心在于做好自己的事情。

　　从产业链来看，公司做上游是为了打破原料的供给，从而更好发展下游、服务下游客户。公司加快下游新材料研发，包括通过自主研发、合资合作、投资并购的方式加速布局，把横向发展增加的产能消化掉，转化成新材料、新能源、高性能化学品，加快抢占细分市场。

　　对于即将到来的2022年，也是公司第二个五年规划的开局之年，公司董事长杨卫东这样寄语：“围绕我们的主线，发挥我们的优势，把要做的事情做好，为我们第二个五年开好局，大家共同努力如期实现目标。”

卫星化学股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共103家主力机构，持仓量总计10.04亿股，占流通A股58.54%