在第一节课的导论中,我们提到世界上有两种主要的锂资源形式,即固态硬岩型和液态卤水型。固态锂矿,即矿山,主要分布在澳大利亚西部。在这门课上,让我们来谈谈西澳大利亚的矿山。
矿山五霸
目前,西澳大利亚已建成7个矿山项目,但其中2个仍处于关闭和维护状态。因此,只有5个矿山项目能够真正释放产能,即格林布什(Greenbushes),马里恩山(MtMarion),卡特林山(MtCattlin),皮尔巴拉(Pilbara)还有阿尔图拉(Altura)。
产能分布
这五家公司的产能共同占全球固态硬岩锂总供应量的80%以上。毫不夸张地说,它们被称为矿山五霸。然而,在五霸内部,产能差异很大。他们的产能分布如下:
可以看出,Grenbushes家族产能最大,占50%以上,远远领先于其他四家公司。在这节课上,我们将从五霸的领头羊格林布什出发,与大家一起揭开它的神秘面纱。
先看这张图,把澳洲所有的锂矿都标出来。
带头大哥
西南角是Grenbushes,是世界上储量最大、质量最好的锂辉石矿。总资源相当于800多万吨碳酸锂(LCE当量)。每年只有这个矿,提供的锂资源占整个澳大利亚产能的53%。
自1983年以来,开发商一直在该地区开采和生产锂精矿。到目前为止,已经运营了三家选矿厂。规划产能为每年生产135万吨锂精矿,其中化学级锂精矿120万吨,可用于生产碳酸锂等锂盐。120万吨锂精矿对应碳酸锂约18万吨;其余10万吨为工业级锂精矿,主要用于陶瓷、玻璃等传统行业。
我们上一节课提到,根据证券公司计算的全球锂资源供需情况表,预计2021年全球碳酸锂产能将达到51万吨左右。如果格林布什的化学锂精矿能够满产,他的家人可以贡献18万吨,占30%以上。可以说,只要格林布什跺脚,整个世界的锂资源供应就会抖三抖,锂矿大哥的名字当之无愧。
那么,谁拥有这样一个开采如此丰富的富矿呢?事实上,它背后是一家中国公司。每个人都应该听说过。是的,天齐锂业。
股权结构
如果你看看Grenbushes矿山的股权结构,你会发现它属于泰利森公司,并追溯到泰利森公司,
可以发现,天齐锂业持有51%的股份,是绝对控股的最大股东,其他49%的股份属于美国公司雅宝。
历史沿革
泰利森、天齐、雅宝这三家公司的渊源是什么?
这将从格林布什矿山的历史开始。正如我们刚才所说,这座矿山有着悠久的历史,从1983年开始开采,是澳大利亚西部运营时间最长的矿区。
但一开始,它的开发者不是泰利森,而是澳大利亚的另一家本土公司。直到2007年,这家本土公司才被美国财团收购,并在收购后更名为泰利森。然而,美好的时光并没有持续多久。2008年的经济危机很快就发生了。美国财团在危机中受到严重打击,开始面临资本周转困难。几年来,它几乎没有维持下去,最终不得不卖掉自己。
当时至少有两家公司看中了家里有矿的泰利森,一家是我们前面提到的天齐锂业,另一家是洛克伍德。洛克伍德提出的价格是每股6.5加元。这里有一句话,单位之所以加元,是因为泰利森是在多伦多交易所上市的,而天齐锂业更大方,每股7.5加元。一定要选一个开价高的,这样天齐就赢得了收购战,获得了泰利森100%的股权。
然而,天齐锂业与洛克伍德有上下游关系。矿石销售也取决于洛克伍德的渠道。因此,虽然赢得了收购战,但僵化的关系肯定是不合适的。因此,天齐收购完成后,49%的股权转让给洛克伍德,两家公司握手言和,一起采矿,一起赚钱。
2014年,洛克伍德再次被雅宝收购,这就解释了为什么天齐和雅宝是今天唯一的两个股东,看看Grenbushes的股权结构。
名字多了一点,不要混淆。我们再梳理一下。矿山叫格林布什,开采公司叫泰利森。泰利森有两个股东,一个是国内天齐锂业,另一个是洛克伍德。后来洛克伍德被雅宝收购,所以目前这个矿主是天齐和雅宝。
扩产路径
Ok,在完成了格林布什的历史之后,让我们来看看它近年来的扩张路径。2012年底、13年初,天齐刚收购时,矿山年产能相当于碳酸锂10万吨。19年一期项目扩产后,产能接近翻倍,达到19万吨。这两年还在继续增加,但由于疫情和公司资金短缺,扩产节奏延迟,直到去年才完工。届时格林布什年产量将达到36万吨碳酸锂。
另一个优点:低成本
格林布什的优势不仅在于储量大,而且在于其他人无法比拟的优势,即生产成本低。根据天齐锂业的公告,格林布什过去几年生产锂精矿的吨成本低于250美元,甚至低于200美元。
如果和西澳矿山五霸中的其他四个相比,可以说成本控制优秀,完全是一骑绝尘的存在。
资源好
格林布什的成本远低于同行的原因主要有两个。一是资源好,矿石中氧化锂的品位达到2.1%,是西澳所有矿山中最高的。
各矿山品位
名称
氧化锂品位
Greenbushes
2.1%
MtMarion
1.37%
MtCattlin
1.13%
Pilbara
1.26%
Altura
1.02%
同时,它还具有很低的剥离比;这里是剥离比的概念,意味着每个单位矿石中需要剥离的废石比。比例越低,无用废物越少,有价值的矿物质越多,剥离比越低越好。一般矿山5-6,格林布什只有1-2。;
位置好
除此之外,格林布什低成本的另一个重要因素是位置好,矿区距离港口不到100公里,大大降低了物流运输成本。
正是通过这两点,格林布什在其他矿山中建立了无与伦比的成本优势,成为了矿山五霸的领头羊。
总结
以上是本课程的全部内容。让我们一起做一个总结。本课重点分享西澳矿区领先大哥格林布什,从历史演变、股权结构、扩产路径等角度展开。也指出格林布什的核心优势在于储量大、成本低,低成本主要来自于其资源品味和地理位置的优势。
恭喜你完成了这节课的学习。下节课我们将与大家分享国内矿山。下次见~
敲黑板
西澳五矿产能占全球固态硬岩锂总供应的80%以上
带头大哥Grenbushes的产能占澳洲整个地区的53%
Grenbushes的股权结构:天齐锂业51%,雅宝49%
低成本的秘诀在于资源品位和区位优势
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