对话平安银行CY团队：FICC赛道蓄势待发，“避险”如何成为市场波动破局利器？

　　随着我国资产管理行业规模快速增长，人民币国际化和利率市场化迅速发展，我国FICC业务迎来了良好市场前景。

　　据了解，FICC业务涵盖固定收益（Fixed Income）、外汇（Currencies）、大宗商品（Commodities）及衍生品全品类资产，目标客户以机构投资者主，业务线跨越一级和二级市场，业务模式多样，包括代理业务、做市服务、产品设计、管理风险敞口等。

　　从美国投行发展经验来看，20世纪70年代以来传统通道业务承压，倒逼投行探索创新业态新模式，于是，FICC成为了投行转型的关键发力点。

　　近年来，在科技进步与交易模式升级的推动下，我国FICC市场基础建设和产品结构不断得以完善，金融市场量化技术也得到了进一步发展。当前，国内FICC行业生态圈中的逐力者也不在少数。

　　以平安银行（000001）为例，该行研发落地的业内首个以“领航”电子交易平台为核心的系统集群，通过实时海量数据（603138）库，全球领先量化分析平台、智能执行工具和全流程实时风控等，交易执行以及风险管理效率的能力均大幅提升。

　　在这背后，离不开由Chris Hodson和Yunho Song打造的CY团队。该团队是平安银行董事长谢永林从华尔街引入的交易专家，他们帮助平安引入了先进的电子化交易平台，也对该行FICC团队的管理文化、视野、思维带来了积极影响。此外，CY团队里也不乏深耕国内金融市场的专家，他们熟悉国内市场的发展、合规、风险文化、监管要求、投资理念，对国内市场大势、宏观政策方向也有较强的研究预判能力。

　　今天，五位CY团队的“本土”专家齐聚一堂，共同探讨平安银行在“土洋结合”的人才队伍引领下，本土交易员在平安银行的交易系统、市场融合以及避险业务等方面“强”在哪里。

　　土洋并举

　　打造一体化智慧交易系统

　　在企业的发展过程中，对于生产经营、投资、融资等各方面都有风险管理的需求。

　　平安银行资金运营中心企业销售团队负责人王柯介绍，“避险”指的是企业客户通过金融衍生工具来管理在生产经营活动中所承担的汇率、利率以及商品价格的波动风险。避险的目的是以规避风险为主，或者是把风险控制在一个合理的范围之内，而不是以获利为目，这与纯粹以获利为目的的投机交易有着本质的区别。

　　传统的商业银行为企业客户提供避险服务是以线下手段为主，比如说线下的咨询、线下的培训，包括报价、成交等。

　　随着金融科技时代的到来，银行要帮助实体经济最大化“避险”，势必需要利用数字技术打造新的业务形态和服务模式，才能在瞬息万变的市场环境中，提前洞察到客户需求的变化并及时提出解决方案。

　　公开信息显示，过去十年，平安银行在科技研发方面进行了大规模投入，2020年在数字技术方面的支出亦同比上涨了36%。对于平安银行而言，科技一直被设定在战略发展的基建地位。作为经济发展的重要驱动力，金融科技也一直是平安银行FICC团队的重点发力方向。

　　据平安银行金融交易部债券交易负责人胡婷介绍，目前，国内的整个固定收益市场相对于国外还是偏落后的状态。在此情况下，Chris Hodson和Yunho Song把华尔街先进的系统都带到国内来，结合国内的IT团队，把华尔街先进交易系统的构架和逻辑进行“本土化”，打造了前、中、后台一体化的交易系统。

　　据了解，基于CY团队的系统开发能力，平安自主研发了行业首创的以“领航”电子交易平台为核心的系统集群，包括前台交易执行系统、量化策略平台以及实时风险控制系统和中后台结算系统等系统群落。

　　平安银行金融交易部FICC IT团队负责人黄鹏介绍，本土IT团队搭建了一套完全是平安自主知识产权的、从零到有建立起来的量化函数库，如今有将近1000个量化函数，可以对各种复杂的金融衍生品做精准的、实时的定价和风控计算。在此基础架构上，又有电子交易的功能，实现了量化电子交易一体化，可以对外输出到各种各样的领域。

　　“在平安避险方面，实际上我们是想把量化能力输出给企业客户，让企业客户了解其自身金融相关指标的风险，然后帮助其规避风险；另一方面，我们也非常愿意把这样一套先进的技术输出给同业伙伴，共同打造整个FICC行业生态圈。”黄鹏表示。

　　实际上，早在2019年，平安银行就推出了交易通系统。

　　经过几年的迭代升级，企业客户可以在交易通系统上，以“点击成交”的方式开展即期和远期外汇交易，以及管理远期交易存续期内的展期、提前交割、反向平仓等操作，极大地方便了企业办理避险业务。

　　在系统创新上，王柯介绍，“除了交易通之外，平安避险还在业内率先推出了可以辅助企业开展避险决策的系统――“平安避险智慧平台”（简称CRW）。在CRW系统上，企业客户可以对远期、期权、组合期权等多种避险工具使用历史数据进行倒流测试，还可以对不同的避险工具在不同场景下的避险效果进行对比分析，并且可以非常直观地看到不同的避险工具在不同的场景之下对企业财务报表的影响。有了这些直观的对比分析，企业就可以很容易地挑选出合适的避险工具。”

　　开帆远航

　　助力实体经济稳健发展

　　作为国内债券和外汇市场的主体，银行在债券交易和外汇市场上占有较大的优势。

　　针对固收类业务，以债券为例，近年来我国债券市场迅猛发展，债券发行和托管规模均跨入全球前列，但相较于发达债券市场，还有较大的发展潜力。同时，债券市场对外开放的政策措施不断推出，中国债券市场的国际化水平也将获得进一步提升。

　　此外，随着中国经济国际化进程的不断推进以及人民币汇率的波动区间加大，越来越多企业在参与国际贸易当中需要对冲汇率风险，各银行机构也纷纷推出了完善外汇交易工具平台。

　　作为早期的避险业务布局者，平安银行的前瞻性也在外界的关注下逐渐清晰。

　　在FICC债券交易中，先进的交易系统给平安银行的交易执行与管理效率带来了大幅提升。“在我们的JET系统（领航交易系统）里面下单，整个流程只需要几秒钟，整体的交易处理速度会非常的快，在我们团队内部一天就有超过1000笔的交易量，但是对其他的金融机构来说，可能一天超过100笔对他们的交易负荷就已经非常大了。”胡婷介绍。

　　除了打造领航平台系统集群之外，CY团队还开发量化策略研究工具，建立和完善定价模型。

　　一般来说，许多金融机构参考的都是中债估值，以中债估值为中间价，双边进行拉宽，然后报出买入价和卖出价。“但是中债估值是前一日的估值，我们的整个定价模型能够实时给出最精准的定价，我们的交易系统可以让交易员实时看到头寸的变化情况，还有整个风险的变化情况，这对我们做市来说其实也是非常有帮助的。如果我们及时发现风险，可以实时到市场上进行平盘，这样非常有利于我们的账户管理。”胡婷进一步表示。

　　那么，在帮助客户规避汇率波动风险方面，平安银行又有着怎样的独特优势？

　　平安银行外汇交易团队负责人杜明永认为，“专业化”是平安避险交易的核心能力，“为了提升交易能力，我们引进了华尔街优秀人才CY，他们不仅带来了先进的交易理念、交易策略和交易技巧，更重要的是他们还带来了先进的交易系统和平台。”

　　据悉，目前平安银行的外汇交易业务可以实现在线上和线下全渠道发起交易，交易直接从客户流转到总行处理的业务模式，减少了中间分支行的业务处理，交易效率得到了进一步提升。

　　“我们的交易通和CRW系统支持客户通过网银、柜台、数字口袋、交易通APP等全渠道办理业务管理业务全周期的便利化操作。另外，我们在总行设立了专家服务团队，他们直接服务企业客户，把优质服务和优质营销相互结合起来，为企业客户提供个性化、专业化和贴心的服务。”杜明永介绍。

　　在他看来，近几年各大银行越来越重视避险业务的发展，从去年开始，监管机构也在大力推广“风险中性”理念。

　　在此背景下，平安银行抓住了发展契机，得到了监管机构和自律机制的大力认可，平安避险在客户中的影响力和品牌美誉度也逐步提升。

　　另一方面，在标准化产品无法满足企业风险管理需求时，企业还可以通过FICC业务获得为其量身定制的产品和交易策略，以充分贴合其自身业务和发展战略。

　　平安银行金融交易部结构化团队负责人王昕表示：“背靠CY经验的指引，我们创建了一支专业的结构化团队，我们的团队依托专业的跨市场研判能力，在全球范围内检索大类资产，从而全面地推进整个结构性存款的覆盖面，提升投资者的投资体验。”

　　具体怎么挑选？王昕表示，在产品设计方面，团队首先会在全球的大类资产中挑选客户偏爱的资产，对于每一样资产，都需要观察其历史情况，分析其未来走势，然后挑选出最终确定挂钩的资产。

　　在资产挑选完后，团队还会根据其特点设计出相匹配的结构，从而形成一个结构性产品。当然，被设计出来的产品还需要验证其是否符合当下市场定价的规律以及客户的需求。不仅如此，还需要选取合适的发行时间。团队会在产品不适合发行的时候主动叫停，后续再重新上架。

　　目前，国内量化交易基础设施市场格局已初步显现。随着金融机构FICC业务收入占比的提升以及在量化交易领域投入的持续增长，未来FICC量化交易市场将存在广阔的增长空间。同时，随着中国金融市场的开放，银行对于数据网络、交易网络的需求迅速提升，更多的量化交易新场景还有待挖掘。

　　在此背景下，平安银行紧贴市场和创新的最前沿，持续拓展FICC业务产品创新广度和深度，带动该行FICC业务交易能力、做市能力的全面提升，在精准服务实体经济、提高市场资源配置效率等方面迈出了新的步伐。

平安银行股票行情：

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共416家主力机构，持仓量总计148.35亿股，占流通A股76.45%