中集车辆获31家机构调研：上半年，“挂车帮”公司完成了超1个亿的A轮融资，挂车帮在半挂车分时租赁和全生命周期管理服务赛道的发展潜力良好（附调研问答）

　　中集车辆（301039）8月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月26日接受31家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　公司于2022年8月26日（星期五）16:00-17:00举办2022年中期业绩发布会，本次发布会在“路演中”平台采用绍线上视频直播的方式进行。本次活动不涉及应披露的重大信息。本公司管理层首先就公司2022年上半年经营回顾、宏观行业现状与未来战略发展进行介绍，其后与股东、投资者与分析师的互动问答内容如下：

　　问：2022年上半年公司的营收规模、净利润和销量下滑，公司有什么盈利能力改善和提升的举措？请问一下中国市场半挂车产品更迭以及挂车租赁业务的发展情况如何？

　　答：报告期内，本公司营业收入与销量下滑，扣非后归母净利润达人民币3.5亿元，同比下降23.6%。2022上半年，本公司积极贯彻落实各项战略举措，整合公司优势资源，推动六大业务或集团的布局，并采取一系列开源及成本控制措施。本公司毛利率同比提升1.1个百分点达11.2%。

　　随着第二代半挂车国标的全面实施，标准合规半挂车设备的需求提升。当前，中国干线物流的降本增效需要大量的标准化、厢式化设备的共享协作，在中国政府鼓励挂车共享租赁、甩挂运输等集约高效运输组织模式发展的背景下，本公司旗下的挂车帮平台已与多家知名企业达成了深度业务合作。

　　上半年，“挂车帮”公司完成了超1个亿的A轮融资，挂车帮在半挂车分时租赁和全生命周期管理服务赛道的发展潜力良好。未来，本公司持续围绕用户使用场景，打造“高端制造+增值服务+金融管理”一站式产品全生命周期解决方案，构建半挂车租赁全新生态服务体系，推动物流运输行业的高质量发展。

　　在中国公路运输和物流规模已经发展到可以和全球主要市场比肩的背景下，挂车帮未来的前景可期。过去五年，挂车帮经营稳健，表现优于其他行业参与者。挂车帮公司的资本充足，客户关系良好，营运管理效率高，正处于发展上升期。

　　问：2022年上半年重卡行业持续处于低谷，公司专用车上装与轻型厢式车厢体的产品出现下滑，请问公司的跨洋经营战略能够带动公司跑赢行业多少?对于下半年重卡行业的展望？

　　答：2022上半年，中集车辆实现营业收入112.0亿元，同比下降36.8%，但环比上升12.7%，较2021年下半年有了明显恢复。专用车上装与轻型厢式车厢体受国六排放标准实施及国内物流运输受阻影响，有所下滑。在本公司的跨洋经营战略下，2022上半年，海外市场高歌猛进，收入同比显著增长59.2%。尽管中国市场经营环境影响了报告期的业绩，但海外业务的强劲表现弥补了国内专用车与半挂车业务的淡静。

　　报告期内，本公司海外业务亮点纷呈，在六大业务或集团的战略整合下，“跨洋经营，当地制造”经营优势凸显，增强了本公司经营韧性与抗风险能力，巩固了本公司在全球半挂车市场的领先地位。为应对不确定的外部市场，本公司持续升级“灯塔制造网络”建设，优化产能布局，进一步扩大市场份额与渗透率，抢占市场复苏的先机。

　　在国内业务环境复杂多变的情况下，本公司进一步组建跨业务集团，跨企业、跨职能联合服务团队，推动与创新各个细分行业的龙头客户场景，并与之建立深度的技术和资源合作；紧抓国家和行业发展趋势，在新能源商用车需求高速增长下，与主机厂进行联合开发，推出新能源产品和服务，把握发展先机。

　　问：2022年上半年，公司海外的经营和业绩突出，背后的原因是什么？公司在海外市场各个地区的业务进展和持续性如何？

　　答：2022上半年，本公司海外市场表现强劲，海外市场毛利率提升，获得了经营质量的提升。中集车辆自2019年港股上市以来，通过港股募集的资金绝大部分主要用于海外“灯塔”工厂的建设和更新，目前产能已经释放。事实证明中集车辆前瞻布局准确，高端制造体系的建设助力本公司抢抓了本轮海外市场的复苏机遇，赢得良好业绩。2022上半年，美国进出口规模持续增加。在此背景下，北美半挂车和物流运输装备市场受到提振。本公司的北美业务表现亮眼，营业收入大幅增长，毛利率显著提升。北美冷藏半挂车市场需求持续走高，本公司积极把握北美冷藏半挂车市场增长的契机，释放了北美冷藏半挂车产能。报告期内，本公司北美冷藏半挂车收入同比大幅提升189.4%，毛利率同比提升3.0个百分点。根据ACT研究机构数据，2021年，本公司在北美冷藏半挂车市场占有率攀升，市场排名第三。

　　在通胀和利率一路走高而经济增速放缓的背景下，国际环境不确定性增强，更趋复杂。美国通胀高企并随之见顶，但居民消费需求增长，北美半挂车和物流运输装备市场处于供不应求局面，下半年北美市场的半挂车需求整体向好。本公司北美业务旗下的核心工厂已经完成了产线优化和流程改进，上线数字化和模块化的设计系统，订单交付效率持续提升。同时，本公司持续在整车减重和冷车保温性能等方面进行研发突破，提升客户满意度和市场竞争力，抢占市场的先机。

　　欧洲业务方面，2022上半年，本公司欧洲业务战略成效开始显现，获得有质量的增长。下半年，欧洲经济面临下行风险，欧洲市场半挂车的供应链与生产制造能力面临新的挑战，行业将加速洗牌。本公司开启企业战略升级计划，优化管理，通过推行企业ERP系统与全球供应链管理系统来降低原材料成本，保障供应链稳定，提升订单交付能力。

　　新兴市场方面，东南亚地区生产制造工厂的供应链保持稳定，叠加欧美成熟市场领先的产品设计，泰国与越南等市场业务也展示出了较强的增长潜力。

　　此外，国家要发展现代化经济体系，其中显著的标志就是建立全国统一大市场。本公司将按照既有方针，建设中集车辆的高端制造体系，推动自身和行业的高质量发展。

　　问：公司新提出构建的“灯塔制造网络”指的是什么？募集资金重点投入产线建设进度如何？对于提升公司竞争力有何帮助？

　　答：受益于高端制造体系和高质量发展的战略推动，过去六年，本公司已经建设了22家“灯塔”工厂，支撑了本公司在国内外业务的稳健发展，但是在“灯塔”工厂的效能还没有完全发挥出来，为了更加灵活地支持跨洋运营和跨地区运营，本公司将积极筹备“灯塔”工厂的升级版：“灯塔制造网络”。高端制造体系的构建对于生产效率的提升，毛利率改善有重要作用。

　　产线建设方面：2020-2022年，本公司完成建设高端生产中心，即LTP生产中心，包括了太字节江门产工厂、强冠芜湖不锈钢罐线及泰国DS工厂。同期，本公司亦搭建了高端制造网络，即LoM制造工厂，包括位于北美的CIE三条骨架车先锋制造线、CRTI北极熊制造工厂以及冰川制造工厂，及位于欧洲的SDC英国South Hampton先锋制造工厂和Mansfield制造工厂，LAG的荷兰Pijnacker先锋制造工厂。

　　在中国和亚洲，本公司完成了强冠业务集团的扬州水泥搅拌车制造工厂的升级，及太字节业务集团的制造工厂建设。

　　报告期内，在全球供应链短缺、原材料价格维持高位、行业同质化竞争持续、国内重卡需求低迷的背景下，中集车辆积极建设的“灯塔制造网络”发挥了效能：其中，灯塔先锋业务加快数字化升级，充分发挥“灯塔”工厂效能，实现业务突破；北美业务在“灯塔制造网络”的战略助力下，发挥全球资源整合优势，克服了全球供应链“大塞车”的影响，盈利再创新高；欧洲业务在“灯塔制造网络”建设下，克服地缘冲突的供应链危机，实现了稳健经营；强冠业务集团持续完善“灯塔制造网络”，发挥三大生产基地的协同优势，不断深耕细分市场，整合上下游的资源优势，毛利率同比提升0.8个百分点；城市渣土车业务提出构建渣土车生产中心+“皇家保姆”灯塔制造网络，与主机厂走联合发展之路，引导中国城市渣土车走向高质量发展道路；太字节业务集团推进“灯塔制造网络”体系的落地，整合三大工厂的技术优势。

　　2022上半年，在“灯塔制造网络”赋能下，本公司综合毛利率同比提升1.1个百分点。A+H股的募投项目也正在按进度推进。随着未来行业需求的恢复，“灯塔制造网络”带来的优势和红利将助力中集车辆实现更高层次发展，推动整个行业的高质量发展，进一步夯实本公司龙头地位;

　　中集车辆(集团)股份有限公司主要从事半挂车、专用车上装及整车、冷藏厢式车厢体及整车的生产、制造与销售。公司主要产品包括集装箱骨架车、冷藏半挂车、侧帘半挂车等。公司于2002年进入半挂车行业以来，围绕“专注、创新”所形成的经营优势、技术优势，实现了半挂车销量全球第一。在国内，公司运营着“通华”、“华骏”、“深扬帆”、“瑞江汽车”、“凌宇汽车”、“梁山东岳”等行业知名品牌；在北美，公司运营着“Vanguard”、“CIE”等知名品牌；在欧洲，公司运营着“SDC”和“LAG”两个历史悠久的知名品牌。

　　调研参与机构详情如下：

中集车辆股票行情：

● 短期趋势：短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共108家主力机构，持仓量总计410.63万股，占流通A股2.24%