华峰铝业获14家机构调研:我们对钎焊产品和新能源产品都非常看好（附调研问答）

　　华峰铝业（601702）1月24日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年1月21日接受14家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司基本情况介绍上海华峰铝业股份有限公司公司成立于2008年，主要从事铝板带箔的研发、生产和销售，主要产品包括热传输领域内各系列、规格状态的铝合金板带箔材料，广泛应用于汽车及工程机械冷却系统、电站冷却装置、微通道家用商用空调等各大领域。凭借稳定、优质的产品质量，公司获得了全球上百家汽车零部件供应商的高度认可，业务范围遍及40余个国家和地区，是中国铝箔材十强、上海制造业百强企业，并特别荣获日本电装集团区域合作供应商奖以及德国马勒集团质量优秀供应商奖，树立了良好的品牌形象。2021年,随着中国经济的持续复苏，中国汽车市场在多重挑战下逐渐回暖。特别是随着国家“碳达峰、碳中和”战略的深入推进，新能源汽车呈现快速、蓬勃发展势头。得益于下游行业所带来的的旺盛市场需求，公司在2021年度产销两旺，产量、销量较上年同期均有大幅提升，总体盈利增长明显。经财务部门初步测算，预计2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.30亿元至5.10亿元，与上年同期相比，将增加1.81亿元到2.61亿元，同比增加72.69%到104.82%（注：业绩预告未经过注册会计师审计）。

　　二、互动交流情况：

　　问：请问公司,根据业绩预告,推测公司第三、第四季度的财务数据环比可能略有下降,请问原因是什么?

　　答：业绩预告只是预告了一个区间比例，具体的数字还尚未披露。但下半年，从客观环境上说，确实有一些因素影响到季度利润，包括：一、商用车市场在下半年出现比较明显的下降；第二、添加于铝锭中的中间合金大幅涨价，以硅为例，从原来的不足两万涨价至最高七万元，带来成本上的增加；第三，能源价格也有一定幅度的涨价，包括第四季度比较明显的天然气和电力价格，也在一定程度上拉升了成本。

　　但我们也采取了多样的方式进行适应和调整。一是进行调价，将小合金等原料上涨的成本在一定程度上传导到客户端；二是新能源业务市场在去年下半年开始以蓬勃姿态发展，填补了因商用车市场降温所带来的下滑空间。综合来说，基本上第三、第四季度业务仍然非常稳健，并不会出现大的不利影响。

　　问：请问涨价的幅度是多少呢？客户是否接受呢？

　　答：根据产品所添加的合金种类、产品规格、工艺难度等因素，产品均有不同程度的涨价。

　　大部分的客户对于涨价还是比较理解和支持的，我们的产品在市场上供应一直比较稳定，目前客户下单仍然非常充足，公司都是开足机台在进行生产，今年春节照例也不准备放假，会向加班员工发放足额加班费和激励性产量奖金。

　　问：未来重庆是否会有扩产的计划？如果扩产的话，一般新项目的建设期是多久？

　　答：从长远角度来讲，按照目前公司发展的态势和规模，肯定会在适当时间考虑扩产。公司将进行审慎考察和可行性研究，待具备可行性后将及时履行相应的审批和披露程序。

　　由于我们这个行业对设备的要求比较高，因此从设备开始制造到调试、生产，以及配套进行相应的土建工程等，一般至少要24个月的时间。这还不包括设备洽谈、前期筹备的时间。因此，新建一个项目的话，建设期还是比较长的。当然，如果随着销售的不断上量，存在明显的产能瓶颈的话，我们也会采取多种方式来缓解产能短缺。除了新建项目之外，还可以采用对现有机台进行技术改造、适当通过部分前道非关键工序的外协加工来增加部分产能。

　　问：请问铝塑膜和电池料的加工费行业一般是多少？

　　答：铝塑膜和电池料都是比较有技术含量的产品，业内的加工费一般都在10000-20000之间，属于加工费比较高的类别。

　　问：电池壳料的加工费据说近两年涨幅比较明显，请问对未来电池壳料的加工费升降趋势的判断。

　　答：从我们自己的判断来说，我们认为可能会是一个先扬后抑的过程。确实，由于新能源业务的蓬勃发展，电池壳料近期市场需求增速明显，加工费也在不断的上涨。但随着越来越多的厂家开始上马电池壳料产线，市场的供需将逐渐平衡，加工费也将一定程度地回落。

　　问：请问铝塑膜料的产线是使用国产机器还是进口机器？

　　答：前道产线我们大部分使用国产机台进行粗加工，但后道工序大多还是用进口机台进行精轧和剪切，以确保铝塑膜料的表面质量及各项技术指标。

　　问：请问铝塑膜料和电池壳料的产线是否能够共享？

　　答：铝塑膜料和电池壳料的大部分的前道工序都可以共享，但在后道加工上，会各自再配置一些个性化的设备。

　　问：请谈一下目前的行业竞争环境和公司的竞争优势。

　　答：近两年，我们感觉是铝加工行业的快速发展期，客户多、市场需求大、市场增量快，产品只要质量稳定，不愁销售。

　　在热交换器用复合材料方面，我们始终保持较强的竞争力。复合材料规格特别多、对质量要求非常高、客户付款周期相对较长，因此，对于企业的门槛就比较高，没有比较好的管理水平、技术沉淀和一定的资金实力，在这个行业是不大容易生存和发展的。因此，近几年，很多同行有的退出了竞争，有的就基本保持原有的规模，没有什么扩产和增量，新增的产能基本上都面向新能源市场的热门产品，比如电池壳料、电池箔、铝塑膜料等等。但是正是由于复合材料的工艺复杂、质量要求高，所以它的加工费水平是比较优秀的。

　　有的五层、七层合金复合材料，加工费与高质量的铝塑膜料加工费相比也毫不逊色。此外，因为是给汽车的关键部件――热交换器做配套，终端整车厂和零部件厂对于替换供应商非常慎重。如果另一家企业想要替换我们，首先他要进行长时间的产品认证、实验，还要保证能提供更稳定的产品品质和更低的价格，以及还要能够满足客户的技术开发要求。在这点上我们是做得比较到位的，我们经过十多年的深耕和技术团队的培养，能够有效地为客户提供独特性的技术服务，从新材料的研发初始就参与到客户的共同开发中，从而为后续新材料的上量奠定坚实基础。因此，在复合材料方面的有效竞争力是我们重要的竞争优势。

　　问：2022年的规划产能？新能源业务板块的预计产量？

　　答：目前，我们上海的设计产能在14-15万吨左右，重庆在20万吨左右，加起来也就是34-35万吨。今年市场需求旺盛，我们对产品的质量品质也充满信心，力争2022年总体产能比2021年再向上提升。在产能提升的同时，我们还要再提升和加强产品的质量。我们已经在进行这方面的准备，包括对现有机台进行改造升级，特别是引入进口的针孔仪，其识别级别可以达到10微米级别，将更好地提升产品品质。

　　在新能源业务板块方面，主要的产品包括刀片电池壳料、方形电池壳料、水冷板、铝塑膜料及电池铝箔等，总的产量也将在今年的业务量基础上放大。

　　问：今年对钎焊产品和新能源产品的市场看法？

　　答：我们对钎焊产品和新能源产品都非常看好。两者将是未来我们业务增量的主要承载体，市场需求量都非常可观。

　　首先是钎焊产品。随着国民经济的发展，其所应用的范围越来越广。一是近几年发展很快的低温水箱、chiller、水冷板、电子元件智控系统的散热部件等领域，都需要用到钎焊材料；二是民用空调领域，随着铜价持续徘徊在高位，铝代铜是未来大势所趋，微通道散热系统应用铝钎焊材料的比例将大大提升；三是空分领域，虽然目前它的总量还不大，但是附加值非常高，未来增长趋势明显；四是包括5G基站、数据中心、充电桩等近年来火热发展的新事物，其中都有大量的热交换系统需要使用钎焊材料；以及再加上传统领域――汽车领域，随着中国汽车保有量的不断加大，售后市场将保持一个稳步上升的市场需求空间。这些都为钎焊材料提供了广阔的发展前景。

　　钎焊产品业务板块中，我们对2022年保持增速充满信心。

　　特别是海外的日本市场，预计2022年会有相当比例的增长。

　　我们于2020年在日本东京设立了控股子公司，当地有派驻人员，能够更好的从运输、仓储、售后等各方面为客户提供服务，效果非常好。

　　而新能源产品随着国家双碳政策的不断深入，正在蓬勃发展中。动力电池领域需求旺盛，水冷板、电池铝壳、电池箔、铝塑膜料，都为铝板带箔行业带来可观增量。除此之外，新能源的储能站亦将使用大量铝板带箔材料。

　　在新能源业务板块中，刀片电池上量快、增量大、成品率高，是我们的拳头产品；铝塑膜料和电池箔是重点开发的产品，技术含量高、加工费高，我们正在努力提升工艺、提高成品率。

　　问：2021年前三季度经营性现金流相比2020年不容乐观，请问原因是什么？

　　答：2021年，主要原材料铝锭的价格涨幅比较厉害，铝锭是以现金形式购买，因此对现金流形成一定影响。

　　2022年的现金流预计会好一点。一方面是实施了产品涨价，加工费适当提高，同时也对部分客户的账期进行了适当压缩；另一方面铝价逐渐回归理性。

　　问：目前是否有股权激励的计划？

　　答：目前没有股权激励计划。我们的核心经营团队都是伴随企业一起成长、在司时间基本都超过十年的员工。大家对于企业的工作氛围及待遇还是比较满意。公司也会采取多种措施，增强员工满意度和积极性，从而创造更优良业绩，回报广大投资者。

　　问：新能源业务上量后，是否会降低复合材料的比例？

　　答：新能源业务的主要上量产品，如刀片电池料、方形电池壳料等，都是非复合材料，这些产品增速很快，因此上量后会在一定程度上降低复合材料的比例。但复合材料市场同样也在快速发展，依托企业核心竞争优势，复合材料在2022年的增量我们预计也是非常可观的，因此，复合材料的占比下降有限。

　　问：欧洲市场是否要求供应商要使用再生铝？

　　答：从我们销售端了解到的情况，是欧洲市场客户对再生铝的使用比较关注，但没有强制说要求一定要使用再生铝。实际上，不只是再生铝，他们是希望供应商对产品碳足迹做好管理，降低碳排放。在双碳方面，我们也部署了非常多的工作，包括2022年与三峡旗下公司签署委托售电合同，引入可再生清洁水电，提升废料回收利用比例，建设光伏项目等，力争打造清洁绿色能源工厂;

　　上海华峰铝业股份有限公司的的主营业务是铝板带箔的研发、生产和销售；公司的主要产品为铝板带箔，属于铝合金材料。按产品的用途，公司产品主要分为铝热传输材料和新能源汽车用电池料；公司的研发实力获得了业界的认可，荣获上海市颁发的“上海市企业技术中心奖”、上海市金山区颁发的“金山区区长质量奖”；公司综合实力较强，曾获得上海市颁发的2017年“上海制造业企业100强”、“上海市民营企业100强”、“上海市民营制造业企业100强”等重要奖项。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名中信保诚基金基金公司--中欧基金基金公司--交银施罗德基金公司--华宝基金基金公司--博时基金基金公司--浙商基金基金公司--浦银安盛基金基金公司--东方证券证券公司--申万宏源证券公司--景林资产阳光私募机构--华泰资产保险公司--平安资管保险公司--宁银理财其他--胤胜资产其他--

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华峰铝业股票行情：

（诊股日期：2022-01-24）

● 短期趋势：前期的强势行情已经结束，投资者及时卖出股票为为宜。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共6家主力机构，持仓量总计2169.72万股，占流通A股7.81%

综合诊断：华峰铝业近期的平均成本为12.34元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股最近有重大利好消息，投资者可加强关注。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。