8月25日晚间，贝因美（002570）（002670）发布了2020年半年度报告。报告期内，公司实现营收14.87亿元，同比增长14.78%；归属于上市公司股东的净利润4289.62万元，与上年同期相比扭亏为盈。同时，上半年贝因美销售费用5.42亿元，同比减少2.76%；管理费用1.29亿元，同比减少14.35%；公司经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比增加117.25%。
与半年报同时发布的，还有贝因美募资不超过12亿元的定增预案。预案显示，公司拟用募集资金布局高端婴配乳粉领域，赋能新零售，本次定增是公司“做大超高端、做强大客户、做深三四线”经营战略的又一次深化。
中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬告诉《证券日报》记者：“我认为贝因美半年报业绩的复苏，是基于内部、外部两个方面的。内部来说，随着谢宏的复出和包秀飞的加盟，贝因美在整个产品矩阵、公司管理，运行效率方面都得到了提升，以及公司在整个销售渠道的梳理有了明显的改善。从外部来看，因为贝因美的产品主打三四线城市，而目前三四线城市新生儿的出生率较高。依托于市场需求的增大，贝因美充分享受到了市场的红利。”
新产品多点开花
新零售带动转型升级
贝因美董秘金志强在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司上半年业绩亮眼主要原因是受益于品类增长和区域增长。品类增长是指主打产品‘爱加’奶粉销量可观，以及特医配奶粉、营养品产品等新产品实现了多点开花。区域增长则是公司聚焦重点省份的三四线城市，同时拓展新零售渠道业务，实现消费者营销闭环，线上线下互通，补位转型升级。”
半年报中显示，报告期内，贝因美焕新推出了新“爱加”婴幼儿配方奶粉，以及成功取得“舒力乐特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解配方食品”注册证书，并推出了奶基营养品等新产品。而“爱加”作为贝因美旗下提升婴幼儿抵抗力的超级单品，上半年营收同比增长20.57%。
朱丹蓬认为，“爱加”的销售增长，带动了贝因美整体营收与利润的增加。“同时，我们可以看到，像贝因美这样的老牌的国产奶粉品牌，依托于整个国产奶粉品牌美誉度、信任度的逐渐回升，得到了市场的更多认可。”
此外，今年五月份的郴州永兴县的“大头娃娃”事件也让市场对特殊医学配方奶粉有了更全面的认识。报告期内，贝因美旗下特殊医学配方奶粉营收同比增长119.85%。金志强表示，未来消费者会更成熟，经过仔细筛选后购买真正的特殊医学配方奶粉，而不是打着特殊医学配方奶粉名号的固体饮料。
“同时，在产品选择上消费者也会更关注产品的口碑、公司的品牌等各方面因素。这对于像贝因美这样一直在母婴领域耕耘且具有良好品牌美誉度的企业来说，是非常有利的消息。”上述负责人如是说道。
定向募资12亿元
加码超高端奶粉市场
在半年报发布的同时，贝因美还公布了非公开发行预案。预案显示，公司本次拟发行股票数量不超过30675.60万股，不超过本次发行前总股本的30%。本次拟募集资金总额不超过12亿元，用于投入年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目，新零售终端赋能项目，企业数智化信息系统升级项目，贝因美精准营养技术及产业研发平台升级项目，以及补充流动资金。
记者注意到，其中，年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目建成后，公司将新增年产10000吨婴配羊奶粉、5000吨婴配有机奶粉和5000吨奶基营养品的产能。
公开数据显示，2018年国内羊奶粉市场规模达172亿元，较过去十年增长超54倍，复合增长率达50%。而从市场占有率来看，目前婴配羊奶粉的市场占有率仅为7%，预计未来5年仍能取得17%的年化增长。
贝因美在定增预案中表示，目前来看，羊奶粉、有机奶粉等超高端产品和特殊功能奶粉等差异化产品具有高附加值、高成长性的特征，是未来奶粉行业市场竞争的重要领域。募投项目将实现公司产品结构的完善与升级，成为公司未来新的业绩增长点。
谈及当下消费者对奶粉的诉求，金志强告诉《证券日报》记者：“不管品类如何变化，我认为消费者最看重的还是奶粉的营养、安全和质量。贝因美有一套完整的质量体系把关标准，能够保证产品的安全可靠，同时满足婴幼儿成长过程中的各种营养需求。而消费者选择贝因美的原因，在于我们长久以来的高研发投入带来了产品及时的更新迭代，能满足消费者不同阶段的不同需求；以及公司对于母婴生态圈的全面布局，形成了综合竞争优势。”
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：有加速上涨趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共7家主力机构，持仓量总计4.86亿股，占流通A股47.58%
综合诊断：近期的平均成本为8.79元，股价在成本下方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。上一篇：荃银高科：拟定增募资不超6亿元
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