2023年前三季度50家中药公司收入总额同比增长11

进入第三季度后，医药板块受到多重消息的刺激，不时出现脉冲上涨。从基本面和政策面来看，医药行业的整体估值已跌至近三年调整的底部，预计未来将重新进入上行周期。从政策角度来看，随着数量收集的不断深化和更多创新药物进入医疗保险目录，制药企业获得了收入增长。一些业内人士指出，在资本方面，医药行业的风险规避价值突出，经过长期调整，整个行业基金积极配置医药；在业绩方面，在2023年第四季度和2024年第一季度的低基础环境下，收入利润增长的复苏和创新管道逐步实现。从细分主线来看，市场需求稳定的传统中医、受益政策有利的创新药、受益带量集中的医疗器械三大主线值得把握。　　A 中医药　　稳定的市场需求　　行业繁荣程度不断提高　　从业绩上看，2023年前三季度50家中药公司收入总额同比增长11.4%，归属于母公司的净利润总额同比增长36.2%，非归属于母公司的净利润总额同比增长36.0%。第三季度收入总额同比增长3.2%、归母净利润总额同比增长18.3%，非净利润总额同比增长14.5%。　　华安证券分析师谭国超指出，虽然2022年疫情在第二季度和第三季度有一些低基数效应，但增长速度放缓是不可避免的。到今年第四季度和明年第一季度，基数效应更高，增长压力不可避免。然而，行业繁荣的上升趋势并没有改变，投资关注度仍然存在。因此，今年下半年，中药投资可以更多地考虑政策、概念和预期差异，并遵循以下思路。一是国有企业改革下的品牌OTC；二是医疗反腐下的避险属性强；三是提价预期；四是政策推进预期失败。　　在政策支持下，中药创新药正本清源、系统重塑，迎来了黄金发展期。光大证券分析师林晓伟指出，短期内，医疗服务体系、中西医协调、产业创新现代化、人才培训、中医药质量提升、政策和商业环境友好、中医药注册管理和临床评价体系重塑和申报将促进新药的研发和上市。从长远来看，在人口老龄化、疾病谱变化、国家顶级政策支持、推进国际化的背景下，中医药产业发展空间巨大。我们认为，在新时代的背景下，医院中成药和创新型中药企业有望优先考虑国家中医药振兴发展政策，市场价值重估即将到来。产品矩阵齐全，R&D体系清晰，是R&D管道丰富、学术营销扎实的龙头中药创新药企，包括康源药业、以岭药业、天士力、博济药业、方盛药业、新天药业、步长药业、济川药业、亚宝药业等。　　潜力股精选　　康缘药业(600557)　　公司主要产品线集中在中医优势领域，如呼吸感染、妇科、心脑血管、骨伤等。同时，努力在重大疾病和其他适合公司销售模式的疾病领域实现创新药物研发的突破。公司采用三位一体的销售模式，通过学术推广提高医药产品的知名度和医生的认可度，招商代理扩大了产品的市场份额。国信证券指出，2023年8月，公司产品KYS20202A注射液成人系统性红斑狼疮适应症获批临床；2023年第三季度，公司乌龟还闺颗粒、小儿佛芍、中颗粒、小儿健脾颗粒获批临床。截至2023年6月底，公司已获得207份药品生产批准，其中46种是中药独家品种，4种是中药保护品种。公司研发势头持续强劲，长期业绩有望保持稳定增长。　　以岭药业(002603)　　公司研发稳步推进，前三季度研发投资5.94亿元，占营业收入的6.92%，基本保持稳定，处于同行业领先水平。目前，公司在临床阶段有9个中药创新药品种。近日，糖尿病视网膜病变通络明目胶囊申报新药已获批准。该产品是公司在临床经验方的基础上，在中医网络病理论的指导下开发的创新中药。华创证券指出，今年第一季度呼吸系统产品集中爆炸性增长。第二季度疫情稳定，产品销售恢复正常化。经过波动，呼吸系统产品预计明年将恢复正常水平。公司不断推动连花清瘟应用场景和空间的拓展，产品治疗儿童流感的实验已经结束，流感预防实验计划将在今年内启动。除连花清瘟外，连花清咳片销售良好，预计未来将成为超过10亿的大品种。　　天士力(600535)　　作为现代中药的领导者，公司的核心品种稳步增长，产业结构不断优化。据统计，公司中药在缺血性心脏病市场排名第一，2022年复方丹参滴丸市场份额居全国第一，2022年中药在头痛/偏头痛市场排名第一。光大证券指出，公司不断增加R&D投资，R&D费用率迅速从2019年的2.9%提高到2022年的9.82%。截至2022年底，公司已有92种在研产品，包括41种1类创新药，39种已进入临床试验阶段，24种临床II、III阶段。2023年第三季度，公司先后批准了STRO-002晚期恶性实体瘤和非酒精性脂肪性肝炎B1344两种1类生物药物的临床试验。此外，随着未来医药商业板块的剥离，公司的资产结构将进一步优化。　　云南白药(000538)　　公司是国内中药企业的优势企业，白药系列核心产品增长迅速。在普通药品中，独家感冒产品'伤风停胶囊'单品超过1亿，风寒、风热感冒颗粒深受消费者认可；清热解毒蒲地蓝消炎片、黄连上清片近3亿，同品零售市场份额第一；妇科宫血宁胶囊、天紫红女金胶囊医疗机构主力推荐，妇炎康片与头部连锁战略合作；儿科宝泰康颗粒单品超过1亿，同品市场份额第一。同时，公司围绕三七等云南正宗药材，打造了一系列植物补益特色产品。三七蜂口服液增长100%以上，产品特色明显，市场认知度不断提高。在个人护理领域，口腔护理和养元青品牌产品逆势增长，牙膏市场份额超过24.4%，继续保持市场份额第一。　　B 创新药　　扩大医疗保险市场　　大单品迎来了黄金放量期　　全球各大制药企业最近发布了第三季度报告，大型单一产品迅速推动业绩提升，商业想象空间逐渐开放。在中国，国内创新药大单品迎来了黄金成交量期。上海证券分析师邓周宇指出，创新药品的快速成交量反映了创新药品的爆炸性增长属性，也验证了创新药品的商业空间。借鉴海外创新制药企业的成长路径，大型单一产品带来现金流和市场价值提升，反馈临床研发，在相关疾病治疗领域建立产品组合，治愈该领域，不断巩固护城河。这一发展阶段的创新制药企业具有巨大的投资价值。　　新闻，2023年7月21日，国家医疗保险局正式发布谈判药品续约规则，传统目录管理、简单续约、谈判三种谈判药品续约形式进一步更新细化，续约规则更加明确，政策可预测性增强，有利于创新药品稳定成交量。开源证券分析师余意义指出，医疗保险谈判过程科学合理，同时提高临床价值创新药品可及性，帮助稳定医疗保险管理，促进医疗保险基金作为国内医疗保障基本板长期健康稳定发展，也有利于国内医疗行业可持续创新发展。　　近年来，中国创新药物出海的好消息频频出现。虽然扩大海外市场将面临一定的挑战，但由于海外市场空间大，出海仍然是中国创新药企业发展的重要战略方向。中国银行证券分析师刘恩阳表示，总体而言，创新药品的出海为中国制药企业带来了新的增长机遇，对制药企业的研发能力、经验和综合实力提出了更高的要求。在创新药出海方面，恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、百利天恒、迈威生物、迪哲医药、三生国健等研发实力雄厚的大型综合性制药企业。　　潜力股精选　　恒瑞医药(600276)　　该公司是国内著名的抗肿瘤药物、手术药物研究与生产基地之一。作为国内医药创新和高质量发展的代表性企业，恒瑞医药在全球医药智库信息平台发布的《2022年医药研发趋势年度分析》中排名第16位，创下中国医药企业榜单新高。公司前三季度营业收入170.14亿元，同比增长6.7%；上市公司股东净利润34.74亿元，同比增长9.47%。中航证券指出，2023年前三季度，研发费用为37.25亿元，同比增长6.52%，费用率为21.90%；第三季度单季度研发费用13.94亿元，同比增长6.16%，费用率23.85%。第三季度，公司批准上市1种药物，接受4种创新药物NDA，接受FDA，接受1种BLA，接受18种临床药物。随着公司研发管道的顺利进行，公司产品管道有望进一步丰富，推动公司业绩增长。　　君实生物(688180)　　该公司是一家创新驱动的生物制药公司，具有从创新药物的发现和开发、全球临床研究、大规模生产到商业化的全产业链能力，旨在通过源头创新开发类似的第一种或类似的最佳药物。公司宣布特瑞普利单抗被美国FDA批准上市，上市批准使特瑞普利单抗成为美国第一批和唯一批准鼻咽癌治疗药物，FDA批准上市第一个中国独立研发和生产创新生物药物，也是第二批通过FDA批准在美国商业化产品。国盛证券指出，公司创新研发管道不断推进。展望2023年，我们预计特里普利单抗将在EMA上市批准前完成检查；推进BTLA单抗III期注册临床研究，公司推广-in-证实了class的创新能力；ANGPTL3siRNA、PD-1× 促进临床研究的新分子，如VEGF双抗和CGRP单抗。　　荣昌生物(688331)　　公司是一家具有全球视野的创新型生物制药企业，自成立以来一直专注于抗体药物偶联物(ADC)、治疗性抗体药物领域，如抗体融合蛋白、单抗和双抗。公司致力于发现、开发和商业创新，特色类似第一和类似最佳生物药物，以药物临床价值为导向，为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼病等重大疾病提供安全、有效、可及的临床解决方案，以满足大量未满足的临床需求。截至9月30日，免疫事业部商业成员700余人，医院2300多家，医院750多家；肿瘤事业部商业成员600余人，医院约2000家，医院630多家。东北证券指出，公司核心产品的市场空间、竞争格局、研发进度和业务能力的提高对长期价值持乐观态度。　　迈威生物(688062)　　公司的主要业务是治疗生物产品的研发、生产和销售，主要产品是抗体和重组蛋白质药物，注重自身免疫、肿瘤、眼科、感染和代谢等重大疾病，跟踪全球热门目标的研发，以基础科学成果为抗体药物开发的新目标。2023年前三季度，公司收入9951万元，同比增长387.22%，主要为子公司迈威(美国)就铁稳态大分子调节药物TMPRS6单抗与美国达成独家许可协议，上半年确认收入较高；迈利舒于2023年3月底获批上市，2023年前三季度药品销售收入2343.33万元。国金证券指出，9MW2821 是公司首款Nectin-4ADC药物，是国内首个同靶点药物进行临床试验的品种。此外，公司拥有丰富的研发管道，其核心是12个研发品种，涵盖自身免疫、肿瘤、代谢、眼科、感染等治疗领域。　　C 医疗器械　　国产替代空间广阔　　业绩有望得到修复　　据有机构统计，2022年 全球医疗器械市场年容量约为 5328 2016-2024年全球医疗器械销售复合增长5.50%，2024年市场规模可能达到5945亿美元。国内医疗器械行业起步较晚，但保持了快速增长。根据《中国医疗器械行业发展报告》现状及'十四五'展望》，2022 预计我国医疗器械行业营业收入约1295亿元 2025 年可达 18750 亿元 ， 相比 2015 年增加了12453 亿元 ， 累计增长197.88%，10年复合增长率为11.5%，约为全球市场增长率的两倍。　　粤凯证券分析师陈梦洁指出，在巨大的卫生需求、国内替代加速和全方位政策支持的支持下，国内医疗器械行业将继续保持快速增长。然而，上游关键原材料依赖于进口、行业竞争模式过于分散等不利因素。我们判断，该行业将加快未来的分化解释，只有具有持续经营坚韧和动力的企业才能脱颖而出。　　医疗器械行业持续快速增长。我们对创新驱动下的进口替代和全球化发展持乐观态度。量化采购预期将缓解，反腐败等监管政策预计将分阶段实施。与此同时，新冠肺炎疫情造成的多重干扰也日益消化。中泰证券分析师谢木青指出，未来医疗器械板块有望轻装上行，进入加速上行周期，板块估值有望逐步修复。一方面，在政策支持和技术驱动下，我们继续对国内创新品牌持乐观态度，包括迈瑞医疗、开放医疗、联影医疗、微电生理、惠泰医疗等。；另一方面，我们建议结合政策进展、行业供需、公司业务步伐等等，积极把握高质量目标的底部机会，估值水平低，有望迎来边际变化，包括海泰新光、九强生物、维力医疗等。　　潜力股精选　　迈瑞医疗(300760)　　前三季度，公司收入同比增长17.2%，归属于母亲的净利润同比增长21.4%；其中，单三季度收入同比增长11.2%，归属于母亲的净利润同比增长20.5%。第三季度，收入方面受到宏观因素的干扰，短期压力，利润方面业务韧性保持稳步增长，业绩符合市场预期。中信证券指出，由于国内常规门急诊、体检、手术等诊疗活动的快速恢复和海外市场平台能力的建设，公司体外诊断试剂显著恢复，重型仪器安装性能明显。公司以现金形式收购Diasysdiagnosticsystems75%的股权，布局海外供应链平台建设，加快体外诊断业务国际化发展，全面突破中大样本客户数量。公司作为医疗器械的龙头企业具有明显的优势，品牌知名度和市场份额不断提高，长期投资价值显著。　　开立医疗(300633)　　该公司第三季度业绩放缓，预计第四季度业绩将有所改善。从产品线来看，超声波业务稳步增长，软镜设备业务快速增长，两条产品线的增长符合公司预期。受外部环境因素影响，单三季度收入基本持平，由于公司外科团队支出、差旅费等销售费用增加，净利润下降。受外部环境因素影响，医院采购推迟，第三季度医疗设备公司销售增长低于预期。最近，从舆论的角度来看，情况有所缓解。由于财政预算是第四季度的传统旺季，预计第四季度的情况将有所改善。国海证券指出，公司内镜板块新产品不断推出 ，HD-580是原HD-550平台上进步较大的升级型号，未来市场定位明显高于目前HD-550，加快国内替代。　　海泰新光(688677)　　此前，该公司的主要客户1788新产品推迟上市，海外需求推迟，库存减少干扰了该公司的订单交付。此外，去年第三季度基数较高，这共同导致了业绩压力。预计随着大客户新产品的推广，交付节奏将逐步恢复，新订单将与大客户新产品重量回到正确的轨道。我们预计，在第三季度业绩触底后，第四季度将逐月加速改善。德邦证券指出，10月史赛克镜TS88获批上市，10月9日国药新光4k内镜系统获批上市；上半年，公司成功获得胸内窥镜、内窥镜LED冷光源、4K除雾内窥镜摄像系统、立式牵引治疗仪注册许可证和生产许可证。目前自主二代整机即将落地，预计第四季度将上市销售。中国史赛克、国药新光、自主渠道'三驾马车'共同推动成交量迎来新阶段。　　万东医疗(600055)　　公司主要从事大型医疗影像设备的研发、制造、销售和售后服务，包括数字x射线摄影系统(DR)、磁共振成像系统(MRI)、x射线计算机断层扫描成像系统(CT)、血管介入治疗系统(DSA)、医用诊断 X 射线机(DRF) 、 移动式 DR(MDR) 、 数字乳腺机(DM)。公司DR、DRF在国内市场行业处于领先地位，移动DR在国内市场处于领先地位，DSA、MRI、CT、数字乳腺机在国内市场排名第二。公司DR、DRF在国内市场行业处于领先地位，移动DR在国内市场处于领先地位，DSA、MRI、CT、数字乳腺机是国内市场的第二梯队。该公司正在开发一些新的移动DR，预计将进一步提高DR的市场竞争力和市场份额。公司正在开发经济型和复合型杂交型 DSA 预计产品将进一步提高DSA的市场竞争力和市场份额，以满足快速增长的市场竞争需求，并利用国内核心部件开发经济DSA，降低医院采购成本。医药行业不断受益 把握中医、创新药、医疗器械三条主线的上行周期　　进入第三季度后，医药板块受到多重消息的刺激，不时出现脉冲上涨。从基本面和政策面来看，医药行业的整体估值已跌至近三年调整的底部，预计未来将重新进入上行周期。从政策角度来看，随着数量收集的不断深化和更多创新药物进入医疗保险目录，制药企业获得了收入增长。一些业内人士指出，在资本方面，医药行业的风险规避价值突出，经过长期调整，整个行业基金积极配置医药；在业绩方面，在2023年第四季度和2024年第一季度的低基础环境下，收入利润增长的复苏和创新管道逐步实现。从细分主线来看，市场需求稳定的传统中医、受益政策有利的创新药、受益带量集中的医疗器械三大主线值得把握。　　A 中医药　　稳定的市场需求　　行业繁荣程度不断提高　　从业绩上看，2023年前三季度50家中药公司收入总额同比增长11.4%，归属于母公司的净利润总额同比增长36.2%，非归属于母公司的净利润总额同比增长36.0%。第三季度收入总额同比增长3.2%、归母净利润总额同比增长18.3%，非净利润总额同比增长14.5%。　　华安证券分析师谭国超指出，虽然2022年疫情在第二季度和第三季度有一些低基数效应，但增长速度放缓是不可避免的。到今年第四季度和明年第一季度，基数效应更高，增长压力不可避免。然而，行业繁荣的上升趋势并没有改变，投资关注度仍然存在。因此，今年下半年，中药投资可以更多地考虑政策、概念和预期差异，并遵循以下思路。一是国有企业改革下的品牌OTC；二是医疗反腐下的避险属性强；三是提价预期；四是政策推进预期失败。　　在政策支持下，中药创新药正本清源、系统重塑，迎来了黄金发展期。光大证券分析师林晓伟指出，短期内，医疗服务体系、中西医协调、产业创新现代化、人才培训、中医药质量提升、政策和商业环境友好、中医药注册管理和临床评价体系重塑和申报将促进新药的研发和上市。从长远来看，在人口老龄化、疾病谱变化、国家顶级政策支持、推进国际化的背景下，中医药产业发展空间巨大。我们认为，在新时代的背景下，医院中成药和创新型中药企业有望优先考虑国家中医药振兴发展政策，市场价值重估即将到来。产品矩阵齐全，R&D体系清晰，是R&D管道丰富、学术营销扎实的龙头中药创新药企，包括康源药业、以岭药业、天士力、博济药业、方盛药业、新天药业、步长药业、济川药业、亚宝药业等。　　潜力股精选　　康缘药业(600557)　　公司主要产品线集中在中医优势领域，如呼吸感染、妇科、心脑血管、骨伤等。同时，努力在重大疾病和其他适合公司销售模式的疾病领域实现创新药物研发的突破。公司采用三位一体的销售模式，通过学术推广提高医药产品的知名度和医生的认可度，招商代理扩大了产品的市场份额。国信证券指出，2023年8月，公司产品KYS20202A注射液成人系统性红斑狼疮适应症获批临床；2023年第三季度，公司乌龟还闺颗粒、小儿佛芍、中颗粒、小儿健脾颗粒获批临床。截至2023年6月底，公司已获得207份药品生产批准，其中46种是中药独家品种，4种是中药保护品种。公司研发势头持续强劲，长期业绩有望保持稳定增长。　　以岭药业(002603)　　公司研发稳步推进，前三季度研发投资5.94亿元，占营业收入的6.92%，基本保持稳定，处于同行业领先水平。目前，公司在临床阶段有9个中药创新药品种。近日，糖尿病视网膜病变通络明目胶囊申报新药已获批准。该产品是公司在临床经验方的基础上，在中医网络病理论的指导下开发的创新中药。华创证券指出，今年第一季度，该公司的呼吸系统产品呈现出集中爆炸式增长。第二季度疫情稳定，产品销售恢复正常化。经过波动，呼吸系统产品预计明年将恢复正常水平。公司不断推动连花清瘟应用场景和空间的拓展，产品治疗儿童流感的实验已经结束，流感预防实验计划将在今年内启动。除连花清瘟外，连花清咳片销售良好，预计未来将成为超过10亿的大品种。　　天士力(600535)　　作为现代中药的领导者，公司的核心品种稳步增长，产业结构不断优化。据统计，公司中药在缺血性心脏病市场排名第一，2022年复方丹参滴丸市场份额居全国第一，2022年中药在头痛/偏头痛市场排名第一。光大证券指出，公司不断增加R&D投资，R&D费用率迅速从2019年的2.9%提高到2022年的9.82%。截至2022年底，公司已有92种在研产品，包括41种1类创新药，39种已进入临床试验阶段，24种临床II、III阶段。2023年第三季度，公司先后批准了STRO-002晚期恶性实体瘤和非酒精性脂肪性肝炎B1344两种1类生物药物的临床试验。此外，随着未来医药商业板块的剥离，公司的资产结构将进一步优化。　　云南白药(000538)　　公司是国内中药企业的优势企业，白药系列核心产品增长迅速。感冒专属产品'伤风停胶囊'单品超过1亿，风寒、风热感冒颗粒深受消费者认可；清热解毒蒲地蓝消炎片、黄连上清片近3亿，同品零售市场份额第一；妇科宫血宁胶囊、天紫红女金胶囊医疗机构主力推荐，妇炎康片与头部连锁战略合作；儿科宝泰康颗粒单品超过1亿，同品市场份额第一。同时，公司围绕三七等云南正宗药材，打造了一系列植物补益特色产品。三七蜂口服液增长100%以上，产品特色明显，市场认知度不断提高。口腔护理、养元青品牌产品在个人护理领域逆势增长，牙膏市场份额突破24.4%，继续保持市场份额第一。　　B 创新药　　扩大医疗保险市场　　大单品迎来了黄金放量期　　全球各大制药企业最近发布了第三季度报告，大型单一产品迅速推动业绩提升，商业想象空间逐渐开放。在中国，国内创新药大单品迎来了黄金成交量期。上海证券分析师邓周宇指出，创新药品的快速成交量反映了创新药品的爆炸性增长属性，也验证了创新药品的商业空间。借鉴海外创新制药企业的成长路径，大型单一产品带来现金流和市场价值提升，反馈临床研发，在相关疾病治疗领域建立产品组合，治愈该领域，不断巩固护城河。这一发展阶段的创新制药企业具有巨大的投资价值。　　新闻，2023年7月21日，国家医疗保险局正式发布谈判药品续约规则，传统目录管理、简单续约、谈判三种谈判药品续约形式进一步更新细化，续约规则更加明确，政策可预测性增强，有利于创新药品稳定成交量。开源证券分析师余意义指出，医疗保险谈判过程科学合理，同时提高临床价值创新药品可及性，帮助稳定医疗保险管理，促进医疗保险基金作为国内医疗保障基本板长期健康稳定发展，也有利于国内医疗行业可持续创新发展。　　近年来，中国创新药物出海的好消息频频出现。虽然扩大海外市场将面临一定的挑战，但由于海外市场空间大，出海仍然是中国创新药企业发展的重要战略方向。中国银行证券分析师刘恩阳表示，总体而言，创新药品的出海为中国制药企业带来了新的增长机遇，对制药企业的研发能力、经验和综合实力提出了更高的要求。在创新药出海方面，恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、百利天恒、迈威生物、迪哲医药、三生国健等研发实力雄厚的大型综合性制药企业。　　潜力股精选　　恒瑞医药(600276)　　该公司是中国著名的抗肿瘤药物和手术药物的研究和生产基地之一。作为国内医药创新和高质量发展的代表企业，恒瑞医药在全球医药智库信息平台发布的《2022年医药研发趋势年度分析》中排名第16位，在该榜单中创下新高。公司前三季度营业收入170.14亿元，同比增长6.7%；上市公司股东净利润34.74亿元，同比增长9.47%。中航证券指出，2023年前三季度，研发费用为37.25亿元，同比增长6.52%，费用率为21.90%；第三季度单季度研发费用13.94亿元，同比增长6.16%，费用率23.85%。在第三季度，该公司批准了一种药物上市，四种创新药物NDA被接受，另一种BLA被FDA正式接受，18种药物被批准进行临床治疗。随着公司研发管道的顺利进行，公司产品管道有望进一步丰富，推动公司业绩增长。　　君实生物(688180)　　该公司是一家创新驱动的生物制药公司，具有从创新药物的发现和开发、全球临床研究、大规模生产到商业化的全产业链能力，旨在通过源头创新开发类似的第一种或类似的最佳药物。公司宣布特瑞普利单抗被美国FDA批准上市，上市批准使特瑞普利单抗成为美国第一批和唯一批准鼻咽癌治疗药物，FDA批准上市第一个中国独立研发和生产创新生物药物，也是第二批通过FDA批准在美国商业化产品。国盛证券指出，公司创新研发管道不断推进。展望2023年，我们预计特里普利单抗将在EMA上市批准前完成检查；推进BTLA单抗III期注册临床研究，公司推广-in-证实了class的创新能力；ANGPTL3siRNA、PD-1× 促进临床研究的新分子，如VEGF双抗和CGRP单抗。　　荣昌生物(688331)　　公司是一家具有全球视野的创新型生物制药企业，自成立以来一直专注于抗体药物偶联物(ADC)、治疗性抗体药物领域，如抗体融合蛋白、单抗和双抗。公司致力于发现、开发和商业创新，特色类似第一和类似最佳生物药物，以药物临床价值为导向，为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼病等重大疾病提供安全、有效、可及的临床解决方案，以满足大量未满足的临床需求。截至9月30日，免疫事业部商业成员700余人，医院2300多家，医院750多家；肿瘤事业部商业成员600余人，医院约2000家，医院630多家。东北证券指出，公司核心产品的市场空间、竞争格局、研发进度和业务能力的提高对长期价值持乐观态度。　　迈威生物(688062)　　公司的主要业务是治疗生物产品的研发、生产和销售，主要产品是抗体和重组蛋白质药物，注重自身免疫、肿瘤、眼科、感染和代谢等重大疾病，跟踪全球热门目标的研发，以基础科学成果为抗体药物开发的新目标。2023年前三季度，公司收入9951万元，同比增长387.22%，主要为子公司迈威(美国)就铁稳态大分子调节药物TMPRS6单抗与美国达成独家许可协议，上半年确认收入较高；迈利舒于2023年3月底获批上市，2023年前三季度药品销售收入2343.33万元。国金证券指出，9MW2821 是公司首款Nectin-4ADC药物，是国内首个同靶点药物进行临床试验的品种。另外，公司拥有丰富的研发管道，其核心品种有12个，涵盖了自身免疫、肿瘤、代谢、眼科、感染等多个治疗领域。　　C 医疗器械　　国产替代空间广阔　　业绩有望得到修复　　据有机构统计，2022年 全球医疗器械市场年容量约为 5328 2016-2024年全球医疗器械销售复合增长5.50%，2024年市场规模可能达到5945亿美元。国内医疗器械行业起步较晚，但保持了快速增长。根据《中国医疗器械行业发展报告》现状及'十四五'展望》，2022 预计我国医疗器械行业营业收入约1295亿元 2025 年可达 18750 亿元 ， 相比 2015 年增加了12453 亿元 ， 累计增长197.88%，10年复合增长率为11.5%，约为全球市场增长率的两倍。　　粤凯证券分析师陈梦洁指出，在巨大的卫生需求、国内替代加速和全方位政策支持的支持下，国内医疗器械行业将继续保持快速增长。然而，上游关键原材料依赖于进口、行业竞争模式过于分散等不利因素。我们判断，该行业将加快未来的分化解释，只有具有持续经营坚韧和动力的企业才能脱颖而出。　　医疗器械行业持续快速增长。我们对创新驱动下的进口替代和全球化发展持乐观态度。量化采购预期将缓解，反腐败等监管政策预计将分阶段实施。与此同时，新冠肺炎疫情造成的多重干扰也日益消化。中泰证券分析师谢木青指出，未来医疗器械板块有望轻装上行，进入加速上行周期，板块估值有望逐步迎来修复。一方面，我们继续看好国内创新品牌，包括迈瑞医疗、开业医疗、联影医疗、微电生理、惠泰医疗等。在政策支持和技术驱动下，竞争力不断提升，进口替代速度加快。另一方面，我们建议积极把握估值水平低、有望迎来边际变化的优质目标的底部机遇，结合政策进展、行业供求、公司经营节奏等。包括海泰新光、九强生物、维力医疗等。　　潜力股精选　　迈瑞医疗(300760)　　前三季度，公司收入同比增长17.2%，归属于母亲的净利润同比增长21.4%；其中，单三季度收入同比增长11.2%，归属于母亲的净利润同比增长20.5%。第三季度，收入方面受到宏观因素的干扰，短期压力，利润方面业务韧性保持稳步增长，业绩符合市场预期。中信证券指出，由于国内常规门急诊、体检、手术等诊疗活动的快速恢复和海外市场平台能力的建设，公司体外诊断试剂显著恢复，重型仪器安装性能明显。公司以现金形式收购Diasysdiagnosticsystems75%的股权，布局海外供应链平台建设，加快体外诊断业务国际化发展，全面突破中大样本客户数量。公司以现金形式收购Diasysdiagnosticsystems75%的股权，布局海外供应链平台建设，加快体外诊断业务国际化发展，全面突破中大样本客户数量。作为医疗器械的领导者，公司具有明显的优势，品牌知名度和市场份额不断提高，长期投资价值明显。　　开立医疗(300633)　　该公司第三季度业绩放缓，预计第四季度业绩将有所改善。从产品线来看，超声波业务稳步增长，软镜设备业务快速增长，两条产品线的增长符合公司预期。受外部环境因素影响，单三季度收入基本持平，由于公司外科团队支出、差旅费等销售费用增加，净利润下降。受外部环境因素影响，医院采购延迟，第三季度医疗设备公司销售增长不如预期，近期舆论明显缓解。由于第四季度的财务预算是传统的旺季，预计第四季度的情况将会有所改善。国海证券指出，公司内镜板块新产品不断推出 ，HD-580是原HD-550平台上进步较大的升级型号，未来市场定位明显高于目前HD-550，加快国内替代。　　海泰新光(688677)　　此前，公司大客户1788型新产品推迟上市，海外需求推迟，库存下降扰乱了公司订单的交付，加上去年第三季度的高基础，共同导致业绩压力。预计随着大客户新产品的推广，交付节奏将逐步恢复，新订单将与大客户新产品重量回到正确的轨道。我们预计，在第三季度业绩触底后，第四季度将逐月加速改善。德邦证券指出，10月史赛克镜TS88获批上市，10月9日国药新光4k内镜系统获批上市；上半年，公司成功获得胸内窥镜、内窥镜LED冷光源、4K除雾内窥镜摄像系统、立式牵引治疗仪注册许可证和生产许可证。目前自主二代整机即将落地，预计第四季度将上市销售。中国史赛克、国药新光、自主渠道'三驾马车'共同推动成交量迎来新阶段。　　万东医疗(600055)　　公司主要从事大型医疗影像设备的研发、制造、销售和售后服务，包括数字x射线摄影系统(DR)、磁共振成像系统(MRI)、x射线计算机断层扫描成像系统(CT)、血管介入治疗系统(DSA)、医用诊断 X 射线机(DRF) 、 移动式 DR(MDR) 、 数字乳腺机(DM)。公司DR、DRF在国内市场行业处于领先地位，移动DR在国内市场处于领先地位，DSA、MRI、CT、数字乳腺机在国内市场排名第二。公司DR、DRF在国内市场行业处于领先地位，移动DR在国内市场处于领先地位，DSA、MRI、CT、数字乳腺机是国内市场的第二梯队。该公司正在开发一些新的移动DR，预计将进一步提高DR的市场竞争力和市场份额。公司正在开发经济型和复合型杂交型 DSA 预计产品将进一步提高DSA的市场竞争力和市场份额，以满足快速增长的市场竞争需求，并利用国内核心部件开发经济DSA，降低医院采购成本。