来源：券商中国作者：林乔
12月9日，江苏恒瑞医药股份有限公司公告，经董事会审议通过，为进一步助力公司国际化业务的发展，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市。
公司表示，本次发行的H股股票募集资金在扣除发行费用后，将用于研发创新、产品商业化及公司运营等用途。
据统计，当前共有包括药明康德、复星医药、泰格医药、康龙化成等19家药企同时在A股和港股市场上市， $恒瑞医药 (600276.SH)$ 如若登陆港交所成功，将成为第20家相关公司。有业内人士指出，香港是内地生物医药企业上市融资的首选国际平台。香港作为国际金融中心，资本市场相对稳定，可为企业提供安全、便捷、可靠的融资渠道。内地生物医药企业在港上市既可以获得多元化的资金支持，又可以提高国际知名度。
恒瑞医药表示，本次股票的具体发行时间，将由股东会授权董事会及/或董事会授权人士根据境内外资本市场状况、境内外监管部门批准/备案进展情况及其他相关情况决定。
据恒瑞医药资产负债表，截至2024年9月30日，恒瑞医药货币资金高达221.3亿元，此外还有7.74亿元交易性金融资产。本次发行的H股股票募集资金在扣除发行费用后，将用于研发创新、产品商业化及公司运营等用途。
据统计，当前共有包括药明康德、复星医药、泰格医药、康龙化成等19家药企同时在A股和港股市场上市。
10月，香港证监会与联交所作出联合声明，宣布将优化新股上市申请审批流程时间表，包括加快合资格A股公司审批流程，以进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场的吸引力。
近日，港交所环球上市服务部主管徐经纬指出，香港交易所在协助全球生物医药公司上市融资方面持续发挥重要作用。他表示：“香港是内地生物医药企业上市融资的首选国际平台。香港作为国际金融中心，资本市场相对稳定，可为企业提供安全、便捷、可靠的融资渠道。内地生物医药企业在港上市既可以获得多元化的资金支持，又可以提高国际知名度。”
此外，港交所中国区上市发行服务部主管韩颖姣指出，创新药行业在过去的几年中迎来了高速发展，香港交易所也在2018年推出了针对生物科技上市的上市规则18A章节。自18A章生效六年以来，越来越多内地医疗健康领域企业选择赴港上市，也使得香港资本市场的多样性、流动性、深度和广度得到了进一步提升。
“截至今年10月底，香港交易所共迎来了132家医疗健康领域的IPO发行， 总融资额超过2774亿港元，其中18A生物科技公司数量为67家，总融资额超过1218亿港元。”韩颖姣指出。
位居医药板块基金重仓股之首经营业绩方面，恒瑞医药前三季度实现营业收入201.89亿元，同比增长18.67%，归母净利润46.20亿元，同比增32.98%。
第三季度，该公司多个药品获得中国和美国监管机构批准，得以开展临床试验或受理上市。其中，ANGPTL3单抗和HR19042胶囊被中国药监局纳入突破性疗法；白蛋白紫杉醇仿制药在美国获批上市；同时，该公司重新向FDA递交卡瑞丽珠单抗的上市申请。中信建投表示，这些成果表明，该公司持续转型创新药研发并迈向国际化，将有助于推动长远业绩的稳定增长。
截至12月9日，恒瑞医药股价报收49.38元/股，年内涨幅约为9.72%，当前市值为3150亿元。基金持仓方面，截至三季度末，恒瑞医药被基金重仓超过373.7亿元，重仓总市值超越迈瑞医疗，位居医药板块之首。
医药板块蛰伏待起？医药板块已经回撤数年，在此期间公募基金的持仓比例也同步下降，2024年第三季度，全部公募基金对医药板块的持仓持续回调，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.66%，环比下降0.22个百分点。而全公募基金重仓持股中，对医药生物行业的持仓占比于2020年第二季度出现最高位为18.23%。
但四季度医药板块却走出了底部温和反弹的行情，博时基金陈西铭认为，医药行业经过三年多调整后目前在磨底蓄力阶段。细分领域方面，看好两个方向：一是具有消费属性的消费医疗，在经济预期有所修复后，其业绩预期和估值将持续提升；二是估值弹性较大的成长股票，包括创新药及产业链等。
长城基金梁福睿表示，2024年第三季度后，医药板块中长期投资时点便已到来，目前随着国家医保局重视商保的态度逐渐明朗和增强，医药增量支付的时代有望在2025年到来，从而拉动医药内改善型药品耗材的临床放量，所以医药板块中长期投资时点已经到来，且确定性在提升。在这一底层逻辑基础上，刚需性和创新性医药产品有望受益于支付端增量供给，值得重点关注。此外，随着经济基本面逐渐修复，消费型医药产品在竞争格局改善的背景下，增速有望回升。
国泰创新医疗基金经理邱晓旭认为，创新药是发改委认定的新质生产力产业，医保支付给予第一优先级，加之整体体量不大，享受临床诊疗腾笼换鸟的红利，综合使得创新药品类国内销售基本盘相较其他医药品类更加稳健；另一方面，中国创新药企在立项研发、差异化、临床推进等方面都已具备全球竞争力，2024年多个国产创新药在美国市场实现超预期放量，且近期国产双抗新药海外授权超预期，带动了市场对创新药资产长期海外价值预期的大幅提升。除了创新药板块，也看到院内集采药品、专科药、手术耗材等领域，整体业绩保持韧性或出现向上拐点，减重与代谢新药及产业链依然具备长期的投资机会。
编辑/Jeffy
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