朗特智能获133家机构调研：汽车电子目前的业务增长是客户面对的市场需求增长带动的（附调研问答）

　　朗特智能（300916）8月22日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月20日接受133家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司经营情况介绍2022年上半年，公司实现营业收入5.17亿元，同比增长23.16%。归属于上市公司股东的净利润为7521万元，同比上升17.27%。其中仅第二季度公司实现营业收入3.20亿元，归属于上市公司股东的净利润5523万元，收入和净利润环比大幅上升，带动公司上半年业绩正向增长。

　　上半年业绩增长主要原因如下：

　　1、报告期内，受益于新能源汽车和储能行业的快速发展，公司积极服务于大客户，配合客户的需求进行了拓展，增加了汽车电子和离网储能产品的销量，销售收入稳步增长。其中，仅离网照明业务就实现营业收入2.36亿元，同比增长了138%；汽车电子业务实现了营业收入5183万元，同比增长123%。

　　2、报告期内，公司积极展开了内部治理，即降本增效，提高人均产值。同时严格管理相关费用和损耗，控制费用增长比例，因此盈利能力有所提高。

　　3、受国内疫情管控和欧美通胀影响，美元持续升值，有利于出口。所以公司有约2000万元的汇兑收益，较上年同期增长显著，进一步提升了盈利水平。

　　二、问答环节

　　问：公司上半年汽车电子和离网照明业务增长较快，这是需求增长，还是客户方面有什么发展？

　　答：汽车电子目前的业务增长是客户面对的市场需求增长带动的。不管是我们代工的大客户，还是我们作为Tier2面对的间接客户，都是受益于他们自身的需求增长。

　　离网照明今年的增长主要是因为客户在市场上做了积极的推进。从去年下半年开始，客户在非洲开拓了新的国家市场，这个国家市场带来非常可观的增量。其次客户本身也适时地做了产品升级。产品升级体现在原有市场新增的用户要求以及原有用户的升级换代，这些都将持续地增长，预计客户在未来几年都将保持良好的增长趋势。

　　问：离网照明产品形态如何？产品升级方向是什么？

　　答：离网照明产品是用于没有工业电网的地区照明。最早的产品只有几瓦的储能，用于短时间照明；随着产品的推广，升级到了家庭照明，有几十瓦的储能；后来随着手机充电需求增加，产品升级到了一百多瓦、两百瓦。现在除了照明外，还能驱动风扇、电视以及小型的冰箱，该类产品是现在的主要产品形式。现在也有离网千瓦级系统，已在非洲做调试，主要面向小规模商务组织。

　　离网照明产品的升级方向有以下几类，一是家用储能。二是商用储能，其中包括面向客户进行商用服务的设施，比如餐厅超市等；另外还可能有电动助力车的储能电站。

　　问：离网照明产品哪些部分是公司做的？

　　答：太阳能板、电芯及相关零件是外购，其他部件和成品都是朗特制造。

　　问：离网照明产品的客户今年或明年订单情况如何？

　　答：客户历年增长率都在20%以上。上半年增速较快，主要原因有两个：一是产品升级；二是客户在非洲拓展了新兴国家市场尼日利亚。今年下半年预计会继续较大的增长，增长势头会持续若干年。

　　问：非洲储能市场空间如何？

　　答：非洲主要大陆人口14亿左右，公司大客户主要在肯尼亚、坦桑尼亚、尼日利亚都有市场，这几个国家人口合计2亿以上，市场需求较大，同时客户也在向周边国家一点点渗透。以此类推，非洲市场体量巨大。此外，早期产品形态比较单一，随着需求提高，产品功能会升级到更高的应用模式，也会带来新的市场体量。

　　问：2018至2019年的时候，离网照明业务收入同比下滑，但这两年开始向好，是行业景气度变高的原因，还是大客户需求变多的原因为主？

　　答：2018至2019年，体现在公司离网照明业务收入上确实有波动，但实际上客户还是持续增长的。造成这样波动的主要原因是：为降低单一大客户占比的风险，公司在2018至2019年期间，有意识地控制大客户的营收占比。随着公司发展，公司抗风险能力逐渐增强，经评估客户风险后，公司重新接续相关的订单。从历史数据上看，客户的市场增长是一直持续稳步的。

　　问：离网照明业务每年的复合增长率大概是多少？

　　答：结合公司的业绩数据和客户的相关市场数据，近两年年复合增长率至少是30%以上。

　　问：离网照明的大客户每年会给来年的Forcast吗？大概多久能知道明年有多少需求？

　　答：Forcast每年都会给，每隔一段时间就会对未来的订单做一个更新。它通常是按年度给的，我们目前已经看到了12月31号之前的相关Forcast。一般客户会提前三个月更新并释放订单的预期。

　　问：离网照明是否存在涨价或者毛利率提升的逻辑？

　　答：离网照明是否涨价，取决于供应链或者大宗原材料的变化。目前在供应链没有变化的前提下，涨价的幅度也是看政府的相关经济民生政策。关于毛利率提升方面，以我们目前现在这样的模式，我们可以优化的地方有：一是在供应链上节能降耗增效，因为相关物料在用料和工艺上是有通用性的，甚至若干个机型会用到同一类物料。对供应链来讲，集中的管理或优化、自动半自动的这种过程改进，是能够降低成本的。毫无疑问这种过程的优化是会整个供应链分享的；

　　第二个方面，对于朗特来讲，或者对于整个供应链而言，做一个特定产品的时候，如果它的工艺过程、相关设施设备有共用的特性，那么在大批量制造的前提下，我们会有更多的时间和精力去优化相关过程，甚至更新一些设备和工艺，这个过程就会带动成本的降低，因而毛利率就会有所上升。

　　问：成立东莞朗特新能源公司的战略目的和产品方向是什么？产能规划如何？

　　答：目的有两个：一是配合政府双碳战略；二是基于朗特具有的多年储能经验为客户提供更多的储能业务支持。

　　产品方向包括消费电子或智能电子的无绳化电池包；其次是储能产品，未来会形成储能+逆变的形式。

　　现在规划给它的建筑面积大概是17000多平方米，但我们是分批投入，先给它1/3的空间去使用。目前在手订单是千万级的，空间足够使用。如果增量迅速，其他的生产车间是可以迅速投入的。

　　问：公司逆变器规划如何？

　　答：公司目前有一定技术储备，但没有形成实质业务。今年与明年上半年主要提供电池包，但不排除明年做逆变器试样。

　　问：公司现在的储能产品计划销售到哪些区域？

　　答：对公司而言，我们做的是小储能，即离网太阳能储能，可能有几十瓦到几百瓦，这一类产品主要方向是非洲市场。另外我们新成立的控股子公司东莞朗特新能源，它主要聚焦于电池包以及储能系统，目前在手客户的目标市场是欧洲。

　　问：上半年汽车电子Tier1和Tier2各自的增速？这两种模式的毛利率差异有多少？

　　答：目前Tier1和Tier2这两种模式上半年的增速都超过了100%。今年汽车电子整体毛利率下降的主要原因：1）作为Tier2代工代料的角色，受汽车电子相关芯片涨价及客户要求的原因，我们以2至3倍的价格购买了相关现货，导致供货成本增加，但我们与客户商定的利润额并没有相应增加，在分子不变的情况下，分母增加了，因此毛利率有所下滑。2）作为Tier1，为了配合客户的市场营销战略即快速上量，所以我们对客户以及对终端的消费者做了一定程度的让步。这两种因素加在一起，整体来看汽车电子的毛利率有所下调，但是随着芯片的正常供应及未来合作调整或者深入，毛利率会继续有所优化。

　　问：汽车电子业务上，公司的核心竞争力和优势是什么，未来在关键客户的份额是否会降低？

　　答：从纯粹代工来讲，关键客户的供应商确实不仅只有朗特智能。目前朗特智能在相关的代工厂里面还是保持了一定的优势。我们现在在整个汽车电子模块已经有相关的资源投入，主要聚焦于ODM项目和未来完全代工代料这样的项目，这也是朗特跟其他的纯粹代工厂的差别，而且未来我们会侧重于这一点，给客户提供更多有附加价值、有技术沉淀、有体量的产品。

　　问：未来公司和Tier1关键客户有哪些深化合作的方向？

　　答：我们跟Tier1单一大客户将有更深入的合作，目前已将汽车事业部独立出去，在原有工厂里继续做业务。这部分未来规划是结合我们过去多年在电机控制的积累，先朝着整车系统中与电机控制有关的部件控制器，预计相关体量是一个爆发性增长。目前相关项目正在稳步推进。

　　问：公司有哪些潜在拓展的汽车电子客户？

　　答：我们已经在跟一些车企接触，实际上我们作为Tier2，已经有产品供向了广汽、上汽以及福特系，这些都是我们ODM项目的拓展方向。

　　问：汽车电子业务的订单一般可预见的周期是多长时间？

　　答：目前来讲，在Tier2角色，客户最多也就是给我们大概1年的预测，业务过程中会适时调整。对于Tier1角色，客户通常会给我们一整年的预期，并且每两三个月更新未来一段时间内要交付的项目数，但是这个项目数的履行条件是它的物料到齐，我们就开始配合。

　　问：下半年汽车电子这块是不是也能保持一个比较高的增长？

　　答：我们希望是这样，但是增长取决于至少两点。一是相关供应链的物料获得有计划性或者规律性。二是为了履行相关项目，在生产资源配套上是不是能够临机应变。这两点我们和客户都一起在努力。

　　问：汽车电子业务的单车价值量是多少？

　　答：因为我们做的控制器有十几个类型，某个类型可能有几种方案，这些类型我们没办法去判断一辆车上会用到多少个，所以无法准确判断单车价值量。

　　问：公司在汽车控制器这块自研产品的规划和进展？下半年或者明年开始会有收入体现吗？

　　答：目前和客户谈的相关项目正在有序推进，而且进展比较顺利。朗特智能从设立之初就有做电机控制、无刷马达控制部分，所以我们现在的自研产品方向是和汽车电机有关的智能控制器。比如我们现在作为Tier1有给客户提供水泵控制器；作为Tier2有给客户提供水泵、油泵控制器。所以我们会先从泵类的控制器或者电机类的控制器作为切入点，提供我们的ODM项目。如果供应链上的物料需求能够顺利解决，再加上客户对相关项目定点确认迅速的话，今年可能会有ODM的产品提交，预期明年会有实质收入。

　　问：公司现在汽车电子这块的生产空间能够支撑多大规模的营收？未来还有产能扩增的计划吗？

　　答：相比原有汽车电子的空间基础上，我们现在已经给了它将近3.5倍的产能空间。

　　问：公司整体上ODM和OEM的比例是多少，汽车电子业务ODM和OEM的比例是多少？

　　答：目前公司整体ODM占比30%左右，剩下的基本上是OEM，未来我们会提升ODM的比例。从销量上来说，汽车部分ODM占比目前是非常低的，但是这部分可能会在今年以及未来的年度有大比例的提升，因为我们设立汽车电子事业部的目的就是为了让我们的ODM占比增加，而且必须是我们自己核心技术有关的产品增加。仅就我个人的期望来讲，我希望未来ODM占比70%以上。我们汽车电子的战略是提供客户ODM的产品。

　　问：上半年智能家居和智能家电同比下滑19%，是哪些客户或者哪些品类的下滑比较明显，原因是什么，下半年预计增速能恢复到什么程度？

　　答：今年智能家居和家电控制器这两个部分确实下滑比较明显。从我们的业务来讲，主要是在打奶器、咖啡机等业务有下滑。相比于去年同期，扫地机控制器的单一客户销量也有下滑。

　　原因：①从终端消费者来看，在美国市场，受美国高通胀的影响，人们的相关收入更多的用于日常消费开支。在欧洲市场，俄乌战争导致普通欧洲家庭用于能源及生活的开销增加了20%。

　　综上所述，外部市场人群消费信心明显不足。

　　②从渠道客户来看，去年下半年，客户积极下达了一些订单，受限于当时的运力影响，今年一季度陆续出货，但可能相当部分还是囤积在仓库。

　　到今年为止，由于购买力下降以及去库存缓慢,我们认为在今年年底之前，触底反弹的可能性不大。

　　问：公司的消费类电子业务今年的增速如何？

　　答：今年消费类电子整体是下滑的，基于我们目前跟客户了解的信息和在手订单情况，整个消费电子今年大概率还是持续萎靡。至于明年是不是会向好，要到明年一季度或者今年十一二月份才能做一些研判。

　　问：公司的新型消费电子产品目前怎么样了？

　　答：吸尘器、自动扫地机或者拖地机这类成品，目前有些项目在手，这个部分有属于我们参与的一些设计，参与设计的部分毛利率较好。但这部分是否能够快速形成销售收入取决于客户在市场上的营销布局和项目的顺利推进。目前这些产品暂时还没有形成实际的销售收入，我们的期望是在第四季度有一些产品出货。

　　问：今年传统的消费电子业务中，电子烟这块已经算增速比较快的领域了？这块的毛利率如何？

　　答：在电子烟部分，客户或者品牌起起伏伏，变换是很快的。

　　目前我们一直合作的有个客户，它的增量是非常明显。单纯这一个客户，今年它的销售将可能会超越去年同期我们的所有客户累计。其次，我们目前正在和一些头部企业谈项目落地，而且我们已经有研发出符合国标的方案，如果进展顺利，可能会在第三季度末或者第四季度会有一些实质的订单。

　　电子烟是一个快消品，产品迭代非常迅速。如果是品牌商，它的盈利模式取决于功能的新颖性和它在供应链上的价值压榨，面对终端消费者或者渠道，其利润是比较可观的。但对于我们在供应链的厂商而言，越是大批量订单，毛利率通常都不高。

　　问：公司在人型服务机器人方面，具体是生产什么，收入体量是怎样的？

　　答：我们在机器人部分主要有这几类：教学和娱乐用的机器人、消毒消杀机器人、传菜机器人，同时也有前台接待和会议服务的机器人。这一类目前占整体营收比例是非常低的。可能受限于这个市场的拓展和消费认知，这类的客户及市场的增长和成熟需要一些时间。

　　问：未来机器人业务的战略布局是怎样的？

　　答：对于智能机器人，我们目前没有在战略上想把它变成一个主要业务。目前做机器人，一方面是为了锻炼我们的成品组装经验和智能控制的经验，第二个是恰巧有机器人组装经验的积累，所以能为一些特定客户解决一些市场需求。所以在这一块来讲，我们抱着顺其自然的态度。

　　问：市面上有很多做控制器的公司，但朗特智能的净利润率是最高的，您觉得和同行有哪些差异性？

　　答：我认为和费用的精准控制、摊销有一定的关系。首先，我们相关费用控制得非常严格，做到了锱铢必较。其次，与同类公司相比，我们做的是一些差异产品的填补，比如说他们做大家电或电动工具，那我们就做小家电；比如说他们做搅拌机或咖啡机，但我们做的是奶泡机（咖啡机的辅助），产品是有差异性的。

　　所以从技术的嵌入来讲，竞价模式和溢价能力是有区别的。

　　问：家电控制器、离网照明产品和汽车电子的产线是单独的还是可以互相调配的？产能是否足够？

　　答：从相关产线的前端来讲，它是可以共用的，从贴片一直到后面这一段基本上可以通用。离网照明部分，只是在成品组装和老化测试这个部分的相关测试要求不一样。总的来说，像智能家居、小家电和汽车电子有关的产线是有一定的工艺相通性，在成品组装和包装段不一样，这是相关的生产资源的区别。我们为这几类业务配置的生产资源或者说基础设施目前来讲是比较充分的。

　　问：公司目前还有充电桩业务吗？

　　答：我们目前做的是小型的民用充电桩，即慢充桩，一年体量并不大。我们会根据未来的情况，去引入其他的、更加有市场前景的充电桩业务。

　　问：公司对下半年毛利率的展望？是否会逐季改善？

　　答：我们在努力朝着这个方向——销售最大化，费用最小化、时间最短化去努力。所以下半年来讲，我们会继续改善毛利率空间，并抱着乐观的预期。

　　问：公司对今年增长目标的展望？

　　答：根据我们历史的增长数据和在手订单，结合股权激励设定的阶段性目标，我们对净利润增长率20%的目标是有坚定信心的；我们要鼓励团队去努力做到40%；甚至更加艰苦拼搏，看能不能实现60%。通俗来说，20%有信心，40%要努力，60%要拼命;

　　深圳朗特智能控制股份有限公司的主营业务是智能控制器及智能产品的研发、设计、生产和销售。主要产品有智能家居及家电、汽车电子等。公司是国家高新技术企业，曾获“广东省智能家居电子控制器工程技术研究中心”、“广东省著名商标”、“广东省守合同重信用企业”、深圳市宝安区“十大优秀国家高新技术企业”、深圳市宝安区“百家优秀国家高新技术企业-诚信合作商”、深圳市宝安区“自主创新型优势科技企业”等荣誉。

　　调研参与机构详情如下：

朗特智能股票行情：

● 短期趋势：短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。

● 中期趋势：上涨趋势有所减缓，可适量高抛低吸。

● 长期趋势：迄今为止，共8家主力机构，持仓量总计317.24万股，占流通A股12.18%