来源：券商中国作者：时谦
突然之间，股市似乎迎来了大行情！
在经历了周二大涨之后，周三股市再度爆发。午后，A股三大指数全线走高，截至收盘， $创业板指 (399006.SZ)$ 大涨3.11%， $深证成指 (399001.SZ)$ 涨超1.7%， $上证指数 (000001.SH)$ 涨超1%，并创下年内新高。与此同时，港股市场也是集体走强。富时中国A50指数期货午后亦涨超1%。
外围环境转暖，外资持续看好中国资产可能是市场走强的一个重要原因。恒生银行的数据显示，过去一年流入香港的资金明显增加，对港元资产的需求上升。累计流入香港的净资金已从2024年初的3660亿美元大幅上升至今年4月的5060亿美元（折合人民币近3.6万亿元）。
值得注意的是，市场的承接力出现了明显的优化。在昨天之前，题材的持续性是较弱的。但随着近两天市场的大涨，行情已经分化的固态电池，调整之后的承接依然较为明显。券商、多元金融和金融科技板块亦出现类似的特征。同时，成交量明显放大，意味着增量资金进场较为明显，赚钱效应也开始显现。
彻底爆发又是金融股搭台，题材股唱戏的一天。今天，券商股受 $国泰君安国际 (01788.HK)$ 的影响，整体大幅走高。 该股尾盘一度暴涨至194%。
此外，$申万宏源香港 (00218.HK)$ 大涨超32%, $第一上海 (00227.HK)$ 、 $申万宏源 (06806.HK)$ 、 $招商证券 (06099.HK)$ 、 $中信证券 (06030.HK)$ 等券商股集体冲高。与此同时，保险表现也较为强势，银行也未拖后腿。
A股市场再度呈现出普涨格局。今日，两市上涨个股达3900余只，涨停或涨幅超10%的个股达94只，成交亦有放量迹象。市场承接亦表现不俗，固态电池虽然分化，但并未出现之前大幅砸盘的现象。券商板块第二天大涨，在早盘小幅走弱之后，再度翻手做多，显示出良好的进攻态势。
除了金融板块之外，午后港股芯片板块接力做多。 $中芯国际 (00981.HK)$ H股一度大涨超6%。今年以来该股累计涨幅达38%。近期半导体板块持续走强，多只个股联袂上涨， $华虹半导体 (01347.HK)$ 涨超4%。南向资金连续4日净买入中芯国际，累计净买入达11.16亿港元。新能源电池、在线教育等亦表现非常强劲。
从上涨的板块来看，券商股无疑是激活了整个市场。那么，为何要在此时激活呢？分析人士认为，这一点也可以从上涨的板块中找到答案，军工板块今天涨幅达到了3%，阅兵即将在9月份上演。在此之前，整个市场也有一些利好可以预期，比如稳定币带来的金融重估，固态电池的中试，DeepSeek R2也可能发布。这些都是行情的催化剂。
资金狂涌资金涌入香港，并通过香港进入内地市场，可能是股市持续走高的重要动能。
恒生银行的数据显示，过去一年流入香港的资金明显增加，对港元资产的需求上升。累计流入香港的净资金已从2024年初的3660亿美元大幅上升至今年4月的5060亿美元。净资金流入在2024年第四季已经超越了2021年的高位，扭转了之前下滑的趋势。事实上，自2024年以来，香港的资金净流入就创下了自2000年有记录以来的新高。
资金流入通常与资本市场表现关系密切，因为资金流入代表着对港元资产有更强劲需求。展望未来，资本市场带来的正面财富效应或有助于改善消费者信心。资金流入也有助于降低香港本地利率，尽管目前尚不确定香港本地利率与美国利率之间的息差能否维持，但随着联储局今年继续减息，本地利率应会维持下降趋势。低利率将再次支撑消费者信心和整体经济。
高盛表示，继续看多A股和港股，之前预计沪深300目标位在4600点的观点，高盛依然没有改变。高盛认为，A股和港股在全球配置资金中还在底部位置，后面有希望吸引更多的资金入市。
国投策略在名为《真有点像2019年了》的报告中称，从目前来看，一种较为大胆的对未来的预测是类比2020年，由意外事件导致中美欧进入到同频共振周期，意味着A股市场将是牛市，结构上对应核心资产定价，那么与上半年“银行—微盘”杠铃策略与“新胜于旧”产业定价完全相反。虽然不排除这种可能性，但显然眼下更为务实的探讨是A股短期若沿着新旧动能转换时期“新胜于旧”的定价思路，那真有点像2019年了。
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编辑/rice
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