教培企业扎堆迎来财报季。8月29日晚间，知名早教品牌美吉姆（002621）披露2022年半年度报告，2022年上半年，美吉姆实现营收8501.14万元，净亏损4897.27万元。亏损的出现或与资产减值有关。据美吉姆发布的2022年半年报显示，公司在报告期内资产减值金额为4198.27万元。同时，在披露半年期业绩前，美吉姆还曾一度修改业绩预告，由亏损2500万-3500万元变更为预亏4500万-5000万元。作为早教领域的标杆企业，美吉姆表现不佳的业绩或也说明早教行业亟待复苏的现状。对此，也有专家建议早教机构可尝试“下沉”的社区生意，减少租金支出，降低运营成本。
资产减值致亏损
曾对中期业绩预告作出修正的的美吉姆，在8月29日晚间交出了2022上半年业绩成绩单。据其披露数据显示，报告期内美吉姆实现营收8501.14万元，同比下滑51.39%；归属于上市公司股东的净亏损4897.27万元，上年同期为净利润3309.37万元。截至报告期末，美吉姆归属于上市公司股东的净资产为8552.05万元。
针对业绩下滑情况，美吉姆方面在报告中表示，部分美吉姆早教门店阶段性暂停线下授课，导致报告期内营收下降。同时，公司自2021年11月26日暂停履行《业务托管协议》，本报告期不再收取相关业务托管费。
此外，美吉姆在2021年12月完成出售子公司北京楷德教育咨询有限公司100%股权，本次报告期合并范围较上年同期发生变化，影响报告期内利润变动。另一个影响利润变动的因素则是资产减值的影响，半年报显示，报告期内，美吉姆计提了应收账款坏账损失及天津美杰姆商誉减值损失，资产减值金额为4198.27万元。
截至报告期末，美吉姆在全国30个省、自治区、直辖市和特别行政区拥有516家美吉姆与小吉姆签约早教中心。
推多元化课程自救
作为早教领域内的标杆企业之一，美吉姆的经营情况备受关注。不少业内人士表示，早教机构往往承受着租金等多方面压力，无法复课的情况下，整个早教行业的日子都比较艰难。美吉姆（中国）总部公关部工作人员告诉记者，为提振业绩，公司持续优化课程内容，推出升级舞蹈课、半日营等特色课程，同时对门店实行精细化运营管理，“我们也持续加强了对各门店员工的培训支持。公司目前核心业务管理团队稳定，上市公司的个别高管变动属于正常调整”。
据最新财报披露，美吉姆曾通过“美吉姆在线”微信小程序、手机客户端等线上平台，在部分地区门店暂停线下授课的情况下，向学员与家长提供课程与服务，并推出面向0-6岁适龄儿童的线上付费课程。
此外，值得注意的是，2022年中期报告披露前，美吉姆曾发布业绩预告修正公告。公告称8月上旬福州美吉姆的加盟商私自关闭了区域内的美吉姆早教中心，同时部分位于上海的加盟店因迁址等情况，导致负面舆情。由此，基于外部情况与公司经营情况，美吉姆重新计算了包含商誉在内的资产组可回收价值，计提商誉减值准备2000万元，影响归属于母公司净利润1400万元。而从细分营收来看，美吉姆也开始探索业务出海，今年上半年其早教服务在国内营收为8408.80万元；国外营收为92.34万元。
“教育出海是解决行业痛点的办法之一，但出海无力承载整个产业的变化和趋势。”互联网教育专家、素履咨询创始人郁苗告诉记者，“海外市场能成为公司业务的贡献方之一，但从长期来看，难以成为主要贡献方。”
下沉社区寻求转机
从政策环境来看，近年发布的“三孩”“生育支持”政策对包括美吉姆在内的早教机构来说均属利好。今年8月，17部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，表态在“十四五”时期将拓宽托育建设项目申报范围，中央预算内投资加大支持力度给予建设补贴。同时科学布局社区综合服务设施，落实社区托育服务发展税费优惠政策。完善土地、住房、财政、金融、人才等政策，鼓励地方对普惠托育机构予以支持。
近日，国家发改委等十三部门也发布《养老托育服务业纾困扶持若干政策措施》，减免养老和托育服务机构的租金、税费等。
“托育和早教面向的婴幼儿群体是高度统一的。”郁苗在接受采访时表示，“托育的公益属性更强一些，但早教的公益属性偏弱，早教机构更偏向的是纯商业机构。面向针对托育的扶持政策和纾困措施是否也能落地早教，还要参照各地的解读和具体执行。”
“对早教机构来说，在现有情况下实现业务的持续增长，或许需要他们在场地上进行‘化整为零’的探索。”郁苗谈道，“如在商场内租一些类似‘快闪’用途的场地做短期使用，相比长期租用商场店铺会降低租金的压力，也能比较自由化地交付。”
郁苗建议，像美吉姆这样的早教机构可在保持城市店面的基础上“两条腿走路”。“在每座城市保留一定旗舰店比例的同时，增加一些规模较小、进入社区的更小型化的门店。同时可以把加盟条件也作出一些调整，向更小型化、更灵活化的方向转变。”
“类比来看就是‘购物中心+便利店’的模式。”郁苗指出，在每个城市设立1-2家旗舰店做引流、品牌形象输出和完整内容体验，更多的交付位于社区，走一条更简化更灵活的路线。
而在多鲸资本合伙人葛文伟看来，早教行业过去粗放式、规模化的扩张已经跟不上当前形势变化。“早教机构在经营上，要从粗放经营转向精耕细作。”
记者 赵博宇
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。
● 长期趋势：迄今为止，共4家主力机构，持仓量总计2.69亿股，占流通A股33.71%
综合诊断：美吉姆近期的平均成本为4.39元，股价在成本下方运行。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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