仙鹤股份获75家机构调研（附调研问答）：公司2021年四季度整体产能属于满负荷状态 市场需求相对旺盛

　　仙鹤股份（603733）2月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年2月15日接受75家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：公司的发展历史介绍。

　　答：公司自2001年创立以来，始终以高性能纸基功能材料为主业，紧跟消费和工业领域的需求变化，实现了二十年的高速增长。公司为全国最大的纸基功能材料研发和生产企业之一，致力于为下游客户提供一站式的解决方案，并在国内拥有浙江衢江、河南内乡和浙江常山、广西来宾（在建）、湖北石首（在建）5个生产基地，公司及其控股子公司、合营公司现已拥有50条现代化造纸生产线，1条纸浆生产线，21条涂布生产线和7台超级压光机，并拥有林地、化工、制浆、能源、物流、原纸及纸制品等全产业链的生产产能，产业宽度和产业深度布局相对完善，截至目前公司及其合营公司已经具备的年生产能力达110万吨，下游直销客户超过2600家。同时，公司也以纸基功能材料研发制造为核心，积极推动中国制造2025的实现,落实工厂智能化管理,并在能源制造、化工材料、工业水处理及固废处理、分布式光伏发电、物流及C端产品等新材料、新能源以及上下游一体化等产业上积极布局。公司在扩大主业发挥规模优势的同时，公司的产品多元化优势、柔性化生产能力、技术方案优势、环保治理优势、管理创新优势、品牌客户优势以及公司的“家文化”优势都是仙鹤股份得以稳定发展的重要保障。同时，仙鹤也非常注重可持续性发展，积极推进新能源的使用，并正在与产业链上下游的供应商和客户一同为产业的可持续性发展作出贡献。

　　问：请介绍一下4季度情况及公司新项目进展？

　　答：公司2021年四季度整体产能属于满负荷状态，市场需求相对旺盛，并未受到部分市场经济环境的影响。在成本端，公司在四季度存在原材料端和能源端的压力，四季度公司总体受到煤价、汽价、电价端的影响，加之限产限电，成本上升较快。和木浆等原材料成本不同，能源价格在短期内涨幅较大，会带来暂时性的成本快速上涨。综合来看，能源成本上升对企业的影响是暂时的。同时，公司也在积极制定市场策略进行应对，并计划在一季度逐步对不同产品进行市场价格调整，并在二季度落实。

　　公司持续快速推进广西、湖北项目的建设和投产，以此规避双控压力，充分利用当地的人力、交通和原材料的优势。目前广西和湖北项目正在快速推进期，并且已经拿到部分相关部门的重要批文，具体详情请见公司在上海证券交易所等法定信息披露媒体披露的公司项目进展公告。

　　问：请问公司22年Q1的销售情况？近期会调整价格吗？

　　答：目前，公司上游能源价格处于平稳的状态，利好于公司的经营。春节后为市场的传统旺季，公司整体的发货量将会有所提升。就目前的市场环境而言，公司已经做出了积极的市场价格调整来进行应对，后续公司将继续根据市场的发展变化情况来进行相应的调整。

　　问：请问装饰纸的市场需求是怎样的，夏王对装饰纸市场的发展计划是什么？

　　答：夏王纸业一直致力于高端家居市场的一站式服务，夏王纸业的产品品质一直是处于全球领先水平。作为国内海外市场发展最为成熟的公司之一，夏王纸业的海外市场布局逐年完善，并将继续致力于国内外市场的共同布局开发。未来市场上的饰面材料应用领域将逐渐增加，夏王纸业也在不断的进行产能拓展，并将一如既往地为下游市场提供最优的基材解决方案。

　　问：请问夏王去年12月底投了7万吨的产线，目前这条产线的产能情况？品类分布情况？

　　答：夏王PM5生产线从2021年12月投产开始一直处于满负荷生产状态，目前在手订单饱满。PM5产线品类涉及到目前夏王纸业市场覆盖的所有产品。

　　问：请问夏王毛利率是怎么样的？

　　答：夏王纸业不断通过供应链整合和高附加的产品和服务，来提高产品的附加值。

　　未来公司将继续坚持开发高毛利产品。

　　问：请问公司21年Q4投的生产线是以哪些品类为主？今年食品卡纸生产线的投产时间？

　　答：夏王纸业PM5项目已于2021年12月下旬顺利投产，释放产能超7万吨；公司常山片区哲丰PM9项目已于2021年11月投产，释放产能4万吨，2条生产线均是满负荷生产。另外，公司在2021年进行了哲丰PM4的技术改进项目，重新恢复产能4万吨。

　　公司新增产能主要围绕着离型材料、转印材料、食品包装、医疗包材等。公司30万吨食品卡纸项目厂房已经在建设当中，预计将于2022年5月份完成厂房的施工建设，7月份开始投产。

　　问：请问公司目前在湖北与广西基地自己的热电厂供电的比例？

　　答：公司将增加自身的制电和供汽能力，减少能源成本变化所带来的风险。

　　问：请问广西规划的是200万吨，未来方向有变化吗？

　　答：广西项目未来生产线规划方向还是集中在食品、医疗、转印、日用消费材料方面，并计划在之后将衢州基地的部分产品产能转移到广西基地生产。衢州基地将承担更多高附加值定制化产品、深加工产品的研发和生产。广西基地将更多地利用当地原材料资源、交通和人工方面的优势，进行大规模产品和特殊化产品的研发和生产。

　　问：请问仙鹤的技术优势，如淋膜，会使得产品价格更高吗？

　　答：公司将利用先有的技术积极进行产品端的开发，并更多的在涂布深加工能力上下功夫，做到全降解材料的开发；同时，公司也会积极和上游设备供应商共同开发新型涂布技术，并实现应用端的突破。

　　问：请问去年公司烟草配套材料出口情况，以及与海外烟草巨头的合作？

　　答：公司子公司浙江唐丰特种纸有限公司已经切入了海外烟草市场，已经在稳定向国内外各大知名烟草公司供应烟用接装原纸产品，如菲莫国际PMI、英美烟草BAT和日本烟草JTI等。2022年，公司的国际业务将得到进一步的发展，待物流恢复正常后，海外市场将有机会实现爆发式的增长。

　　问：请问新型烟草端、电子烟方面的发展展望？

　　答：公司在烟草行业布局较早，主要产品包括传统可燃烟和加热不燃烧新型烟草等过滤嘴和烟盒内衬材料。同时，公司还配套缓释薄片材料、纸基滤棒材料、非烟草类HNB纸管等材料。公司在烟草包装行业中有较多技术积累，目前公司在不断地做产品的研发与更迭，不断地推出与传统可燃烟及新型烟草配套的相关耗材类产品，如纸滤棒、HNB防渗透材料等，并积极参与缓释材料等添加材料的开发。公司为全球性的烟草配套材料供应企业，和国内外著名烟草巨头有稳定的合作。公司将继续进行技术积累和做好原材料供应商的职责，为烟草行业提供更完善的整体解决方案，等待市场的进一步发展。

　　问：请问木浆价格反弹对公司的影响？

　　答：

　　目前木浆整体还是处于平稳状态，公司会结合生产订单情况、木浆价格情况适时调整木浆库存，目前公司具有充足的原材料库存。公司具有完善规范的管理制度，能够应对相关的市场变化，总体周期性较弱。

　　问：请问公司在纸吸管方面的规划？

　　答：纸吸管为公司全资子公司浙江柯瑞新材料有限公司的主营业务，公司已通过招牌挂程序取得近90亩工业用地,用于柯瑞新材料以纸代塑终端产品的生产和推广,目前正在购置设备，预计今年6月-7月将完成项目一期产能建设，产能会涵盖纸吸管、硅油类材料、纸杯和纸碗等品类。计划由衢州基地做产品的前期开发工作，工艺技术成熟后会将产能迁至湖北基地，利用当地的植物基材料研发特殊高性能纸基新型材料。

　　问：请问2022年30万吨食品卡纸的投产时间、产量及利润等情况如何？

　　答：公司30万吨食品卡纸项目厂房已经在建设当中，按进展情况会按时落地，预计在今年5月建成，7月投产。食品卡纸在国内仍有巨大的国产替代空间，仅液体包装一块在国内市场就有超过30万吨的替代空间。此外，我们的产品主要体现在应用领域上，预计会应用在食品包装和日用品包装上，到2021年底公司有价值的下游客户已有2600多家，客户数量和采购量都在持续增加;

　　仙鹤股份有限公司主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料。公司主要产品可划分为食品与医疗包装材料系列、商务交流及出版印刷材料系列、烟草行业配套系列、家居装饰材料系列（合营公司夏王纸业产品）、电气及工业用纸系列、日用消费系列及其他等七大系列60多个品种。公司是国家高新技术企业、浙江省企业技术中心、省级企业研究院、浙江省专利示范企业。荣获工信部“国家级绿色工厂”称号、中国造纸学会和特种纸委员会联合颁发的“2018中国特种纸产业创新企业奖”。

　　调研参与机构详情如下：

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名万家基金基金公司--上投摩根基金基金公司--兴业基金基金公司--兴全基金基金公司--兴证全球基金基金公司--兴银基金基金公司--农银汇理基金公司--华夏基金基金公司--华泰保兴基金基金公司--南方基金基金公司--同泰基金基金公司--嘉实基金基金公司--圆信永丰基金基金公司--奇盛基金基金公司--安信基金基金公司--宝盈基金基金公司--富荣基金基金公司--景顺长城基金基金公司--浙商基金基金公司--海富通基金基金公司--西部利得基金基金公司--金鹰基金基金公司--银华基金基金公司--中信证券资管证券公司--中金公司证券公司--光大证券证券公司--华泰证券证券公司--国泰君安证券证券公司--浙商证券证券公司--世诚投资阳光私募机构--建信基金阳光私募机构--榜样投资阳光私募机构--永安国富资产阳光私募机构--沣沛投资阳光私募机构--源乐晟资产阳光私募机构--裕晋投资阳光私募机构--重阳投资阳光私募机构--领骥资本阳光私募机构--中再资产保险公司--人寿养老保险保险公司--光大永明资产保险公司--太平洋财产保险保险公司--太平资产保险公司--平安养老保险保险公司--GREEN COURT CAPITAL海外机构--PINPOINT ASSET MANAGEMENT LIMITED海外机构--TX CAPITAL (HK) LIMITED海外机构--DEXIN INVESTMENT LIMITED----ELEVATION INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED----GOLDSTREAM CAPITAL MANAGEMENT LIMITAD----LIBRARY RESEARCH LIMITED其他--NEUBERGER BERMAN SINGAPORE PTE.LIMITED----OCEANLINK----OCEANLINK PARTNERS FUND,LP----ORCHID PUBLIC INVESTMENT MANAGEMENT CO LIMITED----PACIFIC ALLIANCE INVESTMENT MANAGEMENT (HK) LIMITED其他--ROBECO INSTITUTIONAL ASSET MANAGEMENT B.V.----三登投资其他--上海国际信托其他--东方证券资管其他--中国农业银行其他--中欧瑞博资管----中融国际信托其他--兴聚睿郡投资其他--天风天成资产其他--宁银理财其他--希瓦资产其他--新余银杏环球投资其他--曌文私募基金----杭银理财其他--澄怀投资其他--灏浚投资其他--蒙太利资产----豪山资产其他--青骓投资其他--

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仙鹤股份股票行情：

（诊股日期：2022-02-15）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共18家主力机构，持仓量总计3883.72万股，占流通A股5.50%

综合诊断：仙鹤股份近期的平均成本为30.04元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。