同仁堂2021年营收净利双涨 深化改革成效显著

　　3月25日晚间，同仁堂（600085）披露了2021年年报。公告显示，2021年，同仁堂实现营业收入146.03亿元，同比增长13.86%；实现归属于上市公司股东的净利润12.27亿元，同比增长19.00%。

　　“2021年，虽仍受新冠肺炎疫情散发的影响，公司零售门店坚持创新推进门店销售业务，海外公司积极探索中医药服务国际疫情的新方式，尽最大努力克服疫情影响”。同仁堂方面称，“此外，公司积极推进全面提质增效工作，择机择优采购中药原材料，积极调整库存结构。通过各项精细化管理措施，报告期内公司营业收入恢复增长，成本得到有效管控”。

　　首创证券披露研报认为，同仁堂2021年业绩符合预期，2022年有望迎来增速拐点。该研报表示，公司经过质量管理体系提升、克服疫情影响后，营销改革初见成效。“我们认为公司积极贯彻落实大品种战略，未来核心品种有望保持稳健增长”。

　　持续推进大品种战略 经营性现金流同比增超五成

　　谈及收入上行，同仁堂方面表示，2021年，中药市场呈现稳步增长之势，新冠肺炎疫情重塑中药认知，传承与发扬中医药成为主基调。公司在报告期内统筹推进疫情防控和生产经营工作，积极围绕做精制药板块，把握市场机遇，深入推进营销改革，创新营销推广模式，精准各渠道销售策略，市场管控力度得到进一步提升。

　　具体来看，公告显示，2021年，同仁堂深入贯彻大品种战略，合理优化资源配置，通过对市场的管控，全面推进不饱和营销。深挖市场渠道，优化产品调配，兼顾大品种分销渠道管理与市场覆盖度，确保库存、发货、实销良性循环。科学分类品种，以大品种为主，发展品种持续培育，共同支撑市场，实施“一区一策、一品一策”，提高终端销售占比。下沉终端细化方案，提高消费客户黏性；健全空白区域准入制度，严格筛选经销商，有效提升平台经销商产品推广能力，实现合作共赢，推动实现调控市场秩序、优化渠道布局、拉动终端需求、全面提质增量的目的。

　　此外，去年同仁堂同时加大线上推广力度，因地因时制定终端促销方案，实现良好增长。落实组织保障，成立食品酒开发领导小组及办公室；开启同仁堂特色定制酒模式，稳步开展招商等产品拓展活动。

　　在线上营销方面，制定核心品种、发展品种分级推广计划。积极参与线上促销活动，参加天猫、京东平台各类促销活动百余次；贯彻落实大品种五年广告实施方案，以喜马拉雅、抖音、美柚及各类知识平台等为依托面向不同受众群精准定投；尝试社会化营销模式，联合爱奇艺、优酷热播剧，依托地铁车厢、车站进行广告投放，品牌影响力进一步扩大，产品销量同步上升。

　　数据显示，2021年，同仁堂实现经营活动产生的现金流量净额34.26亿元，同比增长57.56%；实现综合毛利率47.62%，同比上升0.58个百分点。

　　借力政策东风探索 业绩增量研发费用同比增长27.38%

　　在同仁堂方面看来，当前中医药发展迎来了历史性机遇。

　　2021年2月份，国务院办公厅印发《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》；《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》中明确提出将加强中医药对外交流合作、扩大中医药国际贸易；《健康中国2030规划纲要》中要求以双边合作机制为基础，创新合作模式，促进我国与“一带一路”沿线国家的卫生合作。业内预计，在政策助推下，未来中医药产业在海外市场的前景将越来越可观。

　　同仁堂方面同时强调，当前中医药发展仍面临严峻挑战，新冠肺炎疫情加速了国际格局调整；中医药行业的市场竞争将更趋激烈；随着新版药典的颁布实施和行业监管措施的陆续出台，必将对公司的产品质量、成本控制、经营模式和高质量发展提出更高要求。“公司将加快产业转型升级步伐，推动质量变革、效率变革、动力变革，在危机中育先机，在变局中开新局”。

　　为了抓住机遇，迎接挑战，2021年，同仁堂方面除了在生产商聚焦高质量生产，在经营上持续加强精准营销，还在科研方面深入贯彻精品战略。

　　2021年，同仁堂研发费用达到1.76亿元，比上年同期增长27.38%。公告显示，2021年，同仁堂围绕创新产品开发、名优品种培育、生产和质量攻关、溯源体系建设、关键技术储备、炮制技术的传承发展等方面开展研究工作。

　　围绕公司经营主业，同仁堂研发团队继续开展清脑宣窍滴丸在研中药创新药的临床研究，推进治疗缺血性脑中风的新药上市；围绕公司空白领域或市场应用前景，启动10个经典名方新产品研发；此外推动同仁堂中药溯源体系建设，完成3类中药材资源调研及2个种植基地野外智能数据采集器，实现药材种植实时监控，精准保障原料药质量水平。同时深化与外部科研机构合作，汇集院士、药检部门及各大高校院所等行业专家优势资源，在名优品种培育、新产品开发、标准等方面实现产学研合作突破，促进科研成果转化。

　　展望未来，同仁堂将有计划地研发新品种和引进新品种，进一步增强同仁堂品种群的资源优势，打造差异化竞争力；加强供应链管理，提升检测能力并推动建立全面药品追溯体系、种养殖基地药材追溯体系，实现中药全程质量可追溯；推动工业制造转型升级，加强中药工业智能化、信息化、数字化建设，实现精益化生产管理。

　　同仁堂方面表示，“十四五”期间，公司将以推动高质量发展为主题，以改革创新为动力，聚焦主责主业，坚持做精、做优、做强、做长，实现高质量发展。

　　（CIS）

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同仁堂股票行情：

（诊股日期：2022-03-29）

● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。

● 中期趋势：正处于反弹阶段。

● 长期趋势：迄今为止，共49家主力机构，持仓量总计8.84亿股，占流通A股64.45%

综合诊断：同仁堂近期的平均成本为45.29元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。