关键词：景气度 稀缺 高毛利
稀缺性：MT插芯，FSG目前是世界上唯一一家拥有大规模高端产品扩产能力的公司
高端：芯数越多，性能越高。400G&800G主要使用16/32芯；它是世界上唯一一家生产48芯并征服60芯的公司
繁荣周期是独一无二的。光模块是唯一一个从产品到上下游大幅上涨的产业链品种。目前，12芯已从4元上升到8元，成本比例小，下游价格上涨承受能力强。国外价格比中国翻了一番，仍有上涨的空间。[1.6T光模块预期价格为1500美元和10800元；12个32芯，按60个计算，720元，占7%]；FSG独有景气周期
产能翻倍以上，目前产能已达到1200万/月，即将达到2000万/月；粗计12芯&16芯500％，分别为8元&18元，均为13元：13*200W*12=31.2亿
高净利率：12芯未涨价时净利率为18%，现价翻倍，高净利率较高，综合保守估计净利率超过30%％，目前并表增厚约5亿元，隐含完全控股期权增厚10亿元
单模价格比多模贵几倍，目前产线单模占50%％，后期比例较高
业绩爆发的确定性：公司的产能扩张非常快，包括华为&天府&中际。＃隐含华为深光模块度合作和供应期权
工业地位:公司产能从22年250万/月扩大到2000万/月扩大约10倍；竞争对手都是巨头，不重视业务，错过了扩大生产的机会
完全控制期权&华为光模块相关业务期权
估值思考：
1.与罗伯特科相比:收购尚未完成，10PS按25年峰值给予，今年FSG销售峰值可达300多亿，前150亿完全控股
2.与中际旭创相比：乐观今年70亿元✖20PE ，不考虑继续涨价，不考虑收购剩余股份，部分估值法在100亿以上；考虑未来涨价30%，收购剩余49%的预期；超过200亿
壁垒:产品进口2-3年，关键作用，主动掌握在提前锁定设备的公司
老业务40亿元，合理估值140-240亿元
仅供参考。
要点1今日资本先后减持三只松鼠、良品铺子，这背后除了自身在资金方面的需求外，更大的原因可能来自休闲零食行业本身竞争激烈、增速下滑的行业性特点。要点2主攻下沉市场、主打极致性价比，传统零食品牌面对量贩零食店的崛...
由于股市估值过高，伯恩斯坦将印度股市的评级由中性下调至低配。与此同时，该券商预测，在政策刺激下，中国股市有进一步的上涨空间。周四，伯恩斯坦法兴银行集团的亚洲量化策略师Rupal Agarwal和Cheng Zhang发布报告称，印度市场...
要点1其财务部门初步测算，预计2024年前三季度实现营业收入58.36亿元到63.58亿元，同比增长48.02%到61.26%；要点2海光信息表示，市场需求的不断增加，进一步带动了公司营业收入的快速增长。《科创板日报》10月10日讯（记者 郭辉）...
要点1福成股份董事长李良在公司业绩说明会上表示，市场竞争激烈程度加剧，重要客户流失是公司董事会及管理层的责任；要点2部分投资者对公司不满的原因除了业绩表现不佳，或与公司多年频出内控问题相关。财联社10月10日讯（记者...
要点1受下游工业客户投融资不利影响，南模生物近年来业绩持续承压，董事长费俭透露，国内产能的总体利用率水平接近80%，未来将进一步提升产能利用率；要点22024年上半年，海外业务收入占比已经提升至14%，费俭直言海外是拓展重点，下...
本文“隐含华为深光模块度合作和供应期权”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
