#拾麦种田# 现实中，我们是如何进行价值投资的？我们在市场上寻找供需失衡的机会。现在，如果你告诉我土耳其的一只股票将从交易所退市，我会告诉你，虽然我们不关注土耳其市场，但我们可能会开始研究这只股票。因为一旦从交易所退市，从指数中删除，很多人可能不得不卖掉。很多人可能不再跟随该指数持有该股票，股价可能会突然跌破谷底。我认为计算机可以理解这方面，它可能会认为退市会导致股价下跌，然后可能会进一步告诉你，有时股票下跌可能太大。许多投资者并不关注定价错误的原因。由于最近表现不佳，股票被误定价——人们很难基于此向客户或老板推荐股票。或者定价错误是因为公司涉及到一些事情，比如收购或管理失败。这些事情可能会导致真正的价格失衡，从而带来机会。但是，挑战在于找到廉价股票的方法。从某种意义上说，你不必特别准确地判断公司未来10年会发展成什么样子。目前，一只股票的价值被低估了30%、40%或50%。———塞思.卡拉曼一个想法:你能说塞思.卡拉曼大师不是价值投资者吗？似乎不能。然而，中国价值投资者的标志是买一家好公司，远离ST、退市股票，塞思。卡拉曼在这里谈到了他如何进行价值投资，例如，在公司即将退市时考虑购买。2008年大金融危机出现后，卡拉曼也在底部不断购买这些债券。买一家好公司，考虑在危机发生后购买，一个是远离危机，另一个是在危机发生后购买是为了避免危机，哪个是价值投资？！相反，只有两种操作，一种是真正的价值投资，另一种不是。如果塞思卡拉曼的廉价购买模式是价值投资，那么好的商业股票不是价值投资，反之亦然。中国的政策也应该受到“好公司是价值投资”理念的深刻影响。目前，它正在引导公众购买好公司，出售业绩不佳的股票。但是，假设价值投资的概念是错误的，长期的未来会发生什么呢。塞思·卡拉曼遵循价值投资的创始人格雷厄姆的概念模式，说他不是价值投资，如果你错了，或者价值投资的创始人错了。好公司不香，香，但一旦坏了，很多都是无底深渊，太多的垃圾股都是从好公司变成垃圾的。塞思卡拉曼的价值投资风险不大，但如果目前的价值不确定，未来的风险实际上更不可控。当然，塞思卡拉曼不是一个盲目的信徒。他也知道回归价值需要时间。时间越长，它就越无法控制，所以他把重要的日常精力花在寻找各种催化剂上。塞思卡拉曼也是格雷厄姆五守正系统最标准化的长期实践者，各种防备都做得最好。如果塞斯卡拉曼是一项价值投资，这表明真正的价值投资者并不光鲜。价值投资不代表实体，而是一种无形的思维方式，远不如好公司的理性投机，更容易被公众接受。公众很难接受真正的价值投资。当“好公司就是价值投资”占据垄断地位时，理解并不容易。这种价值投资只能由少数人来做。因此，这里只提供一些思考，最适合公众接受的是“改进价值投资”，即“好公司当前价值四毛钱买一元”。但即使经过这样的改进，我们也应该明白，“价值投资”的本质不是“好公司”，而是“四毛买一元”，两者可以改进并存，但丑陋的当前价值四毛买一元，是价值投资的基础，否则基础位移似乎看不见，遇到极端气候会出现问题。股票市场应该有两种价值投资者：一种是塞思卡拉曼等丑陋的价值投资者；一种是好公司在事故发生时低估的改进价值投资者。此外，其他人不是价值投资者。以任何价格购买好公司的人绝对不是价值投资者。投资四个系统:保持正投资思维行为系统的正常情绪控制和调节系统的健康长寿身体生命系统
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