最近召开的金融工作会议重申了“活跃资本市场”的要求，明确了未来资本市场发展的任务和要求。为此，中国证监会于11月1日召开党委(扩大)会议，传达学习金融工作会议精神，研究落实措施。 关于“激活资本市场”，中国证监会表示，下一步，中国证监会将继续研究和论证尚未推出的政策措施，成熟和推出，并继续提高市场预期。此外，我们将积极配合有关部门，继续研究和推动出台一些新的重要措施，引导中长期资金进入市场，鼓励长期价值投资。 实际上，自从 7 月 24 自日本会议提出“激活资本市场，增强投资者信心”以来，已经推出了一系列政策组合来激活资本市场，增强投资者信心。这包括降低印花税征收比例、规范股东减持、降低融资保证金比例、提高保证金比例、限制战略投资者限制股票出售等措施。但总体而言，这些措施对活跃资本市场的影响有限，A股指数自7月24日以来一直在下跌。因此，“活跃资本市场”仍然是a股市场的一项重要任务，这也是金融工作会议重申“活跃资本市场”的原因。作为a股的直接管理者，中国证监会当然需要进一步努力激活资本市场，即继续研究和论证尚未推出的政策措施，成熟和推出。 然而，中国证监会的声明最终能否“激活资本市场”，仍然让市场感到困惑。一方面，在尚未出台的政策措施中，是否有措施使资本市场活跃起来，这是市场需要考虑的；另一方面，所谓的“成熟、推出”，这里的“成熟”标准是什么？显然，它不应该只是拍脑袋的产物。 事实上，在推出活跃资本市场政策措施时，必须重视政策的有效性。例如，在此之前，增加股息频率和引导上市公司中期股息的政策确实在激活资本市场和提振投资者信心方面没有什么作用。毕竟a股上市公司整体质量不高，很多上市公司一年的分红只有几分钱。这类公司增加分红频率有什么意义？即使是业绩好的公司，每年分红一次(每股1元)，每年分红两次，每次分红0.50元，并没有增加上市公司的投资价值。因此，这一举措对提振投资者信心和活跃资本市场的作用不大。因此，与其增加分红频率，不如有效提高上市公司的质量。 另一个例子是，延长股票交易时间的进一步研究对激活资本市场和增强投资者信心没有帮助。毕竟，目前的市场并不活跃，投资者的信心也不是由于交易时间不足造成的。真实情况是，在现有的交易时间内，没有多少投资者进行交易。在这种情况下，延长交易时间只会浪费人力和财力，甚至造成社会各方面的问题。因此，这样的研究是可以停止的。 不仅如此，出台活跃的资本市场政策措施，要尽量把握主要问题，尽量不留隐患。如果不把握主要矛盾或政策隐患，就会削弱政策的有效性。例如，引导上市公司回购是一件更强调的事情。事实上，自7月24日以来，上市公司的回购浪潮确实在飙升，但这些回购对上市公司股价的影响有限。原因是上市公司很少回购股份，其中大部分用于股权激励和员工持股计划。这种回购根本不能提高上市公司股票的投资价值。 另一个例子是，市场对规范股东减持更为乐观的措施，也留下了很大的政策隐患。根据规定，如果上市公司破发或破净，或者近三年未支付现金分红，累计现金分红金额低于近三年年平均净利润的30%，控股股东和实际控制人不得通过二级市场减持公司股份。那么，如何评估亏损公司呢？或者业绩差的公司，比如一年每股赚0.03元的公司，分红0.01元，满足30%的分红比例。那么，这类公司的控股股东能否大量减持套现呢？因此，减持新规显然存在较大漏洞，不利于提振投资者信心。 综上所述，在活跃的资本市场中，中国证监会强调将继续研究和论证尚未推出的政策措施，成熟，本身没有问题，但关键是强调政策措施的有效性，明确“成熟”标准，不能让政策措施偏离方向，或留下重大隐患。
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