大地熊：优质稀土磁材厂商上市迎发展新能源市场放量助力再腾飞

p　　安徽大地熊新材料股份有限公司（证券简称“大地熊”、证券代码“688077”）致力于高性能烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，目前已发展成为业内知名企业之一。/pp　　strong投资要点：/strong/pp　　strong1.公司经营业绩持续稳定增长，疫情不影响公司全年业绩。/strong/pp　　2.公司以高性能烧结钕铁硼磁体为核心的产品结构决定了其在市场需求、定价能力、利润率方面比同行更具优势。/pp　　3.公司在技术体系、持续创新能力、科研成果转化能力等方面形成了核心优势，并自主创新开发废旧烧结钕铁硼磁体回收再制造技术，这些技术指标行业内处于领先地位。/pp　　4.公司海外客户资源优势突出。疫情下海外销售短期承压，中长期有望获得更高市场份额。/pp　　5.钕铁硼永磁电机在新能源汽车、EPS、工业节能电机、节能家电、节能电梯、清洁能源方面的高端应用占比将有很大提升空间。大地熊作为高性能烧结钕铁硼磁体领域中的优秀生产企业，有望率先受益于下游需求的扩大。/pp　　strong公司经营业绩持续稳定增长，新冠疫情不影响全年业绩/strong/pp　　2020年7月22日，大地熊在上海证券交易所科创板上市。大地熊主要产品烧结钕铁硼的应用领域主要集中在汽车电机、工业电机和消费类电子行业。国家出台了多项政策支持上述行业的发展，公司产品下游市场需求状况良好。/pp　　大地熊凭借技术、产品结构、客户资源等方面优势，经营业绩持续稳定增长。财务数据显示，2017年至2019年，公司分别实现营业总收入4.8亿元、5.86亿元、6.31亿元，复合年增长率达到23.73%；归属母公司股东的净利润分别为4471.6万元、4147.72万元、5799.51万元，复合年增长率达到24.11%。/pp　　2020年上半年，公司各项业务正常开展，采购及销售情况未发生重大变化，经营情况稳定。数据显示，2020年1-6月公司实现营业收入32,751.26万元，较上年同期增长19.44%；实现归属于母公司股东的净利润2,194.77万元，较上年同期略有下降；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,711.64万元，较上年同期增长8.86%；实现经营活动产生的现金流量净额1,634.96万元，较上年同期增长54.09%。/pp　　strong公司核心产品为高性能烧结钕铁硼磁体，主营业务毛利率领先同行/strong/pp　　公司以高性能烧结钕铁硼磁体为核心的产品结构决定了其在市场需求、定价能力、利润率方面比同行更具备优势。/pp　　招股意向书显示，2017年到2019年，公司所生产的高性能烧结钕铁硼磁体占主营业务收入比重分别达到55.15%、55.09%、58.24%。/pp　　我国是稀土永磁材料的净出口国，进口不到国内总产量的2%，而进口的稀土永磁材料多为高性能烧结钕铁硼永磁材料。从单价看，我国出口稀土永磁材料单价维持在5万美元/吨左右，进口单价则在9万美元/吨左右。/pp　　目前，我国生产的钕铁硼永磁材料以中、低端产品为主，且中、低端产品产能过剩。2018年底，我国烧结钕铁硼磁体生产企业约160家，分布较为分散，但能稳定生产高性能烧结钕铁硼企业相对集中。/pp　　2018年，大地熊的烧结钕铁硼磁体产成品产能在国内的占比约为1.21%，高性能烧结钕铁硼成品产量在国内的占比约为4.99%。根据中国稀土行业协会说明，综合产量、产品应用领域、客户群体、研发水平、产品质量和市场声誉等情况，大地熊是高性能烧结钕铁硼磁体领域中比较优秀的生产企业。/pp　　大地熊高性能烧结钕铁硼成品的平均销售单价明显高于其他产品。招股书显示，2017-2019年，公司主要高性能产品的平均销售单价分别为40.35万元/吨、41.81万元/吨和40.15万元/吨，明显高于其他产品的平均销售单价36.18万元/吨。/pp　　相较同行业上市公司，大地熊主营业务毛利率水平处于业内领先地位。2017-2019年，公司烧结钕铁硼磁体产品的毛利率分别为26.78%、24.40%、25.46%，而同期行业平均水平分别为25.93%、21.28%、20.17%。/pp class="" contenteditable="false" style="text-align: center"img onerror="noFindImage(this)" data-onerror="noFindImage(this)" src="http://e.thsi.cn/img/f04873e467304c16" id="805d8b737ec646060e3b591bfa1c8568" data-data-onerror="javascript: this.parentNode.style.display='none'; " data-type=""/pp　　大地熊的主营业务产品原材料为钕铁硼速凝薄带合金片，主要从安徽包钢采购。对此，大地熊表示，公司参股投资安徽包钢，获得稳定的、高质量的原材料供应渠道，是由稀土永磁行业原材料供应的特殊性决定的，也是行业内常见的合作模式，符合自身的商业利益。长期来看，公司对安徽包钢及北方稀土（600111）不存在重大依赖。/pp　　strong技术指标行业领先，自主创新提高稀土资源利用率/strong/pp　　钕铁硼磁材行业在制造工艺方面拥有较高壁垒。大地熊自成立以来始终坚持以“科技创新”为立企之本，目前已在技术体系、持续创新能力、科研成果转化能力等方面形成了核心优势。/pp　　从业内评价技术先进性的主要指标来看，大地熊的技术优势显著。公司对钕铁硼产品进行了多项技术创新，形成了较为完整的具有自主知识产权的工艺技术体系，制造的产品具有高矫顽力、高磁能积、耐高温、涂层结合力好和防腐蚀性能强等特性。/pp　　产品磁性能方面，大地熊建立了超高磁性能、高热稳定性、低重稀土烧结钕铁硼永磁材料制备工艺体系，率先在国内开发出工作温度达到250℃的超高矫顽力烧结钕铁硼磁体；2014年，公司“低重稀土耐高温烧结钕铁硼永磁体”产品被评为“国家重点新产品”。/pp　　服役特性方面，公司牵头承担并完成了国家科技支撑计划“稀土永磁材料表面防护技术开发与应用”项目，建立了磁体绿色高效表面防护技术体系；公司的“高端稀土永磁电机用磁体及其表面绿色防护产业化关键技术开发”项目获得2016年度“安徽省科学技术奖一等奖”。/pp　　其次，公司作为建设我国稀土永磁行业唯一的国家重点实验室――稀土永磁材料国家重点实验室的依托单位，其持续创新能力有保障。/pp　　招股书披露，公司累计承担国家级、省部级重大科研和产业化项目20多项，正在牵头实施国家重点研发计划1项、省科技重大专项项目2项、省重点研究与开发计划项目1项。目前，公司拥有国内发明专利41项，欧美发明专利2项；主导完成《再生烧结钕铁硼永磁材料》（GB/T34490-2017）国家标准1项，参与制定《烧结钕硼永磁材料》（GB/T13560-2017）等国家标准5项，并全部颁布实施。/pp　　同时，公司科技成果转化能力强。2017-2019年，公司核心技术产品收入占营业收入的比例均在75%以上。/pp class="" contenteditable="false" style="text-align: center"img onerror="noFindImage(this)" data-onerror="noFindImage(this)" src="http://e.thsi.cn/img/46be13434a3aee33" id="5d3eac9e9c01959b17b61d27d52e7df1" data-data-onerror="javascript: this.parentNode.style.display='none'; " data-type=""/pp　　稀土资源是重要的不可再生资源，为保护和合理开发优势矿产资源，今年我国继续对稀土矿实行开采总量控制，2020年度全国稀土矿开采总量控制指标为140000吨。加强稀土资源循环利用技术开发，使稀土资源得到充分有效循环利用，对保持我国稀土资源优势具有重要意义。/pp　　在稀土资源的高质化和再生利用方面，大地熊自主创新开发了废旧烧结钕铁硼磁体回收再制造技术，为此公司主导制定了《再生烧结钕铁硼永磁材料》（GB/T34490-2017）国家标准。与行业内常用的废旧磁体回收技术相比，公司开发的这套技术具有流程短、高效环保、回收率高的特点。公司的“稀土永磁二次资源绿色再生新技术及产业化”项目获得2019年度“教育部技术发明奖一等奖”。/pp　　strong海外市场长期优势不变，疫情后有望迎来新机遇/strong/pp　　全球钕铁硼永磁材料的生产主要集中在中国和日本，其中中国占据全球 85%左右的市场份额，并主要向美国、德国和韩国出口，日本产量主要满足国内需求，国外对中国钕铁硼永磁材料的依赖程度较高。/pp　　目前公司产品已出口至欧美、亚太等逾二十个国家和地区。2017年至2019年，公司主营业务收入外销占比分别为 45.47%、47.44%及44.48%。/pp　　据公开资料，大地熊已与德国标立、德国舍弗勒、德国大陆、德国采埃孚、美国耐世特、美国百得、英国邦迪、日本松下、日本电装、日本电产、日本牧田等全球知名企业建立长期稳定的供应链关系，终端应用品牌涵盖宝马、奔驰、奥迪、苹果、通用等。/pp　　近年来，大地熊分别获得了日本松下2018年优秀供应商优秀品质奖、美国百得2018年优秀供应商、日本SMC2017年最佳合作奖等荣誉，客户认可度不断提高。/pp　　公司是国内少数几家能向欧美、亚太等海外市场大规模出口产品的钕铁硼永磁材料生产企业之一。这是因为，以日立金属为代表的国际领先企业掌握了多项钕铁硼专利，如果未获得日立金属专利的授权，产品出口到欧美、亚太等专利保护区，将存在被其控告侵权的风险。我国目前160多家钕铁硼生产企业中，仅8家企业获得了该专利许可或授权，大地熊是其中一家。/pp　　大地熊借助日立金属专利授权优势，成功在汽车EPS、高性能电机、消费电子等磁材应用崛起时期抓住机遇发展起来。国内其他企业目前要实现市场突破比较困难，原因是汽车、电机等客户的导入周期长。/pp　　大地熊对此做出说明，其核心技术主要由公司研发团队通过长期研发创新、反复试验积累形成，与日立金属签订协议是出于规避法律风险的考虑，对日立金属授权专利并不存在重大依赖。/pp　　业内人士认为，从中长期来看，公司具备优质稳定的海外客户资源，在海外市场的优势条件并未发生改变。一场疫情危中有机，国内钕铁硼磁材厂商在海外的竞争格局可能迎来重构，公司凭借渠道资源、产品品质优势，有望获得更高的市场份额。/pp　　strong募资扩大汽车电机磁体产能，行业空间广阔业绩有支撑/strong/pp　　钕铁硼永磁材料作为特种金属功能材料，既是国家战略新兴产业重点支持的领域之一，又是稀土新材料下游最大的应用领域，在当前国家高度重视稀土作为战略资源的特殊背景下，钕铁硼永磁材料的生产经营受到国家产业政策的积极支持。/pp　　据了解，钕铁硼永磁电机具有“高效、节能”的特点。通常来说，节能方面，钕铁硼永磁电机效率提升10%~15%。随着我国经济结构调整和节能减排的推进，钕铁硼永磁电机在新能源汽车、EPS、工业节能电机、节能家电、节能电梯、清洁能源方面的高端应用占比将有很大的提升空间。同时，随着下游行业的结构调整，低端钕铁硼永磁需求将较为平稳，而性能好、质量优的中高端烧结钕铁硼永磁需求量将随之增加。/pp　　大地熊作为高性能烧结钕铁硼磁体领域中的优秀生产企业，有望率先受益于下游需求的扩大。/pp　　公司此次募集资金投资项目总额为35,236.00万元。其中，22,333.00万元用于年产1,500吨汽车电机高性能烧结钕铁硼磁体建设项目；4,903.00万元用于稀土永磁材料技术研发中心建设项目；8,000.00万元用于补充营运资金。/pp　　据介绍，高性能烧结钕铁硼磁体已成为新能源汽车驱动电机的首选材料，特斯拉（Tesla）大众版车型Model3已全部采用稀土永磁电机。以2018年全球新能源汽车总销量测算，纯电动汽车和混合动力电动汽车单车用量折中取数2.8公斤，则2018年新能源汽车对于高性能钕铁硼磁体毛坯的需求已接近6,000吨。随着新能源汽车逐步摆脱对政策补贴的依赖，加上国内造车新势力的快速崛起，海内外主流车厂积极布局势必带来电机需求新增量，高性能烧结钕铁硼市场有望迎来快速成长期。/pp　　同时，公司在国内烧结钕铁硼永磁材料行业中较早通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证和ISO/TS16949（现为IATF16949）国际汽车行业的技术规范认证，已进入汽车市场并积累了丰富的研发和制造经验。公司与国内外知名企业建立了稳定的供应链关系，项目产能能够被现有客户及未来增量客户所消化。/pp　　此外，风电领域对于高性能钕铁硼磁钢的需求仍然较大。根据彭博新能源财经公布的 2019 年中国风电整机制造商新增吊装容量数据，中国风电市场新增吊装容量达到历史第二高水平，其中海上风电发展提速，2019 年海上风电新增 2.7GW，增速高达 57%，预计 2020 年，国内风电新增吊装容量仍将维持较高水平。/pp　　大地熊表示，未来几年，公司将依托在烧结钕铁硼永磁材料工艺技术与新产品开发方面的优势和行业地位，围绕新能源汽车、信息技术、清洁能源等国家重大战略需求，有望提高公司在中高端烧结钕铁硼产品市场占有率，逐步发展成为世界先进的高性能稀土永磁材料制造厂商。/p!--keywords----!--articletag----

大地熊股票行情：

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：