新经典获21家机构调研：公司国际业务目前依然处在投入期（附调研问答）

　　新经典（603096）2月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年1月31日接受21家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司董秘唐杰向调研人员进行新经典业务及现状的简要介绍 新经典于2017年上市，是一家以内容创意为核心的文化企业，公司始终坚持“有益、有趣，值得反复阅读”的理念，积累了一批畅销且长销的优质作品版权。从码洋贡献率来看，截至目前，上市2年及以上的作品占到60%左右，再加上老书改版能达到80%的贡献率，已具备较好的规模效应，盈利能力优异。

　　在国内出版发行业务稳健发展的基础上，公司于近年大力发展国际出版业务，及自主IP的创作研发。

　　公司2015年开始拓展海外业务，2019年确立国内业务、国际业务双线发展的战略规划，公司先后收购了KP、BMP、minedition等优质资产，形成了较强的全球出版力量。公司海外布局秉承“有益、有趣，值得反复阅读”理念，注重内容开发价值与可持续性。海外业务获取的作品版权通常为全版权，期限为长久，具有较大衍生开发潜力。另外，国家新闻出版署日前印发《出版业“十四五”时期发展规划》，提出“中华文化走出去”的方针，公司致力将中国优秀作品推向国际读者，提升中国文化深远的国际影响力。

　　公司深入版权的源头，不断增强自主知识产权内容的生产和开发能力。公司已搭建自主知识产权的内容创作中心。公司自2019年开始运营BIBI动物园的新媒体矩阵，通过日更的形式不断优化形象与内容，截至目前全网粉丝近300w，累计阅读人次已经超过5.7亿次，拥有一群高粘性的读者群体。2021年10月推出首部作品《忍不住想打扰你》，长期居各平台排行榜头部；围绕BIBI动物园的文创衍生品也在积极开发中。

　　二、调研人员提问

　　问：就21年来看，整体的图书零售市场增长比较疲软，未来的走向跟趋势怎么看？长期来看，市场预期推动行业发展的因素有哪些？

　　答：疫情发生前，图书行业市场规模一直处于稳步增长中。2020年疫情导致线下销售疲软。2021年线上流量同样剧烈变化，从传统的电商渠道转向新兴电商，比如说短视频和直播带货等。这样的渠道变化使得整个行业的价格及毛利率压力比较大。

　　新经典以稳健、可持续的市场策略应对渠道变化。维护产品口碑与生命周期。我们始终认为内容供给才是行业发展的关键。

　　问：十四五规划中提到了图书的价格立法，公司怎么看待？价格立法会对虚高的码洋定价进行管控吗？

　　答：规划中提出“加强出版物价格监督管理，推动图书价格立法，有效制止网上网下出版物销售恶性价格战，营造健康有序的市场环境”，对整个出版业及图书零售行业都是利好。图书作为各大电商平台的引流产品，近些年在渠道变迁中，承受了更多的冲击，2021年直播平台平均销售折扣越来越低，已危及行业的健康发展。图书价格立法，对缓解行业困境应该会有帮助。

　　图书定价，主要还是考虑成本和目标读者的消费能力，相信良性竞争的市场机制会使图书价格回到正常水平。

　　问：少儿类图书一方面是渠道影响，另一方面政策等也会产生比较多的外界影响，怎么看少儿类图书未来发展的情况？咱们对于品类的布局有什么样的想法？

　　答：根据开卷数据，新媒体渠道中少儿类占了最高的比重。童书一直是公司非常关注的板块，如何让更多的家长们知道哪些图书是好的，是对孩子长期有益的，做好目标读者的引导。

　　公司的童书品牌“爱心树”不仅有《爱心树》《鸭子骑车记》《小金鱼逃走了》等一批优质的绘本，还有《窗边的小豆豆》《战马》《平安小猪》等优秀的儿童文学，公司2021年参股的远流经典（蒲公英童书馆）有《神奇校车》等科普绘本，希望未来能在版权、营销、直联消费者等各方面有更多突破。

　　问：公司在少儿方面收购了蒲公英童书馆的部分股权，对并购的期望是什么？后续对文学又有什么打算？

　　答：我们一直在关注同业公司，甚至包括一些非同业的优质文化公司。蒲公英具有大量优质作品版权，公司希望通过整合，建立涵盖营销、发行、后台供应链的中台优势，给蒲公英童书馆带来增量价值。

　　在投资上，公司在泛文娱领域持续关注，寻找有优质内容的被低估标的，通过运营整合发挥其增量价值。

　　问：伴随着成本提升，但是消费者对打折习惯了，是否会影响公司定价？或者影响腰部书籍的量？量和价如何平衡？

　　答：公司通过不断加强对作品的挖掘，提升读者对作品的认知，而不是依赖低折扣吸引读者；同时，公司不断优化供应链管理，在不断提升产品品质的基础上，优化生产成本，保持图书的合理定价水平。

　　问：我们也关注到公司原创平台bibi动物园也出了新书，公司是基于什么样的思考去做原创内容？后续还有什么发展？

　　答：BIBI动物园非常能体现公司自主IP研发方面对于两端能力的发展：一是构建内容的能力，每天更新内容，通过跟粉丝互动，不断对内容进行优化。并且通过不同的世界观导入更多形象，丰满内容，BIBI动物园本身就是一个内容孵化器；二是内容变现、产品化的能力，BIBI动物园已经出了一本书，2022年计划还有新品推出，另外还有文创等衍生品的开发，未来会不断拓展内容的变现形式。

　　问：之前公司表示是有部分作品的游戏改编权，不知道这一块是有什么业务进展，还是说短期内没有进一步的想法？

　　答：公司目前越来越多的作品签的是全版权。影视和游戏的开发投入较大，相应的投资收益和风险也更大，公司一直非常谨慎，我们2015年开始研究影视改编，第一部作品推出是2020年底。未来公司在这两块依然会是谨慎的态度。

　　问：公司管理费用、销售费用有所增长主要是什么原因？

　　答：公司近两年大力发展增量业务，主要是人员费用的增加，其中投入较大的是国际业务。公司从20年开始大规模的招海外编辑团队，目前国际团队合计约70人。

　　问：公司海外业务目前什么情况？什么时候能实现盈利？

　　答：国际业务目前依然处在投入期。公司是在2020年开始加大对海外的投入，逐步搭建国际出版平台，随着规模的扩大，海外收入已经有了较大幅度的增长，但是费用也增加的较多，团队组建、版权获取、销售渠道拓展等各个环节均需要较大投入。目前国际出版体系已初具规模，真正开始释放产能大约需要一年半的周期。

　　问：元宇宙来了新经典可以做些什么？公司怎么思考？

　　答：元宇宙现在被讨论的很热，公司也在持续关注。公司需要考虑的更多的是自身的业务布局，我们布局也是分几个阶段，首先海外业务拥有全版权且长久授权的优势，并且公司还在不断的积累这种优质版权；其次是公司国内自主IP的研发，并已经初见成效。两个方向都是关注版权的源头;

　　新经典文化股份有限公司主营业务包括以版权资源为核心的图书策划、图书发行和数字图书业务。公司持续保持行业领先地位，在重要的图书分销渠道中位居前列，获得2019年当当Top10供应商、京东图书年度读者最喜爱品牌、新华文轩（601811）卓越贡献奖、天猫十大民营出版品牌、2019年度浙江新华销售贡献奖、2019年度凤凰新华销售十强、Kindle中国白金供应商、阅文集团优秀合作伙伴等荣誉，赢得了渠道的认可。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名上投摩根基金公司--中欧基金基金公司--中银基金基金公司--华安基金基金公司--嘉实基金基金公司--大成基金基金公司--富国基金基金公司--工银瑞信基金基金公司--平安大华基金基金公司--招商基金基金公司--新华基金基金公司--诺安基金基金公司--长城基金基金公司--华鑫证券证券公司--广发证券证券公司--中银传媒其他--兴证资管其他--北京信托其他--北拓资本其他--平安银行其他--长安资本其他--

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新经典股票行情：

（诊股日期：2022-02-08）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计349.94万股，占流通A股2.15%

综合诊断：新经典近期的平均成本为24.64元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。