科力远2022展望：战略布局稳步推进 储能业务蓄势待发

　　2021年是"能源革命时代"的启动元年， "双碳"的全球性一致诉求进一步推动了资本市场的认可，电力设备和新能源年涨幅超过40%，成为2021年资本市场的香饽饽。

　　2021年，科力远（600478）确立了回归主业发展战略且成效显著，在主营业务实现稳定增长的同时，公司持续开拓创新业务，储能业务、轨道交通电池等新增长点正蓄势待发。从已披露的定期报告来看，2021年公司前三个季度均实现盈利，综合公司业务增速及市场情况推断，科力远2021全年扭亏概率较大。业内人士称，历经2021年的反转，科力远已经站在新的起点，未来发展潜力充足。

　　战略布局稳步推进主业持续向好

　　2021年，在混合动力汽车市场需求增长拉动下，科力远HEV动力电池产业链价值不断突显，公司HEV专用泡沫镍、正极片、负极片等产品经过前期的资本投入、工艺改善、品质提升，产能满载至48万台套，进入业绩收获期。2021年三季报显示，公司核心主业增长显著，经营业绩同比实现反转，持续向好，实现营收21.61亿元，同比增长21.20%；归母净利3984.69万元；扣非后净利2339.10万元。

　　近日，丰田汽车表示：旗下搭载混合动力系统的车型全球销量已突破1900万，而在中国这个数字也达到了150万。数据显示，一汽丰田2021全年销量为860,019辆，同比增长108%，其中SUV家族年销量高达283,523万台，双擎系列产品的销量成绩为201,597台。广汽丰田混动车型2021年销量达到175,633台。广汽丰田方面表示，2022年将全面加速推动双擎混动普及，计划2022年实现30.1万台的混动车型销量目标，同比增长将超70%。作为丰田混合动力产业链上游重要合作伙伴，科力远将在丰田的带动下持续高速增长。

　　分析指出，2021年科力远回归主业战略成效显著，一方面，产能满负荷运行直接带动公司营收净利双双上涨，财务情况持续好转；另一方面，下游市场需求持续火爆，也为公司未来发展提供了广阔的增长空间。此外，作为丰田HEV产业链重要伙伴，丰田的高品质要求也将促使公司不断提高自身技术，巩固主业，不断增加产品附加值。

　　“混储”成就新引擎储能电池强增长

　　在“双碳”目标指引下，“新能源+储能”成为多地新能源产业标配，储能作为构建新型电力系统的重要技术支撑，迎来发展风口。在储能技术多样性和安全性的要求下，镍氢电池凭借“高安全、大功率、宽温域、超长寿命、可回收”的产品特点，成为储能路线的重要选项之一。

　　作为国内镍氢电池龙头企业，科力远拥有我国在先进储能技术及关键储能材料领域唯一的国家级工程中心，在电池及相关领域拥有专利415件，在电化学储能领域具有独特技术优势，并在储能电池领域形成了小批量销售规模。

　　值得一提的是，在混储模式创新赋能下，合资公司深圳科力远数智能源技术有限公司近日成功中标英利在河北的光伏配套储能项目，收获业主认可。该公司依托科力远的储能电池技术和科力远控股大数据+数字孪生技术，开发了“镍氢锂电混储数智能源系统”。相对于单一的电化学储能技术，“镍氢+锂电”的混储数智能源系统在数字孪生技术的智慧能量管理下，实现了两种电池的相互补充，充分发挥了镍氢电池的大功率、高安全、长寿命、宽温域优势以及锂电池的能量密度优势，具备了优异的调频调峰能力、高可靠的安全性、较长的循环寿命以及较低的运行能耗。

　　业内人士透露，储能电池是储能系统中价值量占比最高的部分，达到60%。科力远是镍氢电池龙头企业，近几年还衍生出成熟的锂电业务模式，无疑将成为混储模式的最大受益者。分析指出，作为控股公司唯一的电池产业化平台，科力远与控股股东的合作将进一步提升公司业绩。一方面，储能市场特别是混储市场的开拓将直接拉升公司镍氢电池及锂电池的需求，进而提升公司营业收入；另一方面，科力远在合资公司中持股25%，也将为公司带来投资收益。

　　据不完全统计，截至目前，我国已有超过20个省份发布新能源配置储能政策，要求比例在5%—20%之间。有机构预计，在“十四五”期间，新型储能市场的年均增长将达50%以上，市场规模或达千亿元；到2060年，新型储能市场规模或达万亿元。随着储能行业迎来发展黄金期，科力远储能业务有望爆发式增长。

　　拓宽应用场景带来上升活力

　　除了HEV和储能业务外，科力远也在不断拓宽镍氢电池的应用场景。2021年，公司在轨道交通电池领域持续突破，斩获多个订单；航空冷链电池开始批量供货；消费类锂电继续保持增长。

　　在轨道交通专用电池板块，科力远凭借镍氢电池绿色环保等特点获得了市场青睐。据悉，镍氢动力电池属于对环境友好的绿色环保电池，具有长生命周期的特点，且具备较高的回收价值，符合国家对轨道交通的战略规划。在轨道交通装备制造业持续推行“绿色化”的政策指引下，科力远已获取温州动车等轨道单位首批订单，同时获得兰州、西安、深圳、成都等轨道部门的产品认可，并与部分客户签订战略合作协议，正在持续落实订单。

　　在消费类电池板块，公司依托电动自行车、移动充电柜、智能家居等三大产品应用平台，夯实品质管控、大力拓展市场，加深了与美团、哈啰、阿里等行业头部客户的合作，带动消费类电池业务稳定增长。

　　发展潜力充足具备中长期投资价值

　　2021年，科力远充分受益行业的快速成长，并交出了令人满意的答卷，全年累计上涨45.51%。当下，在新能源细分赛道股价已经充分反应，估值泡沫被不断提起，部分企业甚至出现了大幅回调的情况下，科力远经受住了市场的考验，整体回撤力度不大，侧面印证了市场对公司的认可度较高。

　　作为A股为数不多具备镍氢电池研发、制造与产业化能力的企业，科力远核心主业发展稳定，增长确定性高。公司储能业务正逐步从导入期进入成长期，成长性强。此外，公司不断开拓新的业务领域，轨道交通电池等新的增长点屡获突破，成长动力充足。

　　总的来说，具备混合动力优势，脚踏储能风口，科力远成长潜力充足，具备中长期投资价值。未来，随着混合动力汽车以及储能的快速发展，科力远必将实现更好更快发展。

科力远股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共5家主力机构，持仓量总计3.98亿股，占流通A股24.80%