宝丽迪获23家机构调研：公司现有产能3.7万吨，新增募投项目产能4.25万吨（附调研问答）

　　宝丽迪（300905）1月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年1月6日接受23家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司基本情况介绍苏州宝丽迪材料科技股份有限公司是一家专注于纤维母粒研发、生产与销售的企业。公司位于苏州市相城区于2002年成立，现拥有苏州和泗阳两处生产基地。作为纤维母粒行业的龙头企业，宝丽迪纤维母粒年产能达3.7万吨，自2011年以来，宝丽迪纤维母粒年产量持续在行业排名第一。

　　纤维母粒作为化纤原液着色的核心原材料，具有突出的环保特征，相较于化纤传统的印染方式而言，使用原液着色技术可以省略大部分的染整工序，进而从生产上节约大量的人力和能源，同时减少废气、废水排放。宝丽迪作为江苏省高新技术企业、江苏省功能母粒工程技术研究中心、江苏省企业技术中心，在纤维母粒行业具备行业领先的科学技术水平与产品配方优势。与此同时，宝丽迪作为江苏省博士后创新实践基地，更是充分利用“产学研”合作的资源优势，与东华大学达成战略合作关系，建立了产学合作研发基地。目前宝丽迪已积累多项技术专利，并成功开发了10万余项产品配方，能够满足不同客户的多样化需求。

　　近年来，宝丽迪在巩固现有行业龙头地位的基础上，在产品深度及市场广度等方面持续精进与重点布局。就产品深度而言，公司通过在液体母料领域的不断研发，熟练掌握了颜料助剂的液向分散技术，并成功开发以赛得利（九江）纤维有限公司等为主的液体母料相关客户。另外，公司通过色母粒不同应用领域的积极探索，正逐步向“非纤”领域进军扩张。目前，公司在汽车注塑、PET薄膜、PE人造草皮等技术领域均取得了重大突破，并积累了相关客户。就市场广度而言，公司迈出传统“江浙地区”的产业集群舒适区，拟以江西九江为据点，将国内市场的服务半径持续扩张与加强。另外，公司拟通过设立土耳其子公司，积极走出国门面向世界，为企业发展格局开辟新篇章。

　　目前，随着宝丽迪募投项目的逐步完工，公司原有的产能瓶颈限制将得以消除，公司新一轮的产能将迎来释放。

　　二、就公司基本情况互动交流

　　问：除了募投项目以外，公司未来在产能扩张方面是否有相关规划？

　　答：公司现有产能3.7万吨，新增募投项目产能4.25万吨。对于产能扩张方面，公司将根据市场的需求和发展，慎重考虑予以规划。随着未来募投项目产能的逐步释放，公司对于老厂旧的设备也将进一步考虑予以升级改造。

　　问：根据公司的介绍，原液着色的方式有两种技术路线，一种是采用色母粒的方式，另一种是采用液体母料的方式。请问公司目前对于液体母料方面有何突破？

　　答：从前两年开始，我们通过不断地研发投入已经熟练掌握了液体母料的相关技术，并且成功开发出相关产品。另外，我们的产品也通过了相关客户的认证和产品适用。从2021年开始，我们已经实现了原液着色方式的全覆盖，并且在液体母料方面形成了一些产品的销售。

　　问：纤维母粒和液体母料之间是一个什么样的关系，是互相竞争替换的一个关系，还是相辅相成的关系，他们之间各有什么优劣势？

　　答：纤维母粒和液体母料之间是并行的两种原液着色方式，一种适用于溶体直纺，一种适用于湿法纺丝。二者之间不存在互相替代的说法，因为他们分别运用于不同的纤维产品。

　　问：目前化纤着色，通过原液着色方式进行的比例大约才10%左右，未来有哪些因素能够提高原液着色方式的使用比例？

　　答：原液着色的优势在于节能环保、价格低廉、产品色牢度高等。

　　传统的印染技术虽然存在高能耗、高污染的弊端，但是却具有一定的灵活性，对于小批量的业务能够灵活处理。从目前的趋势来看，我们近几年来，每一年纤维母粒的产量及销量都是在增长的，同行业公司纤维母粒产量也在增加。这并不是说我们在相互挤占对方的市场，反映的是纤维母粒行业整体处于上升的趋势，使用纤维母粒原液着色的比例整体在上涨。未来如何提高原液着色使用的比例，这也是我们一直在思考和探索的问题。因为我们作为原液着色的推广者和引领者，我们也做了一些尝试。例如针对终端客户的一些织布厂家，我们通过在纤维市场设立点位，从终端的客户出发，进行原液着色的推广，针对小批量的业务，我们也提供相关产品的技术解决方案。我们希望从终端客户入手，逐渐灌输和改变终端客户的消费习惯。另外我们针对下游化纤客户，也在做一些积极探索和理念宣传。1吨原液着色纤维加工成纺织品将实现废水和CO2排放分别减少32吨和1.2吨，电力、蒸汽消耗分别降低230千瓦时和3.5立方米。在碳中和的大背景下，如果以碳指标进行计算，对于下游化纤行业来说，采用原液着色方式生产化纤产品，将有利于企业的节能减排，这也是一个重要推动力。

　　问：纤维母粒行业不少企业都有扩产计划，如果市场需求并不旺盛，到时候会不会形成一定的价格竞争？

　　答：第一，对于纤维母粒的市场竞争目前来讲并不激烈，而纤维母粒的行业发展以及整体需求的上涨，使得纤维母粒在价格方面并不存在竞争危机。第二，纤维母粒行业作为一个细分领域的市场，在这个市场里面我们比拼的并不是价格，而是产品的质量和服务。因为对于下游化纤企业来说，纤维母粒的添加比例一般在2%-3%，纤维母粒价格的细微波动对于客户产品的总体成本来说并不明显。反倒是客户对于产品质量和服务质量的要求，决定了客户的选择。如果纤维母粒产品的可纺性差或者服务响应速度慢，这对于下游纤维企业来说，造成的损失将会远比母粒产品的采购价格更大，因此产品质量是首要因素，其次是服务响应速度与服务质量，最后才是价格因素。

　　问：宝丽迪与美联新材、宁波色母之间竞争的优劣势有哪些？

　　答：宝丽迪与美联新材（300586）、宁波色母（301019）之间不存在竞争关系，因为我们各自产品的应用领域并不相同。宝丽迪主要服务于化纤客户，产品主要用于化学纤维的原液着色，而宁波色母生产的母粒主要用于塑料制品，而美联新材则主要用于地膜等领域。我们之间其实并不在同一个细分赛道上，各自也有各自的优势。

　　问：宝丽迪作为纤维母粒行业的龙头企业，相较于其他企业的优势在哪里？

　　答：首先从成本上来说，我们在规模优势下对于原材料的采购量大，成本上会有一定优势。其次从技术层面来说，如何保持产品的稳定性，在客户采购量大的情况下保证每批货的质量稳定输出，同时满足客户对于量的需求，在这些方面都是我们的优势。另外，同样一个客户需求，我们从配色、打样再到生产、运输，整个服务流程下来的响应速度也是我们的优势所在。

　　问：宝丽迪销售多大比例为直销，多大比例靠经销商。

　　答：宝丽迪销售基本全部都是直销。

　　问：贵司生产的纤维母粒应用于短纤还是长丝，是否能够应用于细旦丝？

　　答：短纤和长丝都可以应用，也可以应用于细旦丝。

　　问：下游客户有可能向上游延伸吗？

　　答：纤维母粒作为一个细分的市场领域，存在一定的技术壁垒。宝丽迪作为一家专注于纤维母粒研发、生产和销售的企业，我们的成本有优势，技术也比较稳定，作为客户来说，如果向上游延伸，将花费较大的时间、人力及物力，效果不一定好，但是现在有现成的专业的公司为其提供一体化的解决方案，下游客户何乐而不为呢？这个是社会化大分工的选择，每个专业的人会做自己专业的事情。

　　问：贵公司的海外销售业务占比大概是多少。

　　答：中国是世界上最大的化纤生产国，每年世界化纤产量70%以上集中在中国，因此纤维母粒的竞争市场主要集中在国内。但针对国外我们也有少量的一些出口业务，大概占比2%左右，主要为黑色或白色母粒。由于彩色母粒属于定制化产品，如果出口的话，我们服务的响应速度存在一定的劣势，因此我们计划通过设立土耳其子公司也是瞄准当地的地毯市场，力图在土耳其当地设立子公司，提升服务响应速度;三、参观公司新建募投项目;

　　苏州宝丽迪材料科技股份有限公司的主营业务是化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料——纤维母粒的研发、生产与销售，并为客户提供产品应用的技术支持。公司的主要产品是纤维母粒。2019年，公司荣获中国纺织工业联合会颁发的“科技进步奖二等奖”。

　　调研参与机构详情如下：

宝丽迪股票行情：

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计0.13万股，占流通A股0.004%