八年后,保险资金再次上市A股银行股

出现了一个重要的信号！

八年后，保险资金再次上市A股银行股。无锡银行于1月11日晚宣布，长城人寿目前持股比例达到5%。这是自2015年底中国人民财产保险上市华夏银行以来，保险资金首次采取重大行动。

受此影响，今天上午，无锡银行成交量大幅上涨，涨幅一度超过7%。与此同时，瑞丰银行、苏州银行和杭州银行也表现强劲。事实上，最近，许多银行股悄然走出了上海农村商业银行等多头格局。

此外，值得注意的是，新华社保险和中国人寿投资250亿元的私募股权基金公司取得了新的进展。根据中国证券投资基金行业协会披露的最新信息，国丰兴华（北京）私募股权基金管理有限公司已于1月8日完成登记备案。

那么，保险资本进入市场的潜力和可持续性有多大呢？给市场带来的积极刺激有多强？

1月11日晚，无锡银行突然发布股东权益变动提示公告:2023年12月29日至2024年1月9日，长城人寿保险有限公司(以下简称“长城人寿”)通过上海证券交易所交易系统在二级市场集中竞价增持99.99万股，占总股本的0.46%。截至公告披露日，长城人寿持有本行股份1.08亿股，占本行总股本的5.00%，已达到举牌线。增持股份的资金来源是长城人寿自有资金。

根据之前的数据，2023年12月28日，无锡银行宣布，最近，银行收到国家金融监督管理局无锡监管局长城人寿保险有限公司股东资格批准，批准长城人寿保险有限公司股东资格，同意长城人寿保险有限公司自批准之日起六个月内增加无锡银行股份。根据无锡银行2023年第三季度报告，长城人寿保险有限公司以自有资金持有无锡银行9764.63万股，持股比例为4.54%。

数据显示，长城人寿保险有限公司成立于2005年，是北京市西城区国有资产监督管理委员会的重要子公司，是北京金融街投资（集团）有限公司旗下的金融板块控股公司。共有19名股东，其中北京华融投资、北京金浩房地产、金融街投资持股比例分别为19.99%、15.57%和15.13%。

这是保险基金八年后首次上市a股银行股。2015年底，中国人民财产保险上市华夏银行，此后无保险资金上市a股银行股。然而，自2015年以来，保险基金还上市了大型国有银行和股份制银行的香港股票，共上市8次。

在过去的一年里，长城人寿的行动并不小。除无锡银行外，长城人寿还于2023年6月同时在中原高速公路和浙江交通科技上市了两家a股公司。也就是说，在不到一年的时间里，长城人寿已经发行了三家a股公司。

总的来说，自去年以来，保险资金上市的频率也有所提高。根据中国保险业协会披露的信息，2023年上市公司数量达到9次，超过2021年和2022年。1月2日，紫金保险上市华光环能，这是2024年首次上市。

那么，为什么商业银行会选择这种保险资金呢？

惠誉评级表示，最近对中资银行的压力测试显示，包括一些国内系统重要性银行（D-SIB）整个银行业继续面临资本压力，但各银行抵御外部冲击的能力存在显著差异。惠誉预计，今年实力较弱的中小型银行将加快风险处置（如不良贷款处置和资本补充），银行业将更加稳步地推进金融体系改革，加强集中监管，降低系统性风险。

广发证券去年年底发布的一份研究报告显示，城市商业银行最大的预期差异是，城市投资贷款的定价可能已经分阶段稳定。“在最近与浙江银行沟通的过程中，我们观察到，在2021-2022年定价大幅下调后，城市投资贷款的定价已接近平衡水平（除非政策要求严格盈利）。”

另一方面，城市投资公司直接融资渠道收紧，银行信贷溢价能力提高，甚至部分地区定价也有所回升。如果经济目标和政策力度超出预期，重点关注招商银行、宁波银行等相关目标的恢复。如果经济目标和政策力度低于预期，则关注高股息银行、低估值和低头寸目标。如果经济目标和政策力度中立，则关注早期超卖的优质地区银行的超额回报。

保险资本标志的信号意义非常强。在2014年至2015年的大牛市之前，发生了许多保险资本标志事件，震惊了资本市场，该事件始于生命人寿标志金地集团，然后发生了宝藏纠纷，从而激活了二级市场。这一次，保险基金似乎也在激活市场中发挥了作用。

除上述举措外，新华保险和中国人寿投资250亿元的私募股权基金公司也取得了重大进展。国丰兴华(北京)私募股权基金管理有限公司根据中国证券投资基金业协会披露的最新信息，已于1月8日完成登记备案。国丰兴华(北京)私募成立于2023年12月22日，由新华资产和国寿资产分别出资500万元共同成立。从备案流程来看，公司于2023年12月28日首次提交申请，今年1月3日办理，8日完成登记备案，前后不到4个交易日，可谓“光速”。

近10年来，我国保险业总资产和资金使用规模保持快速增长，规模扩大为充分发挥长期资金优势奠定了基础。据信达证券报道，截至2023年8月底，中国保险业资金余额26.97万亿元，其中银行存款2.74万亿元，债券11.77万亿元，股票证券投资基金3.49万亿元，其他资产8.97万亿元，分别占10.2%、43.6%、12.9%和33.2%。保险基金追求长期收益特征，符合长期股权投资与传统投资资产长期相关性弱的特点。在利率中心下降的背景下，加强股票市场的投资和研究能力，适当增加股票、证券投资基金等股票资产的配置，有助于保险企业延长资产期限，更好地匹配资产负担。

信达证券认为，从保险资本股权投资的角度来看，监管解决了保险资本股权投资规则层面的部分障碍，提高了股权投资的灵活性和绝对比例，预计未来将继续优化相应的监管规则。同时，在重视股权资产配置价值的基础上，保险企业需要根据第二代和新金融工具标准，合理评估资产风险回报特征和资产负债匹配的影响，加强各种股权资产配置，如适当增加高股息、高股息股票配置和被动ETF配置，巩固资产收入基础。券商中国