永茂泰获2家机构调研：公司拟在安徽生产基地开展10万吨/年铝灰渣资源化利用项目，进一步充分回收铝灰渣中的铝资源（附调研问答）

　　永茂泰（605208）9月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年8月29日接受2家机构单位调研，机构类型为证券公司。

　　投资者关系活动主要内容介绍：

　　问：1、公司基本情况介绍？

　　答：公司主要从事汽车用铝合金和汽车零部件业务，已形成上下游一体化业务格局，其中汽车用铝合金产品包括铝合金锭、铝合金液，营收占比约75%；汽车零部件产品包括传统燃油汽车零部件和新能源汽车零部件。具体如下：

　　（1）汽车用铝合金产品类别所属公司所在地年产能（万吨）主要客户主要用途铝合金锭安徽永茂泰铝业安徽广德10华域皮尔博格汽车发动机缸体、缸盖、车身结构件、5G散热器基板苏州三电汽车空调压缩机缸体、缸盖长安马自达汽车发动机缸体铝合金液安徽永茂泰铝业安徽广德8华域皮尔博格汽车发动机缸盖四川永学泰铝业四川成都3.5一汽铸造汽车发动机缸体永茂泰股份上海嘉定1.2华域科尔本汽车发动机活塞永茂泰股份重庆江北1华域科尔本汽车发动机活塞（2）汽车零部件类型主要产品类别主要客户传统燃油汽车零部件汽车发动机下缸体长安马自达、上汽通用汽车发动机油底壳上汽通用、一汽大众、大众动力、上汽集团（600104）汽车空调压缩机缸体缸盖华域三电汽车涡轮增压器壳体博格华纳汽车变速箱端盖上汽通用其他各类支架大众动力、上汽集团、上汽通用、上汽大众、一汽大众新能源汽车零部件减速器壳体或端盖大众、通用电池包模组支架大众电池包前端板大众电池包横梁构件大众电机端盖联合汽车电子控制器壳体联合汽车电子、上海伊控动力公司2021年度实现营业收入32.9亿元，同比增长22.01%，归母净利润2.27亿元，同比增长31.23%；2022年上半年实现营业收入16.65亿元，同比增长15.35%，归母净利润5,004.6万元，同比下降58.92%。

　　问：2、公司对一体化压铸的布局？

　　答：一体化压铸涉及大型压铸设备、免热处理铝合金材料、模具、压铸厂、整车厂等产业链上下游。公司目前优势主要体现在材料方面，对免热处理铝合金材料有一定的技术积累，正在加快与高校、下游客户合作研发可满足大型一体化压铸要求的免热处理铝合金材料，同时对持有相关技术专利的高校、企业，公司也在持续加快推进与技术持有方的合作商谈。压铸环节，公司也在持续和下游客户商谈合作。

　　公司研发合作的高校主要有上海交大、沈阳航空航天大学等，研发合作的客户主要有皮尔博格、大众等。公司早期已和上海交大合作研发了一项免热处理铝合金材料并于2020年获得专利授权，材料屈服强度达160MPa、抗拉强度达270MPa、延伸率达7%，主要用于汽车发动机油底壳。目前公司正在合作研发和商谈合作的可满足大型一体化压铸要求的免热处理铝合金材料具有更高的延伸率，抗拉强度、屈服强度等综合性能良好，合作研发的部分材料处于向汽车零部件客户送样、试制阶段，合作研发和商谈合作的进展目前都比较顺利。

　　大型一体化压铸对原材料要求较高，目前主要采用原生铝，公司拟在云南文山投资建设20万吨铝合金生产基地，项目位于云南绿色铝创新产业（300832）园，建在大型电解铝企业边上，可采用电解铝液直供模式生产免热处理铝合金材料，保证产品品质和性能指标满足大型一体化压铸的各项要求，同时采用水电铝、绿色铝，符合“双碳”政策和下游客户特别是新能源车企对“碳足迹”的考核要求。目前项目正在进行前期准备。

　　公司具有“汽车用铝合金+汽车零部件”上下游一体化的产业链优势，正在持续与下游客户商谈大型一体化压铸的业务合作，具体合作模式主要看客户需要和市场形势。

　　问：3、铝价波动对公司的影响？

　　答：公司产品目前主要采用废铝，并使用一定的纯铝、硅、铜等对其成分进行调整，生产满足客户要求的各种牌号的再生铝合金；同时部分产品采用纯铝，并加入其他元素生产满足要求的其他铝合金。

　　公司主要通过与合格供应商签署季度或年度采购合同的方式采购新废铝，供应商在合同有效期内分批次供货，或向合格供应商按批投标的方式进行采购；对采购旧废铝，公司主要通过参考废铝市场报价，对合格供应商以询价、议价的方式按批次进行采购。

　　公司采购纯铝、硅和铜等原材料的价格主要参考长江有色金属网、上海有色网等价格，与合格供应商通常通过询价、议价、竞价的方式按批次签署合同，此外，应个别铝合金客户锁定原材料价格波动风险的要求，公司会根据客户销量预测情况向其指定的供应商采购部分纯铝，锁定纯铝采购价格，同时公司向客户销售铝合金锭价格根据其指定供应商的纯铝供货价格加固定加工费的方式确定。

　　公司铝合金产品定价主要参照长江有色金属现货市场、上海有色网、上海期货交易所等关于铝合金所含元素的报价，并考虑损耗、合理利润等因素，与客户协商确定，产品价格与铝价联动性较大，调价周期短。公司汽车零部件产品定价主要考虑原材料、人工、制造费用、合理利润等因素，与客户协商确定，调价周期相对较长。

　　公司经营成本主要在原材料成本，其中主要为原材料铝的采购成本。公司密切关注铝价波动，分析影响铝价的各种因素，在铝价处于低位时建立库存，并开展套期保值以控制未来采购成本。总体来看，在下游需求持续正常的情况下，铝价上涨将推动铝合金产品价格上涨，采购成本控制带来的效益相对明显；汽车零部件产品由于调价周期较长，铝价上涨增加了原材料成本，利润空间缩小，公司通过与下游客户协商以补差的方式予以弥补。但铝价波动的影响因素较多，今年的俄乌冲突、上海疫情、美联储加息等，加大了铝价判断的复杂性，铝价反复波动对公司采购成本控制带来较大难度，不利于公司经营。

　　问：4、公司新的业绩增长点有哪些？

　　答：汽车用铝合金板块，公司拟在安徽生产基地新建年产10万吨再生铝新材料项目及年产6万吨汽车用液态铝合金项目，主要采用再生铝，除为公司现有汽车零部件客户的新增项目进行原材料产能配套外，将提升向其他客户的供货能力，满足原有客户的增长需求和新开拓客户的需要，除主要配套汽车零部件外，还将用于5G通信、光伏和风电逆变器等领域。公司拟在云南砚山新建20万吨硅铝合金生产基地，主要采用原生铝，主要面向新能源汽车市场，为现有客户转型新能源汽车及公司新开拓的新能源车客户做未来配套。此外，公司在重庆科尔本的1万吨铝合金液厂内直供项目已经投产，公司还在积极拓展其他铝合金液直供项目。

　　公司拟在安徽生产基地开展10万吨/年铝灰渣资源化利用项目，进一步充分回收铝灰渣中的铝资源，处理后含铝量极低的铝灰可作为脱氧剂、铝酸钙及建筑材料的原料，不仅节省了公司危废处理成本，还可独立拓展业务，公司之子公司于2022年6月取得危险废物和9类危险品运输资质，可配套公司铝灰渣及铝合金液运输，不仅加快了公司铝灰渣资源化利用业务的落地实施，也使公司铝合金液不再局限于厂内直供、铝合金液对外运输销售成为现实，将大大促进公司铝合金液业务拓展和规模扩张。

　　汽车零部件板块，公司与大众、通用等现有主要客户的合作广度在扩大，配套大众MEB和通用BEV3新能源车型平台，并积极拓展小米、理想、蔚来、小鹏等新势力车企以及特斯拉、比亚迪（002594）等新能源车企，已获得电动车刹车卡钳、铜排等项目。

　　为支持上述新项目的落地实施，公司加大了研发投入力度，包括新能源汽车电池隔板生产工艺、新能源汽车制动卡钳加工工艺、新能源汽车电路控制系统用铜排相关设备、铝灰渣处置和资源化利用工艺及相关设备、涡轮增压器，以及其他汽车零部件和汽车用铝合金生产工艺或设备。上述项目的实施、达产，将成为公司新的业绩增长点。

　　问：5、公司怎么看今年行业形势？

　　答：行业形势主要仍取决于终端汽车消费。上半年疫情对汽车产业链供应链影响较大，给汽车产业链上下游带来较大损失。疫情对GDP的影响较大，汽车产业作为稳增长的重要支柱，国家支持汽车产业发展的力度加大；6月份以来，汽车下乡、乘用车车辆购置税减免、发放购车补贴、放开限购等一系列鼓励汽车消费政策推出并实施，取得明显成效，汽车产销量反弹超出预期。下游消费拉动下，汽车用铝合金和汽车零部件销量也将有较大反弹，可弥补上半年疫情带来的损失。

　　在汽车轻量化的大趋势下，铝合金作为目前主流的汽车轻量化材料，单车用铝量将持续增长，特别是新能源汽车和一体化压铸对免热处理铝合金材料的需求将快速增长。如下半年疫情防控形势稳定，且没有其他重大因素影响，行业形势将持续向好;

　　上海永茂泰汽车科技股份有限公司的主营业务主要从事汽车用铸造铝合金和铝合金零部件的研发、生产和销售。公司主要产品类别有汽车发动机下缸体、汽车发动机油底壳、汽车空调压缩机缸体缸盖、汽车涡轮增压器壳体、汽车变速箱端盖、模组支架、其他各类支架。公司是国内先进的铝合金生产企业之一，是中国有色金属工业协会再生金属分会的常务理事单位、中国再生资源产业技术创新联盟理事单位，被上海市汽车工程学会等授予了“2019最具潜力汽车材料创新奖”，主要生产各种不同牌号的铝合金产品，满足国内外汽车行业客户的需求。公司拥有生产高品质铝合金所必需的先进生产加工设备、检测设备，通过了IATF16949认证。

　　调研参与机构详情如下：

永茂泰股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：

● 长期趋势：迄今为止，共47家主力机构，持仓量总计1420.73万股，占流通A股10.96%