秦安股份：扣非净利润增长142.83%，增程式项目取得新订单

　　3月25日晚间，秦安股份（603758）（603758.SH）发布2021年年报。2021年，公司实现营业总收入14.19亿，同比增长55.19%；扣非归母净利润1.70亿，同比增长142.83%；扣非每股收益0.40元，同比增长150%。同时，公司拟每10股派发现金红利5元（含税），分配现金红利共计约2.07亿元。

　　作为国内具有一定规模水平的汽车发动机核心零部件、变速器关重零部件等的专业生产企业，在汽车行业缺“芯”以和原材料价格持续上涨等不利局面下，秦安股份的各产品销量取得较快增长，主营业务持续复苏，新能源增程式发动机领域成功获得项目订单，业绩迎来大踏步前进。

　　经营稳健增长

　　获造车“新势力”订单

　　秦安股份主业增长主要来自于公司客户结构的优化和需求端订单量增加。根据中国汽车工业协会统计数据，2021年我国汽车产销分别完成2,608.2万辆和2,627.5万辆，同比增长3.4%和3.8%，而同期公司主要客户的整车销量也均实现了较大幅度提升。客户端需求体量提升的形式下，公司充分发挥制造能力及产能潜能，成功实现稳产保供，在取得大额营收的同时，亦获得了客户的高度评价，并被授予了“质量进步奖”、“卓越供应商”等多项荣誉。

　　此外，值得关注的是，除了老客户产品升级和需求增长外，公司亦在2021年获得了国内某造车“新势力”头部企业增程式发动机缸盖、缸体项目在内的多个新项目订单。业内人士分析表示：现阶段，国内被称为造车新势力的头部企业主要为蔚来、理想、小鹏等，其中，蔚来、小鹏的造车方向均为纯电动路线，其中只有理想汽车的发展方向是为增程式混动路线。以此判断，秦安股份应已与理想汽车达成了合作，其或有望在2022年下半年实现量产。

　　根据机构发布的研究报告显示，2020年和2021年期间，理想汽车搭载增程式混动系统的理想ONE汽车已分别实现销量3.26万辆、9.05万辆，年度营收达到94.57亿元、270.10亿元，已具有较大规模体量。而从2022年前两个月份的数据来看，理想汽车的销量已累计达到20682辆，较去年同期增长169.33%，销量在同期造车新势力中居于首位。而同期，市场对理想汽车计划于2022年三季度交付的新车型L9也表现出较高预期。

　　根据中信证券预测，2022年理想汽车的营收规模将达到564.88亿元，规模将再上新台阶，而与理想汽车的合作，或将有望为秦安股份此后的业务扩张带来新的增量。

　　秦安股份向《红周刊》表示，“目前秦安股份的产品已由发动机、变速器核心零部件延伸至混合动力变速器箱体、电机壳体等全新领域产品，能够不同程度的满足汽油、柴油、混合动力、纯电动等不同车型需求，实现了与客户前沿发展的高质量接轨，同时公司也正积极加强与新老客户潜在目标项目的技术及商务沟通和对接。”以此不难看出，除了传统燃油车，公司的缸体缸盖也已在增程式发动机这一新能源领域得到应用，而这也让公司在新能源汽车高速发展的背景下持续受益。

　　混动系统项目持续推进

　　未来有望为公司业绩新增点

　　在新项目布局方面，秦安股份自主研发的混动系统亦取得了阶段性进展。据披露，现阶段秦安股份子公司美沣秦安已完成混合动力系统中专用发动机、减速器、驱动电机、发电机、PCU（控制器）的阶段性设计开发工作；专用发动机样机已组装下线，并于2021年3月点火成功；同时，混合动力减速器样机也装配完成，并进入性能试验阶段。公司方面表示，目前公司正稳步推进混合动力驱动系统各个部件研发测试工作，并计划2022年内尽早开始相关客户的搭载试验工作。而企业在混合动力驱动系统板块市场拓展及潜在客户的开发对接工作也已展开，预计2022年开始搭载样车的匹配标定工作。

　　此外，作为公司“再造升级”整体发展战略的重要组成部分，公司的总部基地施工建设目前已基本完成，预计2022年上半年完成总部基地的搬迁入驻，新能源基地的施工建设亦在有序推进，其将主要用于研发和生产新能源汽车驱动系统（混合动力驱动系统总成）。

　　数据显示，2021年期间我国新能源汽车销量达到352.1万辆，同比增长157.5%，其市场占有率从2020年的5.4%提升至13.4%。有机构预测：预计2022年新能源汽车销量473.19万辆，行业体量将继续保持高速增长。而目前，公司新能源基地及混动项目均围绕该领域进行布局，预计未来随着项目的持续落地，其将为公司带来新的业绩增长点。

　　分红2.03亿回报股东

　　资金及财务状况表现良好

　　除了经营情况的良好表现，此次公司的大额分红同样受到了市场的较高关注。据年报披露，此次公司分红金额共计高达2.07亿元，这一方面是公司从行为上对股东的良好回馈，一方面也表现出公司现金流充裕。

　　据统计，截至2021年年末，公司货币资金和持有的交易性金融资产余额为11.69亿元，现金比率达到2.90，在目前已披露年报的汽车零配件行业中居于首位。而在负债方面，公司的资产负债率仅为13.82%，负债总额4.25亿元中主要为公司经营应付票据、应付账款、应付职工薪酬和应付税费等，无对外借款。充足的资金使公司具备了较强的经营韧性和抗风险能力，并为其后续的布局和发展提供了有力保障。

　　此外，据统计，自2020年至2021年末，公司以集中竞价交易方式已累计回购公司股份24,300,274股，占公司目前总股本的5.54%。这也一定程度表现了企业自身对未来发展前景的看好。长期来看，在现有业务的稳步发展下，随着增程式缸盖、缸体等订单的增长和混动系统项目的落地，公司的长期成长性也将更为明晰。

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秦安股份股票行情：

（诊股日期：2022-03-27）

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：已发现中线买入信号。

● 长期趋势：迄今为止，共3家主力机构，持仓量总计1862.34万股，占流通A股4.24%

综合诊断：秦安股份近期的平均成本为7.09元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。