南极电商正式入股百家好！“卖吊牌”要转“买吊牌”

　　南极电商（002127）收购韩国知名女装时尚品牌一事终于接近收官。

　　2月10日晚间，南极电商发布公告指出，百家好(上海)时装有限公司(下称“百家好公司”)已于近日完成了工商变更登记，并取得了中国(上海)自由贸易试验区市场监督管理局下发的营业执照。

　　根据天眼查App，2月9日，百家好公司发生多项工商变更，原股东TBH HONG KONG LIMITED退出，新增股东南极电商股份有限公司；法定代表人变更为徐金其；注册资本增至约4.33亿元人民币，增幅超561%。

　　在去年12月份的相关收购公告中，南极电商方面曾指出，因公司在研发、生产、质量管理上存在一定的短板，而百家好在研发、生产、质量管理上有较强的优势，能较好的补充公司这些方面的短板。

　　对此，鞋服行业品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄在接受《国际金融报》记者采访时表示，南极电商在线业务经营已到瓶颈期，前述交易的背后是公司已不得不去考虑变革突围。一定程度来看，南极电商是要打通线上下，打造自己的品牌矩阵。

　　为补短板并购时装企业

　　去年11月初，南极电商发布了一则关于公司签署意向性协议的公告，指出公司拟与TBH GLOBAL CO.,LTD、百家好香港有限公司签署《意向性协议》，拟收购TBH GLOBAL CO.,LTD持有的BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY商标(包括中文商标百家好、百家好事等)在中国大陆地区、香港特别行政区和澳门特别行政区的商标所有权，及百家好香港有限公司持有的百家好公司的100%股权。

　　此后的12月，南极电商正式的收购公告发布。其表示，公司董事会及监事会召开会议，同意公司以自有资金3.3亿元收购TBH GLOBAL CO.,LTD持有的在中国大陆和香港特别行政区注册的部分商标(包括BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等商标共计78件)，以及以自有资金1.8亿元向百家好香港有限公司收购其所持有的百家好公司的100%股权。

　　根据公告披露的信息，BASIC HOUSE品牌创立时间为2000年，为韩国知名女装时尚品牌；Mind Bridge品牌创立时间为2003年，为韩国知名服装品牌，兼具商务休闲和时尚风格；JUCY JUDY品牌创立时间为2003年，为韩国知名服装品牌，主打少女风格。

　　百家好公司成立于2004年。从南极电商公告中的数据来看，该公司近年来的业绩并不算好。2020年，百家好公司的营业收入为13.37亿元，利润总额为-1.74亿元，净利润为-1.83亿元。2021年前9个月，该公司营业收入、利润总额以及净利润分别为9.66亿元、-6674.79万元、-6675.13万元。截至2020年底以及2021年9月底，百家好公司的净资产都为负值。

　　南极电商曾在公告中指出，因内容电商的兴起，一些著名的、有个性的品牌价值突显，收购此类品牌有助于搭建公司品牌体系；同时，因公司在研发、生产、质量管理上存在一定的短板，而百家好在研发、生产、质量管理上有较强的优势，能较好的补充公司这些方面的短板，为公司未来产销研一体管控做更充分的准备，更好的为消费者提供好品质、好研发、有个性且好货不贵的商品。

　　今年1月17日，在收购百家好公司一事上，南极电商收到了国家市场监督管理总局《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》。

　　2月11日，南极电商相关负责人向《国际金融报》记者表示，目前，其收购相关商标部分尚未完成，具体参照公告。

　　程伟雄告诉记者，相应的商标注册转让需要时间，但应当不会影响南极电商整体交易，也不会影响经营。

　　据南极电商方面此前表示，本次收购完成后，标的公司将成为南极电商全资子公司，纳入公司合并报表范围。不过，南极电商方面也指出，本次收购事项符合公司的业务发展战略，能够较好地丰富公司的品牌体系，有利于充分发挥公司的品牌运维能力，进一步拓宽公司的产品层次、提升公司的品牌形象。本次收购事项不会对公司短期内的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

　　业绩承压下的探路？

　　过去一段时间来，南极电商可以说动作频频。

　　去年7月2日，南极电商发布了一则对外投资设立合资公司的公告，表示已与西雅衣家商贸集团有限公司(C&A(中国))就其拥有的“C&A”品牌在中国线上业务达成合作，并签订了《股东投资协议》。C&A(中国)拥有“C&A”商标持有人在中国区的合法授权，南极电商作为其在中国地区“C&A”品牌线上业务唯一的合作伙伴，双方拟共同出资设立公司(下称“合资公司”)。

　　根据公告，该合资公司注册资本为100万元，其中南极电商出资60万元，占注册资本60%；C&A(中国)出资40万元，占注册资本40%，合资公司将享有C&A商标在中国地区的线上商标使用权并成为“C&A”品牌在中国区唯一的线上运营合作商。

　　当时，张玉详曾对外表示，后续一段时间内，在将C&A做好的基础上，其也会考虑和第三方的合作，尤其是国外品牌，“这是我们的一个长期战略”。

　　“从业绩端来看，南极电商还是有压力的，否则就不至于去探索跨境电商、签约C&A，以及收购百家好等品牌。”程伟雄这样指出。

　　数据显示，2020年，南极电商营业收入为41.72亿元，同比增长6.78%；净利润为11.88亿元，同比下滑1.50%。根据南极电商1月底发布的业绩预告，其预计2021年度归属于上市公司股东的净利润4.30亿元至5.50亿元，同比下降幅度在53.70%-63.80%。

　　对于去年业绩大幅下降，南极电商称变动的主要原因包括两个方面。首先，传统搜索渠道GMV下滑，客户库存压力较大，对应品牌综合服务收入产生较大幅度的下滑，而公司的成本费用多为人力、房租等固定支出，进而导致利润与收入同步大幅下滑。此外，公司本年大力拓展的跨境电商、食品等新项目前期投入较大，尚未有明显的产出，进而导致利润下滑。

　　那么，新收进的业务能否给南极电商带来业绩的飞跃呢？有业内人士指出，过去几年来，百家好在中国市场的发展并不顺利，其品牌声量也在逐渐减小。同时，其也多次因产品问题遭处罚。

　　在公告中，南极电商也指出，因发展历程、管理理念及企业文化等的差异，公司对百家好的整合效果能否达到预期存在一定的不确定性。“公司将加强对百家好的管理力度、充分发挥公司管理人员的积极性，保障对百家好实施有效的管控，实现公司现有业务和资源实现优势互补和有效协同，以降低整合风险。”

　　程伟雄指出，虽然南极电商拥有多年电商在线授权轻资产经营思维，但做线下门店为主导的品牌模式挑战不小。不过，其此次收进的品牌拥有一定价值，具备一定规模的门店即是基本盘。此外，这些品牌的设计研发能力也是存在的。“只是如何融入中国用户市场需要，这是(企业运营)国外品牌需要思考的。”

　　记者：王敏杰

　　编辑：马杰克

　　责任编辑：毕丹丹

　　封面来源：新华网

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南极电商股票行情：

（诊股日期：2022-02-11）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计691.03万股，占流通A股0.35%

综合诊断：南极电商近期的平均成本为6.03元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股最近有重大利空消息，且资金流动不甚乐观，空方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。