2024年1月16日，华泰证券发布研究报告，对电子行业进行评论。
核心观点:把握人工智能、出海、国产化三条主线
我们认为1)全球科技产业AI化，2)中国企业出海，3)国内IT产业定位是2024年中国科技产业投资的三条主线。建议投资者关注(1)微软Copilot用户数量，(2)AIPC渗透率，(3)小米、华为汽车销量，(4)2024年国内主要半导体制造商资本支出计划，(5)Vision Pro等新品类用户反馈，(6)比特币价格走势等指标。
主线#1 AI大模型:关注微软Copilot用户数量和AIPC渗透率
2024年是AI大模型进入商业应用的第一年。我们认为Microsoft 365Copilot，Github Copilot，以AIPC为代表的微软AI生态链是目前最成熟的生态系统。建议投资者关注(1)微软业绩会披露Microsoft 365 (2)Copilot用户数Gartner，ARMPC普及率披露如Counterpoint。Forestersearch预测微软Microsoft 365 Copilot 预计2024年用户数将超过690万。Counterpoint预测，配备ARM架构CPU的PC(含Mac)出货量份额预计将在2024年上升至18%。相关目标包括:微软、谷歌、英伟达、联想、高通、ARM、联想，中科创达。
主线#2出海:关注中国企业在新加坡、马来西亚、越南和泰国的发展机遇
在全球产业链重建的背景下，我们认为出海是2024年中国电子制造业发展的重点。其中，新加坡和马来西亚的半导体密封测试（长电、通富、INARI），泰国汽车(比亚迪)是马来西亚的数据中心，越南的电子制造业(立讯、顺宇、歌尔、工业富联)，是出海的重点地区。
主线#3国产化:小米、华为汽车快速增长，半导体投资保持强劲增长
在国内市场，我们预计华为消费者业务及其产业链将受到智界/问界、P70手机、鸿蒙PC等新产品的推动。小米汽车的出现也将进一步改变国内汽车行业的竞争格局。在华为、小米等主要客户定位需求的推动下，上游半导体制造商有望保持积极的投资态度。预计2024年中国主要制造商资本支出将同比增长28.7%。相关目标包括光宏科技、赛力斯、欧菲光、诺、光庭信息、中微、北方华创DISCO、长川科技等。
以下是具体预测
1)预测#1：AI大模型：Microsoft 365 copilot用户近700万
2)预测#2：在AIPC的第一年，2024年搭载ARM架构CPU的PC出货量份额有望上升到18%
3)预测#3：手机、汽车、PC等终端推动华为消费者业务增长
4)预测#4：比特币价格创历史新高
5)预测#5：2024年，中国半导体资本支出保持增长20%以上
6)预测#6：小米汽车月销量超过1.2万辆，大华为部分月销量超过6万辆
7)预测#7：1H24存储价格的上涨可能会继续
8)预测#8：苹果Vision Pro年销售额约50万台
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