绿盟科技获125家机构调研:公司主要产品均进行了信创领域投入（附调研问答）

　　绿盟科技（300369）1月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年1月23日接受125家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、简要介绍公司2021年公司经营情况：

　　报告期内，公司营业收入预计25.75~26.30亿元（公司内部核算，未经审计，下同），同比增长预计28.11%~30.84%；归属于上市公司股东的净利润预计3.3~3.6亿，同比增长预计9.59%~19.55%；扣非后归属于上市公司股东的净利润预计2.13亿~2.43亿，同比下降预计5.87%~17.49%。

　　2021年，公司在各方面取得了一定的成绩，同时还有很多需要改进、提升的地方等。管理的变革包括管理架构、干部队伍、考核激励等方面，落地有个过程。以考核为例，对于主管和销售，从只考核数字目标，到数字目标和格局目标并重。考核是一线的重要牵引，这些考核指标更加具有牵引和指导意义。净利润率下降主要原因，一是安全解决方案中第三方产品占比提升，这部分产品毛利率相对较低；关于安全解决方案，因客户希望使用安全产品和解决方案保驾护航，安全在客户项目预算中越来越大，公司一直在做P2SO的转型和落地，对行业安全解决方案有了更深的理解，匹配了客户此类需求。在整体安全解决方案中，会涉及部分第三方的产品，尤其是一些生态合作伙伴的产品，公司会跟这些生态合作伙伴一起形成联合安全解决方案，为客户创造更大的价值。二是人力成本员工薪酬增长较快，同比增长约35%。之前对于疫情带来的影响预估和应对也有不足。

　　公司近年持续加大研发投入。投入的重点，一是新兴业务领域如云安全、数据安全、工业互联网安全和安全运营业务；二是传统网络安全领域的主要市场、规模产品。防火墙作为安全基础设施，在当前仍然具有最广泛的市场空间，2021年订单增速70%以上。云安全领域，SASE、云原生安全将是投入重点，会发布新产品/方案。在行业维度，公司全年订单增长率约40~45%，其中政府65%~70%、企业65%~70%、科教文卫40%~45%，交通、能源、金融增长低于平均。行业方面，在运营商、金融是IT成熟度较高的行业，也是公司重点行业，公司将持续关注新技术、新能力在这两个行业的应用和推广。同时加大在投资比较稳定的行业推广比如央企等。

　　公司主要产品均进行了信创领域投入，2021年持续加强投入，新推出多个与飞腾4核、8核、海光、兆芯等兼容适配的信创产品。同时，公司与信创生态的多个厂商达成战略合作，并投入在信创领域的安全研究，发现多个安全问题并提出了多个解决方案。预计2022年各行业将持续加大信创领域的投入。公司将持续提升信创产品的性能、稳定性和核心能力，不断推出不同应用领域的信创产品和方案。信创领域，除了产品布局外，在生态上也早有布局，参股国产操作系统厂商统信软件。

　　公司非常看重与生态伙伴的合作，去年成立了专门的部门对接生态合作伙伴。全年生态合作订单突破两亿元。这些订单，因涉及一定开发工作，目前基本完成，今年将陆续形成收入。在生态合作上，公司产品和方案会形成联合解决方案，同时也经过生态伙伴的严格测试，对公司产品成熟度和竞争力都大有帮助。与生态伙伴一起打造的解决方案，会在公司和生态伙伴的销售渠道体系中进行联合拓展和销售。与全国总代理商合作顺利推进，去年整体渠道业务新增订单突破二十亿，拓展了近四千家渠道代理商。在商业合作伙伴的共同努力下，布局和覆盖商业市场，商业产品销售去年突破亿元。

　　2021年公司海外业务仍有亏损，后续两三年内亏损仍可能继续存在。

　　当前国际业务优先级定位在业务规模的发展，新业务探索开拓等。2021年开始公司对国际市场开始导入一些新产品，包括Cloud WAF，WAAP，SASE等，相对于抗拒绝服务产品，上述产品更适合渠道和企业销售，符合国际行业趋势，对提升国际业务规模并在产品先进性方面反哺国内竞争有很大的促进作用。

　　2021年，公司全年人员净增千人以上，人员增长约30%左右，不含股份支付费用，用于员工的薪酬支出增长约35%左右。2022年人员增速会适当放缓，人员增长预计在15~20%之间。后续根据各方面情况适度调整。

　　二、问答情况：

　　问：从客户投入角度看，信创业务2022年是否能持续保持高增长？

　　答：预计2022年行业将持续加大信创领域的投入。公司2021年信创业务整体增长较快。公司产品领域投入比较早，主要产品都进行了信创领域的投入。公司将持续提升相关产品的性能、稳定性和核心能力，推出多个不同应用领域的产品和方案。未来预计会有较好增长。

　　问：2021年公司应收账款以及现金流的情况？

　　答：2021年整体回款情况良好，应收账款余额增幅合理。公司在2021年人力投入加大，另外由于疫情影响，公司增加了原材料库存备货，导致经营活动现金流量净额较上年有所下滑。预计公司未来在人才储备投入还会继续加大，但随着公司渠道政策的转型，将努力使经营活动现金流保持良好的状态。

　　问：订阅收入占比，包括哪些产品？

　　答：订阅收入包括Saas化的安全服务以及附着于产品上的订阅式服务，产品升级授权，规则升级等

　　问：未来公司的研发投向？

　　答：公司在云安全、数据安全、工业互联网安全等会加大投入，推出新产品和解决方案。在数据安全领域会发布隐私计算增强的产品和方案，目前数据安全在金融和政务共享中都有高度关注，预计2022年年中会有相关产品推出。在工业安全领域也会有相关的产品发布，比如工业边缘计算产品。

　　问：互联网公司的数据安全需求和传统的金融，运营商行业的差异？

　　答：对于有大量用户数据的公司，需要加强数据的合规性。共通的点还是数据可用不可见。2022年在数据安全领域，监管和检查的技术支撑是公司重点关注的领域。

　　问：2022年整个安全下游客户支出的增速？

　　答：安全受重视程度高且安全投入占IT比重还很小，受行业景气度影响较小，投入应该较为稳定；网络安全领域，龙头企业市场占有率较为分散，自身有很大的提升空间。

　　问：安全行业竞争格局激烈，是否会影响公司利润率？

　　答：自身有很多可以改进的地方，需要做好平衡，实现可持续发展。在保持较好增长速度上，做结构上的调整。

　　问：防火墙产品增长快的原因？

　　答：当前防火墙作为安全的基础产品，有最广阔的空间，以前体量较小，未来持续加大这方面投入;

　　绿盟科技集团股份有限公司主营业务为信息安全产品的研发、生产、销售及提供专业安全服务。公司主要服务于政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领域的企业级用户，为其提供网络及终端安全产品、Web及应用安全产品、合规及安全管理产品等信息安全产品，并提供专业安全服务。公司及下属子公司合计拥有205项发明专利，其中国内发明专利合计182项，美国发明专利9项，日本发明专利14项。公司各项自主知识产权在国内处于领先水平，构成主营产品的核心竞争力，公司技术实力被安全届广泛认可。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名万家基金基金公司贺嘉仪上投摩根基金公司翟旭、薛晓敏中庚基金基金公司谢钊懿、陈涛中欧基金基金公司李帅中海基金基金公司左剑中邮创业基金基金公司于淼九泰基金基金公司邓茂交银施罗德基金公司刘庆祥信达澳银基金基金公司徐聪光大保德信基金基金公司安鹏、黄波兴业基金基金公司姚明昊兴全基金基金公司余喜洋、吴菊、王坚、陆士杰兴银基金基金公司劳开骏创金合信基金基金公司陆迪华商基金基金公司金曦华夏基金基金公司施知序嘉实基金基金公司何鸣晓、刘晔、归凯、李涛、谢泽林、陈涛国投瑞银基金公司孙文龙天弘基金基金公司涂申昊太平基金基金公司魏志羽工银瑞信基金基金公司黄丙延平安基金基金公司张淼招商基金基金公司李京洋、杨成摩根斯坦利基金公司刘洋景顺长城基金基金公司江磊永赢基金基金公司任桀汇丰晋信基金基金公司李迪心汇添富基金公司夏正安申万菱信基金基金公司章锦涛西部利得基金基金公司吴桐诺德基金基金公司曾文宏财通基金基金公司林洪钧长信基金基金公司何增华、李宇鹏华基金基金公司刘玉江、李韵怡、董威万和证券证券公司田明华东方证券证券公司李威中信建投证券证券公司张咏梅中信证券证券公司罗毅超中金公司证券公司虹洁、袁佳妮中银国际证券证券公司宋方云光大证券证券公司张曦光国信证券证券公司库宏垚国元证券证券公司耿军军国泰君安证券证券公司张思韡国、李沐华、李雪薇、楼见雄、王彦龙、邓一君、钱劲宇、齐佳宏太平洋证券证券公司杨俊龙广发证券证券公司万思华、于洋、刘雪峰、周源、庞倩倩、李福善、林辛、王奇钰、雷棠棣开源证券证券公司刘逍遥德邦证券证券公司赵伟博申万宏源证券公司宁柯瑜长城证券证券公司刘浩然长江证券证券公司冯源上海名禹资产管理有限公司阳光私募机构王友红上海少薮派投资管理有限公司阳光私募机构唐程上海明河投资管理有限公司阳光私募机构姜宇帆上海汐泰投资管理有限公司阳光私募机构陈梦笔上海沣杨资产管理有限公司阳光私募机构赵高尚上海翙鹏投资管理有限公司阳光私募机构郑捷上海聆泽投资管理有限公司阳光私募机构翟云龙上海聚鸣投资管理有限公司阳光私募机构袁祥上海若川资产管理有限公司阳光私募机构龚海刚上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)阳光私募机构谢鹏宇、黄远豪丰岭资本阳光私募机构李浩田仁桥(北京)资产管理有限公司阳光私募机构钟昕北京明澄私募基金管理有限公司阳光私募机构侯子骄北京泓澄投资管理有限公司阳光私募机构宋熙予华夏未来资本管理有限公司阳光私募机构褚天南京双安资产管理有限公司阳光私募机构王斌博道投资阳光私募机构姚铁睿山东鲁商私募(投资)基金管理有限公司阳光私募机构李胜广东银石投资有限公司阳光私募机构殷杰建信基金阳光私募机构左远明明河投资阳光私募机构卢尧之江苏瑞华投资控股集团有限公司阳光私募机构秦军深圳前海厚生资产管理有限公司阳光私募机构鲁正轩深圳市前海天成时代资产管理有限公司阳光私募机构龚三湘深圳市易同投资有限公司阳光私募机构党开宇溪牛投资阳光私募机构何欣盈沣(上海)投资管理有限公司阳光私募机构李健鸿道投资阳光私募机构方云龙中信保诚人寿保险有限公司保险公司金炜中国人寿资产管理有限公司保险公司朱战宇合众资产保险公司宋谦君康人寿保险股份有限公司保险公司宋强磊国华人寿保险保险公司安子超大家资产管理有限责任公司保险公司钱博文平安资管保险公司张良新华资产保险公司陈朝阳泰康资产管理有限责任公司保险公司张毅、游涓洋生命保险资产管理有限公司保险公司陈启航阳光保险保险公司祁媛媛PRUDENCE INVESTMENT MANAGEMENT (HONG KONG) LIMITED海外机构周浩、董丰侨红杉资本海外机构William DuCHINA VISION CAPITAL (HONG KONG) LIMITED--鄧海峰上海光大证券资产管理有限公司其他李行杰、肖意生上海国泰君安证券资产管理有限公司其他陈思靖上海壹德资产管理有限公司其他祝方上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)其他余海丰、刘越上海淳韬投资管理有限公司其他杨克华上海煜德投资管理中心其他王亮上海磐稳投资管理有限公司其他李伟光中英恒信(上海)资产管理有限公司其他曹朝龙兴银理财其他江耀堃北京东方睿石投资管理有限公司其他唐谷军北京衍航投资其他杨晓鹏华泰证券(上海)资产管理有限公司其他徐紫薇华能贵诚信托有限公司其他孙雷民和谐汇一其他凌晨、章溢漫大连道合投资管理有限公司其他余湛峰辰资产其他刘华峰平安银行其他李杰建信理财有限责任公司其他倪睿建安投资控股集团有限公司其他Matt Ma、李申循远资产其他王雪峰明亚基金其他陈思雯景泰利兴资产管理有限公司其他吕伟志杭州萧山泽泉投资管理有限公司其他李启文海南泽兴私募基金其他李思远海宁拾贝投资其他杨立深圳市承泽资产管理员有限公司--魏蕊深圳昭晓投资有限公司其他赖明哲深圳正峰资产管理有限公司其他孔令峰深圳水规院投资股份有限公司其他胡仁贵盘京投资其他陈真洋西安瀑布资产管理有限公司其他杨森高维资产管理(上海)有限公司其他邵雯琼

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绿盟科技股票行情：

（诊股日期：2022-01-26）

● 短期趋势：该股处于空头行情中，可能有短期反弹。

● 中期趋势：已发现中线卖出信号。

● 长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计4225.99万股，占流通A股5.75%

综合诊断：绿盟科技近期的平均成本为14.49元，股价在成本下方运行。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。已发现中线卖出信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。