要点1当展望未来时，纽约投资咨询公司TPW Advisory创始人兼全球策略师Jay Pelosky，有着与目前不少市场主流观点不同的见解；要点2他认为，特朗普的胜利最终反而可能会成为一个重要的催化剂——推动美国市场终结长期以来的优异表现。
特朗普在本月的美国总统大选中获胜，这对美国股市来说无疑构成了一个利好，这从近来美股的涨势中已经得到了一定的印证。
不过，当展望未来时，纽约投资咨询公司TPW Advisory创始人兼全球策略师Jay Pelosky，却有着与目前不少市场主流观点不同的见解。
Pelosky认为，特朗普的胜利最终反而可能会成为一个重要的催化剂——推动美国市场终结相对世界其他国家市场长期以来的优异表现。
这听起来可能并不合逻辑。至少摩根士丹利、高盛、摩根大通和许多其他华尔街大型机构，如今都依然预测美国股市在2025年将继续表现出色，一些投行甚至喊出了$标普500指数 (.SPX.US)$7000点的目标位。乍一看，这些机构的预测确实是有道理的。自2009年全球金融危机期间触底以来，美国股市在近15年的大部分时间里都跑赢了全球其他市场。
尤其自特朗普登上政治舞台以来，这一趋势变得愈演愈烈。MSCI全球股票指数(ACWI)中的美国股票权重，已从特朗普2017年上任之初的50%左右上升至今天的65%以上，创下历史新高。
投资者近来显然也注意到了这一信息。美国大选后的散户购买量是近三年来最强劲的，而外国投资者对美国上市ETF的购买量也创下了新高。这些投资者可能指望特朗普1.0时代的重演——减税和放松管制将推动强劲的经济增长和繁荣的股市。
然而，Pelosky认为，眼下想要真的复制特朗普1.0时代的“故事”，可能有些棘手……
Pelosky表示，2017年特朗普就职时，美国股市的远期市盈率约为16倍，低于长期平均水平。但如今，美国股市的远期市盈率已接近23倍。
在2017年时，通货膨胀也并不是一个美国经济面临的主要问题，当时的利率低于2.0%。而如今，尽管过去两年美国通胀率已大幅回落，但仍顽固地高于美联储2.0%的目标。10年期美国国债收益率目前则交投于4.3%附近——比2017年的水平高出了约200个基点。
最重要的是，美国的财政赤字目前大约是特朗普刚入主白宫时的两倍——当前赤字率正徘徊在GDP的6%左右，并且有望进一步上升。
Pelosky指出，接下来具体的赤字率增幅多少将取决于许多变量，包括特朗普是否真正履行竞选承诺。但是，如果从表面上看，大规模减税、高额关税和大规模驱逐出境的政纲，听起来肯定不利于控制赤字，而拟议的削减开支不太可能成为灵丹妙药。而且，考虑到巨额赤字、高企的利率以及对通胀的普遍担忧，如果特朗普开始实施一些非常规政策，美国市场这次可能不会做出如此友好的反应。
美国以外那么，这对其他两个全球主要市场：中国和欧洲意味着什么呢？
Pelosky表示，特朗普的政策— —尤其是大范围关税的威胁，肯定会损害全球贸易和增长。但它们也可能会成为中国和欧洲长期需要的积极政策行动的催化剂。
Pelosky认为，中国已经抢占了先机：中国已经在忙着向经济注入财政和货币刺激措施，而且重要的是，其正在寻求刺激国内消费，同时在人工智能和电动汽车等先进技术领域展开竞争。
近年来，中国还不断扩大贸易伙伴。事实上，中国目前对东南亚的出口量已超过了对美国的出口量。在特朗普上任后，所有这些趋势都可能加速。
在欧洲，Pelosky表示，欧洲各国的领导人也早就知道欧盟需要提高竞争力——只要看看前欧洲央行行长马里奥·德拉吉最近发表的长篇报告就知道了。但对于一个由27个国家组成的联盟来说，落实行动往往需要更长的时间。
欧洲的命运仍很大程度上取决于德国——该国是欧元区最大的经济体，也是贸易战中最脆弱的国家。德国即将于明年举行选举。无论谁获胜，柏林方面都有足够的财政空间来刺激经济。现在的问题是，未来的德国政府是否会取消阻碍其利用这一空间的“财政闸门”。特朗普2.0的幽灵可能会扭转局势。
与此同时，Pelosky表示，据多家经纪商预测，欧洲明年经济增长有望加速，而美国则相反。与美联储相比，欧洲央行的降息周期受政治因素影响的可能性也较小。
Pelosky最后总结称，投资者目前确实仍坚持持有着美国股票。中国股市估值正接近历史低点——无论是从绝对值还是相对于美国市场而言；而欧洲股市也遭遇着抛售，因为特朗普交易的共识导致其与美国股市的估值差距创下历史新高。
Pelosky表示，经验丰富的投资者知道估值差距不会自行缩小——他们需要的是催化剂，但我们眼下可能确实有。
编辑/rice
下一篇：返回列表
高盛认为，相比港股，A股对于政策放松和个人投资资金流的敏感性更好。明年一季度后才是配置港股更好的时间点。板块方面，分析师建议投资者重点关注消费领域、新兴市场出口商、特定新技术以及股东回报策略等主题。高盛认为，...
要点1安图生物董秘在业绩会上表示，研发费用增加较多导致Q3归母净利润出现下滑；要点2安图生物董事长苗拥军对投资者表示，预计分子板块保持高速增长状态，微生物板块每年将保持15%—20%平稳增长。财联社11月25日讯（记者 何凡）...
要点1交控科技基于无人机的飞行管理系统及场景应用相关服务，切入低空经济领域。凭借其虚拟编组技术，切入车联网、车路云一体化等市场热点领域；要点2交控科技董事长郜春海表示，截至今年第三季度末，低空经济领域暂未形成收入...
要点1利元亨中标的固态电池硫化物整线目前正处于内部设计及生产制造阶段，不过该部分预计在2025年收入占比较小；要点2最近公布中标的涂布订单，预计将在2025年交付验收和确认收入；要点3未来会紧跟国内企业出海，不断深耕东南...
要点1汇顶科技拟购买云英谷控制权，进军显示驱动芯片领域；要点2云英谷AMOLED显示驱动芯片销量在国内领先，曾有IPO计划；要点3汇顶科技近年来盈利能力下滑明显，寻找新增量系重要任务。财联社11月22日讯（记者 王碧微）指纹芯片大...
本文“中国已抢占先机！华尔街策略师：下一个“特朗普交易”可能在美国以外”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！
