4日上午，药明生物开盘暴跌20%以上，CXO概念下降，凯莱英、九洲药业、康龙化成、药明康德、美迪西等均大幅下跌。受此影响，创新药ETF沪港深(159622)一度跌破4%。$ETF沪港深(SZ159622)为什么今天早上药明生物崩溃？触发事件或药明生物指南更新:药明生物在今天的商务交流会上表示，主要预计药物开发收入将下降18%-20%，生产收入将下降15%-18%。药品开发业务收入增长率低于预期，主要是因为公司2023年目标新增120个项目明显过于激进；生物技术融资放缓导致新项目减少，比去年减少40个新项目意味着约3亿美元。今年下半年生产端收入下降的主要原因是监管机构批准滞后，大药企三大重磅药品延期。此前，药明康德在第三季度报告中也下调了年度收入预期，从5-7%调整到2-3%。图片来源:公司公告CXO不行吗？要割肉吗？看机构的选择:医药行业正在加仓。季度报告数据显示，截至今年第三季度末，全市场基金医药持仓占12.18%，环比增长1.11个百分点。在细分行业，2023年第三季度医药行业CXO仓位增长最为明显，中药仓位略有下降，其他子行业仓位变化不大。从绝对金额来看，CXO回到了医药基金的第一位，其次是化学制剂、中药和医疗服务。为什么站在这个时候，大资金还是押注CXO？根据市场观点，从宏观角度来看，美联储今年加息的概率较低（加息结束的预期）。在美国通胀降温超出预期的背景下，美联储预计明年第二季度降息。生物医学一级投融资环境可能会继续改善，市场流动性预期将恢复，创新的制药产业链将产生估值修复机会，新订单将为CXO提供新的提振。从行业角度来看，海外生物医药投融资率先复苏，2023年Q1-3年IND新增1133个(+18%)、NDA新增185个(+58.1%)；单Q3新增IND3359个，新增NDA67个(+55.8%)，较2022年同期大幅增长，创新需求较高。CXO行业仍然是一个具有确定性和增长性的优质行业。从企业维度来看，短期维度来看，国内新冠肺炎相关小分子CDMO订单持续，短期业绩基本实现；海外产能转移趋势持续；在中期维度，多肽药物即将商业化，CDMO空间广阔；国内企业主要从事小分子CDMO业务，大分子CDMO产能仍在追赶海外龙头；从长远来看，人工智能技术广泛应用于新药研发的各个阶段和多种疾病领域；CGT等新兴业务仍处于早期发展阶段，订单获取+R端建设决定了核心竞争力。今年以来，受多种因素影响，医药板块继续波动，处于近三年底部。今年以来，受多种因素影响，制药行业继续波动，处于过去三年的底部。最近，随着海外“减肥药”市场的爆发，以及国内创新药物在美国的批准和上市，制药市场开始出现复苏的迹象。目前，创新药行业正处于业绩、估值和持仓的多个底部区间。在政策边际复苏的背景下，创新药行业贝塔已经启动。截至2023/12/1，中证沪港深创新药业指数估值（PE-TTM）它是24.2倍，自发布以来被低估了14%的历史，比过去三年的85%更具成本效益。目前，资本寒冬回暖，GLP-1减肥药、ADC疗法等创新药大单品，热门赛道，NASH（非酒精性脂肪肝）等热点，创新药物估值和芯片结构具有走出大市场的前提，考虑当前基本政策底部拐点，结合医药行业长期增长趋势，预计将迎来持续催化，创新药物中长期布局的重要窗口期可能已经到来。(数据来源:中证指数有限公司、Choice金融终端、东财基金整理、2020/20-2023/12/1)。上述药明生物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、药明康德、美迪西均为创新药ETF沪港深(159622)成份股。(以上信息来源:公司公告，东财基金整理)
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