外国投资者提高对中国债券的配置

；“>5月份地方政府债券发行总额达1.3万亿元（约合1834亿美元），创历史新高，尽管近期价格波动较大，但地方政府继续加快债券融资步伐。

摩根士丹利（Morgan Stanley）周三的一份研究报告称，6至9月期间，中国政府债券平均每月发行量可能在1万亿元左右；“>政府债务的增长主要是为今年史无前例的财政刺激方案提供资金，以应对新型冠状病毒疫情的冲击。政府计划发行价值8.51万亿元的政府债券，较2019年增加3.6万亿元，以维持巨额支出，纾困弱小企业，周三表示，中国政府债券对外国投资者的吸引力保持不变，因为在COVID-19危机爆发之际，主要央行维持较低利率并实施量化宽松政策以刺激经济，利差进一步扩大。

来自中国中央结算公司的数据显示，截至5月末，境外机构持有中国债券2.43万亿元，环比增加1146亿元。5月份，外国投资者购买债券净增加1676亿元，日均交易量创历史新高。

但部分投资者担心，6、7月份的债券发行可能会收紧流动性，随着10年期现金债券收益率接近2月份以来的最高水平。一些人说，最近的债券价格下跌是从3月和4月非常规的低银行同业拆借利率正常化，以减少金融系统内的套利风险。

经济学家说，在COVID-19大流行之后，发达经济体和新兴经济体的公共债务和赤字都将大大增加，其中中央银行的支持被视为解决问题的可能办法，特别是如果政府在大流行后时期不愿提高税收的话。摩根士丹利（Morgan Stanley）中国区首席经济学家Robin Xing表示，由于未来几个月政府债券净发行量如此之大，市场流动性可能会对债券发行造成压力，中国人民银行可以通过中期贷款机制注资、下调存款准备金率、窗口指导等主流工具来调节大量债券供应，以保持银行间流动性基本稳定。

鉴于《2020年政府工作报告》指出，广义货币供应量和总融资量均应“显著高于”去年，邢明康表示，保持总融资量较快增长仍是央行的首要目标。