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  • 时隔14年重回“适度宽松”,货币政策振奋中国资产!接下来如何布局?

    2024-12-12 18:30:16 收藏

12月9日,中共中央政治局召开会议。会议强调,做好明年经济工作,并明确提出“稳住楼市股市”、“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”、“加强超常规逆周期调节”、“打好政策‘组合拳’”。

这是自2011年至今的14年来,中国首次提及“适度宽松”政策。与此同时,政治局会议还罕见要求“加大超常规逆周期调节”。

消息一出,港股和富时A50吹响反攻号角,恒指时隔一个月来再度升穿两万点关口。市场纷纷热议,如何理解这次政治局会议的定调?中国资产第二轮牛市会到来吗?

时隔14年重回“适度宽松”,中国股市有望爆发?

回顾中国过去30年货币政策基调,其中共有五个描述,分别是宽松、适度宽松、稳健、适度从紧和从紧。在过去近三十年的时间里,同时出现积极财政与宽松货币的现象比较罕见,2009年至2010年出现过一次,其余大部分时间都是偏向稳健。

2009年至2010年间,彼时积极财政与适度宽松货币政策同时出现,推动当年的A股市场走出小牛市行情,恒指区间最高升幅达到109%,此后也保持震荡上升趋势。如今,“适度宽松”这一表述时隔14年再次出现,意味着货币政策的整体转向,也意味着政策刺激力度达到14年来最大水平。

时隔14年重回“适度宽松”,货币政策振奋中国资产!接下来如何布局?

机构普遍预计,此次定调意味着明年货币政策宽松空间将被打开。兴业宏观团队表示,强调“实施更加积极有为的宏观政策”,在“积极”定调的基础上额外加上“更加”修饰,明年宏观政策或将延续2024年9月以来的积极取向,并且会更加积极。

信达证券指出,这样的表述变化意味着降准降息的空间可能更大,央行可能打破过去几年每年两次降准两次降息的经验规律,但在具体政策的实施节奏上可能仍需与基本面环境相配合。

强有力的政策信号,为市场带来了强信心。与此同时,降准降息等预期措施都可能增加市场货币供应量,利好资本市场的资金面,包括大型机构投资者、中小投资者等在内的各类投资者的资金投入都会有所增加,从而进一步增强中国资本市场的流动性。

抢占先机!哪些板块最有望受益?

整体而言,2024年12月中央政治局会议对于宏观政策力度及针对楼市、股市的表述都明显比2023年更强,资本市场的交易情绪或将随之增长。

展望后市,市场普遍预计,会议已基本为明年政策定下积极基调,市场风险偏好有望维持高位,且经济复苏趋势明确,预计在政策预期和经济趋势的双重推动下,中国股市有望延续震荡上行态势。

东吴证券首席经济学家陈李认为,资金层面边际变化会有利于港股反弹。主要原因有三:一是此前的获利回吐资金基本已经结束了对市场短期波动的影响;二是当前港股交易量已回归历史合理化水平;三是12月政治局会议定调积极,叠加港股市场作为全球估值最低的股票市场之一,投资性价比明显上升,此前对香港市场感兴趣的外资将可能会进一步回流港股市场。

板块方面,券商股、内房股、消费股、科网股成为后续配置的关注焦点。

首先,“稳住楼市股市”的政策预期将有助于稳定市场情绪,券商、内房板块有望直接受益。“稳股市”为股市后市发展创造良好的发展环境,积极的政策预期将吸引更多资金流入股市;“稳楼市”下或有更多重磅政策撑市,叠加12月进入房企业绩冲刺的关键时期,有机会进一步促进需求释放。

这样的重磅利好也在港股行情上同步体现。作为“牛市急先锋”,中资券商股率先狂飙。从五日升幅来看, $招商证券 (06099.HK)$升近8%,内房股亦不敢落后, $融创中国 (01918.HK)$ 劲升12%。

时隔14年重回“适度宽松”,货币政策振奋中国资产!接下来如何布局?内房股五日升幅榜时隔14年重回“适度宽松”,货币政策振奋中国资产!接下来如何布局?中资券商股五日升幅榜

其次,消费将成为政策的关键发力点,大力提振消费、全方位扩大国内需求将成为经济工作的重点,未来将迎来一系列政策支持。中信证券研报称,“大力提振消费”的表态超出市场预期,在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下,内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。

本周在政策发出“最强音”后,餐饮股延续今年来的强劲表现, $海伦司 (09869.HK)$ 五日飙升超34%, $九毛九 (09922.HK)$ 、 $特海国际 (09658.HK)$ 升幅均超20%。

时隔14年重回“适度宽松”,货币政策振奋中国资产!接下来如何布局?

同时,在科技进步+政策预期双重助力下,互联网板块攻守兼备。机构指出,该板块强劲的股东回报提供足够的安全边际,而板块业绩有望明显受益于宏观改善,带来业绩与估值双击。重点推荐顺周期行业,如电商、本地生活、出行、货运、在线招聘、地产服务平台等;长期关注科技创新引领下,有望贡献增量的人工智能、自动驾驶等细分板块。

从明星科网股走势来看,该板块近期也在闷声发力, $携程集团-S (09961.HK)$ 五日累升14%领跑, $贝壳-W (02423.HK)$ 累升超10%, $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 、 $小米集团-W (01810.HK)$ 同期涨幅超过7%。

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编辑/new

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