外资唱多中国龙头企业!摩根大通将美团评级从“中性”提高到“增

外资唱多中国龙头企业！

3月27日晚，国际评级机构穆迪将中国互联网巨头美团的信用前景提升到“积极”，并确认了该公司的Baa3评级。同日，摩根大通、摩根士丹利、野村等知名投资银行提高了中国体育服装巨头安踏的目标价格。

此外，摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯表示，特斯拉与中国电池制造商宁德时代的合作可能会改变游戏规则，为美国电动汽车市场的发展注入动力。分析师指出，宁德时代正在与特斯拉合作开发快速充电电池，并为其内华达州工厂提供机械设备。

亚当·乔纳斯指出，美国电动汽车市场尚未完全渗透，中国电动汽车的普及率非常高。美国需要与中国的电动汽车技术合作，以提高电动汽车的更高普及率。

穆迪提高了美团的信用展望

国际知名评级机构穆迪周一发布了一份报告，将中国互联网公司美团的信用前景从“稳定”提升到“积极”，并重申其Baa3的发行人评级和优先级无担保账单评级。

穆迪副总裁兼高级分析师Ying Wang表示，积极的前景反映出美团的去杠杆化趋势快于预期，其核心餐饮外卖、门店、酒店和旅游服务业务的市场地位有所提高。预计公司将通过保持核心业务稳定强劲的业绩，进一步减少新业务的亏损，提高盈利能力，改善信贷状况。

穆迪预计，美团调整EBITDA的利润率将在未来12-18个月内逐步提高到10%，未来两到三年的年收入增长将减缓到10%-15%。

最近，摩根大通、摩根士丹利、麦格理等知名投资银行都提高了美团的目标价格。麦格理认为，美团的核心本地业务仍显示出增长的灵活性。尽管竞争环境仍然存在，但美团已经成功稳定了其市场地位，并不断扩大其用户和业务基础。这将有助于公司在未来实现更稳定的发展。麦格理对美团2024年和2025年EBITDA调整的预测分别增加了18%和20%，以反映公司利润正在复苏。麦格理将美团目标价格提高11%至118港元，并重申其“跑赢市场”评级。

摩根大通指出，自2月份以来，美团股价已上涨约41%，因为投资者预计社区团购业务亏损将大幅缩小。银行认为，由于业绩电话会议上的评论表明，美团股价将进一步上涨，对今年核心本地业务的利润增长前景充满信心。由于财务可见度的提高和市场上涨的预测，该行估值重评将推动美团股价持续上涨。摩根大通将美团评级从“中性”提高到“增持”，目标价格从67港元大幅提高到110港元。2024年至2025年，每股收益测试分别按年增长55%和45%，比市场预期高21%和18%。

摩根士丹利表示，美团上赛季表现好于预期，股价大致反映了积极因素。今年美团承诺大幅减少亏损，回应了投资者最关心的问题，但仍需关注交易增长和竞争前景。预计美团第一季度和年收入分别为700亿元和3230亿元，每年增长20%和17%，相应的经调整营业利润分别为55亿元和335亿元，每年增长24%和81%。摩根士丹利行将美团评级为“与市场同步”，目标价格从85港元升至100港元。

3月22日下午，香港股市收盘后，美团披露了2023年第四季度和全年业绩。2023年第四季度，公司收入736.96亿元，同比增长22.6%；净利润43.75亿元，同比增长427.6%。2023年，公司收入2767.45亿元，同比增长25.8%，净利润232.53亿元，去年28.3亿元。

“所有新业务，包括美团优化，预计不包括在内，将在2024年实现收支平衡。王兴说，在过去的一年里，他在美团的首选上投入了大量资源，但结果并没有达到预期。今年，美团首选将进行战略调整，优化商业模式，致力于大幅减少业务损失，更加注重创造关键能力和改善体验，而不是扩大规模或争夺市场份额，并计划提高未来价格奖金比例，减少对美团首选的补贴。

安踏体育也被唱得很多

3月26日，安踏体育(以下简称“安踏”)披露了2023年的年度业绩。财务报告显示，2023年，安踏收入623.56亿元，同比增长16.2%，创历史新高。2023年，安踏整体毛利率上升2.4个百分点至62.6%，营业利润率同比上升3.7个百分点至24.6%；股东应占溢利同比增长34.9%至102亿元。

具体来说:1)安踏品牌收入303.1亿元，同比增长9.3%，主要是因为安踏零售折扣收窄，DTC直销比例增加。2)FILA品牌收入251亿元，同比增长16.6%。主要原因是FILA品牌的店效和平效大幅提升带来了收入贡献。3)其他品牌收入69.5亿元，同比增长57.7%，主要是迪桑特和科隆收入大幅增长所致。

根据安踏的指导，2024年，安踏和FILA的流量预计将增长10%-15%，迪桑特和科隆分别预计将增长不少于20%、增长率不低于30%。

财务报告发布后，摩根大通、摩根士丹利、野村等国际投资银行都提高了安踏的目标价格。摩根大通表示，安踏去年的利润超过了该行的预期，销售增长、毛利率和营业利润率都达到了预期。今年，安踏品牌和FILA的指导方针保持了10%至15%的零售销售增长，缓解了一些投资者对其指导方针的担忧。摩根大通维持安踏的“增持”评级，预计今年的销售和利润将分别同比增长13%和17%，目标价格将从140港元提高到144港元。

摩根士丹利的报告指出，安踏是世界上为数不多的大型运动服装品牌之一，在过去六到十二个月里表现超出预期，增长，主要受益于中国市场的快速增长和利基/高端品牌的强劲表现。该公司的库存/折扣状况良好，这意味着预测可能会在今年年底增加。摩根士丹利将安踏的目标价格从11港元提高到117港元，以保持“增持”评级。

野村发布的最新报告指出，中国体育用品制造商安踏的年度业绩超出预期。野村表示，安踏今年充满希望，有望实现今年的收入指导。因此，野村保持了安踏的“购买”评级，并将其目标价格从123.1港元提高到125.1港元。

截至3月27日港股收盘，安踏股价报82港元/股，最新市值为2323亿港元。中国证券公司