陕西煤业主业投资并举前三季利润倍增赚283亿 347亿现金关联并购扩充煤炭资源量

　　煤炭行业高景气度延续，陕西煤业（601225）(601225.SH)业绩再创新高。

　　日前，陕西煤业披露三季报。今年前三季度，陕西煤业实现营业收入1307.39亿元，同比增长7.77%；净利润283.07亿元，同比增长98.54%，大幅超过2021年全年211.4亿元的净利润水平。

　　记者注意到，今年以来，受市场供求关系影响，煤炭价格高位运行，陕西煤业的煤炭售价同比大幅增长，成为公司利润再创新高的核心原因。

　　在此基础上，陕西煤业抛出大手笔收购方案，公司拟作价347.63亿元收购控股股东陕煤集团等持有的陕西彬长矿业集团有限公司(以下简称“彬长集团”)99.5649%股权和陕西煤业化工集团神南矿业有限公司(以下简称“神南矿业”)100%股权。

　　此笔收购完成，陕西煤业将提升现有煤炭资源量和产量，增强企业盈利能力，同时为陕西煤业后续产业发展提供资源储备。截至今年6月末，陕西煤业拥有煤炭储量149亿吨、可开采储量86亿吨，可开采年限70年以上，公司核定产能1.43亿吨。

　　煤炭开采及投资并行业绩再创新高

　　煤炭价格持续高位运行，陕西煤业业绩再创新高。

　　三季报显示，今年前三季度，陕西煤业实现营业收入1307.39亿元，同比增长7.77%；净利润283.07亿元，同比增长98.54%；扣除非经常性损益后的净利润为225.31亿元，同比增长54.6%。

　　记者注意到，自2015年巨亏近30亿之后，2016年开始陕西煤业大翻身，当期公司扭亏为盈27.55亿元，次年净利润规模首次突破百亿，并在2021年实现净利润突破200亿。

　　数据显示，2018年至2021年，陕西煤业营业收入分别为572.24亿元、734.03亿元、948.60亿元、1522.66亿元，同比增长12.36%、28.27%、28.66%、60.17%；净利润分别为109.93亿元、116.4亿元、148.6亿元、211.4亿元，同比增长5.2%、5.89%、27.66%、42.26%。其中，2021年度陕西煤业的营收和净利润水平均达到上市后单年度最高水平。

　　而从前三季度业绩来看，今年前九月，陕西煤业的营收和净利润分别已达到2021年全年的85.9%、133.9%。

　　记者注意到，今年以来，受市场供求关系影响，煤炭价格高位运行，陕西煤业的煤炭售价同比大幅增长，成为公司利润再创新高的核心原因。

　　产能方面，据此前陕西煤业披露的经营数据，今年前九月，陕西煤业煤炭产量累计1.096亿吨，同比增长6.77%；自产煤销量1.081亿吨，同比增长6.68%。其中，第三季度公司煤炭产量3802万吨，同比增长17%，环比增长2.14%。

　　售价方面，中报显示，今年上半年，陕西煤业煤炭售价为681.71元/吨，同比增长42.38%。其中外购煤售价741.97元/吨，同比上涨42.47%；自产煤售价645.02元/吨，同比上涨42.33%。

　　除了煤炭开采之外，投资也是影响陕西煤业业绩的重要因素。今年上半年，陕西煤业出售隆基绿能（601012）部分股份使投资收益增加29.16亿元。同时，由于投资隆基绿能的会计核算方法变更，使公允价值变动损益增幅较大，上半年公司公允价值变动损益增加97.39亿元，使净利润增加94.91亿元，占当期归母净利润的38.59%。

　　但今年前三季度，陕西煤业的投资收益为46.8亿元，较上半年的46.21亿元仅增长0.59亿元，公允价值变动损益51.96亿元，较上半年的97.39亿元减少45.43亿元。这也使得今年第三季度，陕西煤业的净利润为37.09亿元，同比减少37.81%。而今年第二季度，陕西煤业的净利润高达189.04亿元，其中包括投资收益等在内的非经常性损益就超过百亿。

　　煤炭储量149亿吨拟再并购提升资源量

　　市场景气度正盛，陕西煤业将抓住机会通过关联并购，继续扩大业务规模。

　　陕西煤业同时披露，公司将通过非公开协议方式现金收购控股股东陕煤集团持有的彬长集团99.5649%股权，及陕煤集团与陕北矿业合计持有的神南矿业100%股权。

　　本次交易中，彬长集团的总资产账面价值为126.46亿元，所有者权益账面价值为91.89亿元，评估值为143.78亿元，增值率56.47%。神南矿业的总资产账面价值为55.79亿元，所有者权益账面价值为55.75亿元，评估价值为204.47亿元，增值率266.8%。

　　基于此，交易各方确定彬长集团99.5649%股权的价格为143.16亿元，神南矿业100%股权的价格为204.47亿元，合计为347.63亿元。

　　对于本次交易，陕西煤业表示，可以增加陕西煤业现有煤炭资源量和产量，增强企业盈利能力，同时为陕西煤业后续产业发展提供资源储备，极大地增强市场对陕西煤业未来发展的信心，有利于提升陕西煤业市值水平。

　　此前，陕西煤业介绍，截至今年6月末，公司拥有煤炭储量149亿吨、可开采储量86亿吨，可开采年限70年以上，公司核定产能1.43亿吨。97%以上的煤炭资源位于陕北矿区(神府、榆横)、彬黄(彬长、黄陵)等优质采煤区。产煤区90%以上的煤炭储量属于优质煤，煤质优良，属特低灰、特低磷、特低硫、中高发热量的优质动力煤、气化煤和理想的化工用煤。在全国范围内具有较强竞争优势。

　　从当前的盈利能力来看，公告显示，2021年和2022年前七月，彬长集团分别实现营业收入36.99亿元、35.96亿元，利润总额4.34亿元、12.27亿元。不过，神南矿业目前尚未产生营收，各报告期内，神南矿业的营业收入均为0元，利润总额分别为-2.7亿元、-2.05亿元。

陕西煤业股票行情：

● 短期趋势：该股处于空头行情中，可能有短期反弹。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：已有851家主力机构披露2022-06-30报告期持股数据，持仓量总计79.46亿股，占流通A股81.96%